乐普医疗10年股东大会见闻        

11.04.12乐普医疗10年度股东

时间：11.04.12上午10：00

地点：和泰利恒商务酒店及公司本部

人员：公司管理层，10多名投资者

       这是我第二次来到昌平参加乐普医疗股东会。较之前的一些比较，这次公司会议召开的地点选择了更好条件的商务酒店，可以看出公司更加注重形象。在门口负责接待人员是公司的投资关系部门的人员。而上次是招的公关公司。（应该说在人员配备上更完备了）

       在股东会宣读议案上都是由各职能部门进行宣读，董事长讲了很多。蒲总只是在会中交流时开始了解答。会议休息和会后，我们也是一直围绕着蒲宗问着各种问题，蒲总也是精神饱满的回答着。

      下午公司还举办了投资见面会，各大机构来了足有上百人。会议是在公司一间经过改装的车间，中间用隔板隔开的。所以说公司在费用上花的还是很算计的。这次与上次不同的是产品介绍是由魏占江副总来做的，但是问答环节依旧由蒲总登台。只是这次更强调了大股东的作用。

     交流后依然是参观生产车间，观看产品的生产流程，原材料，如何雕刻，讲解产品的生产原理。在一间100多平的房间里放着支架产品的仓库，据说价值上亿了（销售价格），然后又去公司的展览室进行参观，最后结束。

      很多人都对公司总经理蒲忠杰减持公司股份波有怨言，蒲总是这么回答的，作为创始人一点不卖是不可能的，并不是不看好公司，所以减持只是一次性的。

      不管日后其是否还会减持，我觉得都是正常的现象，既然已经进入全流通时代了，即使是大股东也有减持的权利。何况这次是做了一次承诺性。相信很多人对于乐普的创始人与大股东的关系有所顾忌。公司创立初期，蒲总是带着技术来的，中船出的钱（当初看前景并不十分明朗，出资前后5000万左右，能出这份钱我想也要应对不小的风险，其间关系不知。）公司除了在战略上的问题外，具体经营都是要蒲总一手抓起，尤其是对于研发和营销。虽然目前公司的多元发展，已经弱化了支架的作用，但是一些心血管周边产品多处于起步推广阶段，还没有真正发挥作用，没有蒲总的乐普会元气大伤。对于蒲总，乐普是其一手创立并经营的，这是他的事业，想一下放开估计不是那么容易。目前公司收购的相关器械公司，也多是与乐普公司原有网络相关的，如果单独运作难度会大增。所以虽然蒲总收购公司方面能力很强，但是缺少一个网络的支持效果也会打折扣。所以综合判断蒲总会在乐普一直做到退休的（这里只是基本判断，当出现变化后还是要重新判断）

     主要关注：无载体支架推广能否带来价格与市场份额的提升。球囊导管的推广 未来在先心封堵器，心脏膜拜等产品的机会。

资讯连接

乐普医疗公司主要竞争对手分析

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470100ixzk.html

乐普医疗09年会交流会

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470100ikhe.html

一个不安分的研究员：蒲忠杰

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470100ixzd.html

乐普医疗蒲忠杰

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470100ixza.html

以下内容是别人博客上的，交流会内容大致如此

原文地址：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7a37b22c0100q03c.html

乐普医疗（300003）

我们参加了乐普医疗2010年股东大会暨2011年投资者见面会。乐普方面出席人员有总经理蒲忠杰、副总经理魏战江、董事会秘书李国强、财务总监王泳等。

公司财务总监王泳女士首先介绍了2010年业绩情况

2010年经营业绩继续增长，各项业务开展良好，收入7.7亿元、净利润4.1亿元，分别同比增长36.25%、40.47%。EPS0.51元，每股经营现金流入0.46元，盈利质量较高。

分业务板块看：支架业务实现收入5.8亿，同比增31%，保持领先；封堵器实现收入5400万，增28%、毛利率82.92%，提高1.19个百分点。

其他主要方面；2010年全部研发费用约5600万：营销团队从110人增加到190人，主要增加在二三线城市，覆盖90%以上PCI医院，渠道下沉工作逐渐铺开是人员需求增加的主因；公司渠道优势依旧强大，已经有160家代理商，877家医院与公司有业务合作。

关于新产品Nano支架，魏战江副总进行了详细介绍

Nano是乐普公司经5 年研发，采用在支架表面的纳米级微孔作为载体以代替聚合物，选用雷帕霉素涂覆在支架表面，通过控制纳米微孔的尺寸和分布使药物缓慢释放的新一代无载体支架。
Nano定位于安全性要求较高的患者，该产品具有药物支架的有效性和裸支架的安全性，但是使用Nano患者在停用抗凝血药氯吡格雷时间上具有较大优势，由于长期服用抗凝血药物患者负担较重

并含有诸多不良反应，因此Nano在这方面具备优势。

蒲忠杰总经理回答了投资者的提问，重点问题纪要如下：

Q: 公司Nano支架目前销售进展？

A: Nano于2011年2月刚刚获批，目前正在组织各方力量开展销售准备工作，截至目前未实现销售。

Q: 蒲总减持公司股份？

A: 我减持公司股份不表示公司基本面产生了不良变化，另外，创业股东减持股份属于正常行为。减持股份之后我本人仍然持有公司相当部分股份，我还会一直关注公司的发展。

Q: 蒲总未来还会减持公司股份？

A: 我还是长远看好公司的发展前景的，我觉得我这次减持是一次性的行为。

Q:未来关于基础耗材的出口，市场空间？

A: 全世界范围内的数据看，支架与耗材的市场规模是7：3，所以这块市场还是很大的，技术要求也较高。去年做国外基础耗材，乐普做到250万美元。我认为这块业务今年会有较大发展，从一季度的情况看还是相当不错的，出口市场在未一到两年内达到收入的10%至15%应该是可以做到的。

Q: 新产品Nano的招标价格判断？

A: 新产品招标价格我们希望能够较现有产品有一个2000元左右的溢价，这个2000元不会提高患者的负担，因为后期减少服用波利维能省更多的钱，总体算下来反而给患者剩下1500元。我们希望通过努力，最后招到一个较好的价格。

Q: 公司现有产品的降价压力如何，成本控制的空间，未来产品毛利率趋势判断？

A: 现在降价是大趋势，现有产品确实面对着降价压力，但目前还未出现实质的降价压力。公司从前通过配件自产与规模化生产降低成本，但是目前看未来继续降低的空间已经不大，毛利率方面确实存在一些压力。

Q: 公司现有产品的降价压力如何，成本控制的空间，未来产品毛利率趋势判断？

A: 现在降价是大趋势，现有产品确实面对着降价压力，但目前还未出现实质的降价压力。公司从前通过配件自产与规模化生产降低成本，但是目前看未来继续降低的空间已经不大，毛利率方面确实存在一些压力。

Q: 公司彩超业务进展与规划？

A: 彩超业务公司只是试水，毕竟以前没有做过。现在就是简单的采用代理经销的方法实现销售，预计今年能做到100台。以后如果做大了，也可以考虑自己生产。

Q: Nano的招标进展？

A: 支架以前是卫生部统一招标，统一价格，现在改成个省市招标。可以说目前各省招标还在准备中。北京地区招标可能9月份才会开展。

Q: 对于竞争对手雅培的完全可降解支架，未来会不会对公司造成冲击？

A: 雅培完全可降解支架虽然CE证已经拿到，但在欧洲至今没有销售，只是打广告做宣传。其实技术方面主要是它的高分子聚合材料还有些问题。我判断国内5年之内不会有比Nano更先进的产品上市。

Q: Nano的未来的市场占有率？

A: 我们测算理论上市场占有率能够达到60%，如果未来做到40%到50%，我个人就认为是比较成功且满意的了。