周四和周五的两市成交量再次创出新的地量水平，是4月份3181点调整以来的地量，也是去年8月4日3478点调整以来的地量。“先见地量，后见地价”，大盘仍在寻底过程中，而政策严防死守2500点的行情已持续一月有余，大盘可能将以时间换空间继续缩量震荡。

技术面上，本周大盘连收四根阴阳相间的十字星，表明多空双方暂时势均力敌，但周五大盘却收在5日、10日和20日均线之下。近期成交量呈现地量水平，显示下跌动能不足。

政策面上，无论是汇改重启，还是取消对部分商品的出口退税，表明“调结构”的决心的坚定性，以往粗放型增长时代已经结束，大多数传统产业的企业经营利润开始步入下降通道。在贸易保护和用工成本提升的压迫下，中国出口的黄金时代正在失去。但“调结构”所鼓励的新兴产业还只处于培育阶段，要形成新的支柱性产业还需要一定的孵化时间。

2010年很快就时间过半，中报披露即将拉开帷幕，上半年宏观经济数据也即将出炉。因此，半年报和上半年经济数据将是未来行情运行的又一关键性因素。我们认为，在中报预期和政策预期的双重推力下，蓝筹股估值修复将引领大盘超跌反弹，业绩预增且持续增长的个股将跑赢大盘。   

操作上，建议继续关注沪指20日均线及2650点的上档压力，下档则关注2481点的支撑。建议控制仓位和减少操作频率，等待趋势的进一步明确。个股关注华夏银行、宏润建设。