截至到2011年4月最后一个交易日（29日）， 今年的业绩如下： A股大盘涨幅+3.7%，我的业绩是+12%。港股恒生指数+1.7%， 我的业绩是-23.4%。

照例先总结港股。本月仍然没有进行任何操作。业绩比上个月回升了10个百分点。原因是思嘉集团和朗生医药都发布了不错的2010年年报。业绩分别增长了28%和38%。所以市场自然修正了偏低的估值。虽然将来肯定还有反复。但是只要业绩持续向好，企业的价值在增加，价格的回归是自然的事。这里纠正我原来一个观点。就是成熟市场波动更小。。。其实不对，成熟市场反而波动更大。说句我个人的观察，成熟市场，仅仅指的是市场的管理，规章制度规范，成熟而已。至于投资者是否成熟，我反而很怀疑。

A股市场从4月中旬开始了一波下跌走势。我个人认为只是市场短期调整。值得欣慰的是我所持有的企业，2010年业绩表现都不错。今年1季度的业绩仍然保持快速增长。股市有股市的规律，那些似是而非的预测也好，解释也罢相对于市场来说都是那么苍白。

本月我做了比较大的调仓。首先大量的卖出了银行，地产股。现在银行只有南京银行，仓位也只有17%左右。地产已经全部卖出。虽然都是卖出，但是理由各不相同。先说银行股。仍然还有银行在宣布融资计划，而且去年已经融资的招行等银行还在不断的要么发行债券融资，要么去港股融资。那些在市场上不断地融资的企业，我很难再相信他们是优秀企业了。招行在去年年报中说，新的融资可以支持3年，无须再融资，那么是不是说3年以后还要融资呢？我无从知道。但是，如果一个企业靠的是无休止的在市场上融资，而不是内生式的发展，这个企业还有多大的投资价值，很值得怀疑。卖出地产股的原因是房价未来不确定性很高。投资不能赌这些不确定性，特别是房价下跌的可能性很大的情况下。低估不是买入理由，低估加未来增长确定才是买入时机。

大量卖出银行，地产的另外一个原因是我发现汽车股更加低估，而且成长性也确定。我买入了大量的华域汽车。另外，我还买入了一定比列的医药股红日药业。之所以看好汽车股，首先是因为PEG很低，其次虽然中国现在很多大中城市都是堵城，但中国的汽车行业仍然是有很大的成长空间。从国外的汽车行业发展来看，人均GDP在3，4万美元的时候，汽车市场的发展才进入缓慢增长阶段。中国还有很多年的发展。但不是说什么汽车股都值得买，有些细分行业的成长性还是很快速和稳定的。所以我选择了客车和零配件这样的细分市场龙头，而不去选择上海汽车等乘用车龙头,虽然他也很低估。

每个月都在换股，似乎有点多了。关键原因是总能找到更加低估而且增长更快的股票。另外一方面也反映出自己对某些股票的选择还是随意了一些。而且我发现自己的机械股票买入的过少，可能在未来1，2个月内增持机械股，减少要么银行，要么汽车股的比重。巴菲特说过，优秀企业值得大量持有，而不是把鸡蛋分在太多的篮子里。