周三股市早参

周二沪深股市震荡中小幅反弹。上证指数收盘2708.98点，上涨2.32点，涨幅0.09%，成交688.4亿元；深成指收盘11771.59点，上涨36.96点，涨幅0.31%，成交506.3亿元。两市成交量较周一大幅萎缩647.98亿元。

 市场有逢缺必补的说法，而目前离前期2650缺口不过50点的空间，在周二成交量大幅萎缩的情况下，顺势回补前期缺口实是大概率事件，其理由如下：

一、技术上看，下档缺口构成吸引力，日K线的5日、10日、60日均线趋势皆向下，而2010年10月份行情启动时上证指数留下两个缺口，11日2747至2755点的缺口已在12月28日补掉，10月8日2656点至2677点的跳空缺口或早或晚也需要补掉，目前来看顺势回补概率很大。值得注意的是，连接2010年7月2日2319点和12月29日2721点，是去年7月以来反弹行情的下轨支撑，周一被长阴跌破，如今已是2个交易日，如周三无法收上(位于2768点)，则根据时间原则，可确认本次跌破有效，后市不乐观。由于周二的生命线位置非常高，周二沪指虽然小幅反弹，但仍旧在生命线之下运行，且表现为“该跌不跌”，须警惕后面的下跌可能更为有力。具体到未来3个交易日，生命线分别位于2804、2702、2702点，其中周四周五的生命线位置不高，或对应一定的反弹机会，不过未来生命线的高点位于2737点，提示该点位附近有阻力，因此，即使反弹不看太高。

二、消息面看，市场的悲观情绪可能进一步释放，从上周媒体对“新年首周放贷直逼5000亿”的报道看，上调存款准备金率当在预期之中（与去年首度上调的背景如出一辙），但从周一盘面表现看，上调存款准备金率并未消除市场对春节前后加息的预期，对进一步调控的担忧反而在增强，前期强势股与近期补涨股的压力犹大。

三、政策面来看，央行紧缩预期犹存，短期股指仍存调整要求。我们认为，沪指如回补完10月8日的上跳缺口，且本月加息预期兑现或者预期落空，那么股指的超跌反弹行情则可期待。短期来看，市场将呈现结构性分化趋势，前期出现大幅下跌的个股有望逐步企稳，并形成超跌反弹行情，而那些仍处相对高位、没有跌透的个股短线将仍有调整要求。因此，操作上，稳健投资者应继续保持观望，等待沪指缺口回补之后再做进场决策，激进投资者可适当关注前期已有大幅调整的题材概念个股的超跌反弹机会。板块与个股方面，稳健的投资者暂时观望。激进的投资者可关注造纸行业的福建南纸。近日该板块持续有资金流入，加之人民币持续升值，有望成为反弹先锋。

　　   整体来看，后市流动性紧缩政策预期犹存，股指仍将震荡探底，市场中期趋势转好还需等待央行政策面利空出尽。

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