周一股市早参

  2日，证监会今日核发4家企业IPO批文，其中上交所主板：广州酒家集团股份有限公司、唐山三孚硅业股份有限公司，深交所中小板：江苏中设集团股份有限公司，深交所创业板：杭州沪宁电梯部件股份有限公司。上述企业筹资总额不超过15亿元。

  看到很多分析，视为天大的利好，或者是欣喜若狂！更多的是，市场人士转悲为喜，就如同看到小孩的脸——眼泪还未擦干，瞬间又欢呼雀跃了。

  本都督认为，其实也不至于，不必要！

  首先，从好的一方面上看，说明监管层重视市场的情绪，体恤民意，这显然是一种进步或者说妥协！这对保守摧残的韭菜来说，无疑是一种安慰！市场杀估值的节凑将放缓！次新股迎来反弹机会！

  而从另外一方面来说，这种妥协其实也是有限的！因为此前IPO遭遇发行困难、市场批判呼声较多的时候，证监会都是选择了暂停IPO发行的方式。而这次似乎有点不一样。

  记得年初IPO论战的时候，刘士余主席就明确指出股指稳定和融资力度、注册制和核准制不对立。也就是说，会并不打算暂停或者说改变以前立场，因为历史上的数据表明，暂停IPO后的股市往往会走出一波反弹。所以，监管层也并不希望市场过度看清自己的底牌，从而利用政策的调控预期时间差来疯狂投机。

  A股市场似乎永远是发行者的天堂。短短27年的历史，从市场发展的角度看，走过了人家上百年才走完的路程，但从另一个角度看，又是中小投资者不断抵触扩容的历史。

  有人统计，在A股市场27年的短暂历史中，居然发生过9次暂停新股发行的情况。是新股发不出去吗？非也。即便市场再低迷，承销商只担心审批通不过，

从不担心会发行不出去。显然，每次新股的暂停发行，都与中小投资者因股市惨跌而发出抗议的声音有关。

  但是这种抵制，也是有利有弊的，抵制A股扩容，导致很多大市值、高成长的公司只能选择在境外上市，如在中国移动通讯业高成长的年代，中国移动、

中国电信都去了香港上市，国内消费者支付着高昂的电信垄断价格，而境外投资者却分享着内地电信业垄断利润所带来的红利。

  试想一下，如果当初腾讯在A股上市，那它将改变多少投资者的命运啊，目前,腾讯的市值为2.6万亿港币，远超工商银行和中石油的市值。在国内市场中

，还能找得到几只上市至今股价一直在创新高的超大市值股票呢？遗憾的是，腾讯、阿里巴巴和百度，以及一大批中国过去十年来崛起的、代表新经济的高

科技企业都到境外上市了，因为它们不符合国内上市的种种苛刻条件。

  这不能不说是一种遗憾或者说是损失！

  投影到现在的创业板，很多真正有望获得高成长的中小市值企业目前的估值是有点高，但这也正是市场的一种独特魅力。因为估值的高低是可以变动的

，所以如果我们单纯从估值角度看待创业板，无疑是不公平或者说是错误的！

  而事实上，A股真正的问题，诚如刘主席所言，IPO并非是唯一的主因！而是因为有更多深层次的问题!  限时间关系，我们就不再做更多的探讨了！

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