丑媳妇终究是要见婆婆的，何况，这是一个乖巧、矜持、旺夫的俏媳妇呢！兴业银行2011年年度报告如期而至，“兴迷”们想必都已经飨宴完毕了！

    兴业银行年报要点

     2011年经营业绩超预期。

    （一）主要体现在资产规模由年初计划增长18%左右升至30.23%。资产规模增加主要是负债出现了30%以上的增长，这中间，尤其是客户存款增了18.76%和同业存放款出现了50%的大幅增长。（二）净利润由年初计划增长25%左右升至37.71% 。净利润增长主要源于生息资产增长较快和存贷利差扩大所致。另外“其他收入”同比增长68%对净利润增加也有推动作用。（三）总资产收益率好于去年。今年资产收益率加权平均数达到1.2% ，去年资产收益率只有1.15% ，在现行监管框架下，总资产收益率是银行经营成果和资产管理能力的综合体现。这是因为净资产收益率受资本充足率的影响，偏低的资本充足率会提高净资产回报率，而前者派除了这一因素。

    2011年利润分配计划不是很满意。

    作为长期投资者，一定不能忽视现金分红，通过现金再投资，可以分享复利带来的好处。2011年每股税前分红0.37元，我觉得分得少了一点，如果能按照每股收益18%以上分红就更好了。当然，兴业要好过深发展这样的铁公鸡，笔者认为，企业年度有盈余不分红，就不能算成蓝筹股。

    2012年度经营目标还是比较进取的。

    ——总资产规模达到人民币28,000 亿元，增长16.2%；
    ——客户存款余额增加人民币3,150 亿元，增长23.5%；
    ——贷款余额增加人民币1,450 亿元，增长14.7%；
    ——净利润预计同比增长17.6%；
    ——年末不良贷款率，按照“五级分类”口径，控制在0.48%（核销前）

    根据笔者的观察，2012年度末兴业银行总资产规模将达到29000-30000亿元左右，也就是说资产规模将增长22%左右。净利润可能会增长24%左右。

    资产质量保持优良。

    银行是经营风险的行业，只要有一笔贷款收不回来，就会侵蚀银行资本金，所以，银行对资产的风险控制要优于利润增长。资产不良率及余额、逾期贷款比率及余额、关注类贷款比率及余额，这些比率和数值的变化趋势，最能反映银行资产质量的好坏趋势。我们需要密切关注。兴业银行2011年度关注类贷款比率和余额、资产不良率和逾期贷款比率都是同比下降的，只有不良资产余额和逾期贷款余额是上升的。总体资产质量还是很好的。

    (看到中国太保以8.33元从花旗银行手中接过浦发银行5亿股，我们先不说花旗为何折价卖浦发，单看太保在获得浦发银行0.3元分红后购入价甚至低于浦发银行净资产，再加上交行的定增价与净资产的比率，现在看看兴业银行定增价，我们是否可以稍微宽心一些呢？)

                                 同麟，2012年3月20日于家中