近期市场中最火爆的就是高送配了，西飞国际史无前例的10送12使股价逆市三涨停，而山东黄金连续两年的10送10也不禁让人感叹公司的慷慨。但在高送配的背后我们却发现了一点共性，就是机构都高价参与了定向增发且被套其中。西飞国际定向增发的限售股已于2月26日解禁，当时的参与价格高达25.18元，包括海富通、宏源证券等机构投资者悉数被套，而山东黄金的定向增发限售股已于2月2日解禁，当时的参与价格高达110元，目前套牢了上投摩根、中国人寿等五家机构。如此看来，上市公司高送的慷慨亦大有为机构解套之意。中国的上市公司还是讲诚信的，尤其是对参与定向增发的机构投资者来说。因为上市公司的出发点就在于融资，如果忽悠了支持过你的机构投资者，那么这家公司未来再融资的可行性就值得怀疑了。

    遵循如此的思路，我们认为，那些曾高价进行定向增发募资的公司或可成为孕育高送配黑马的温床，不妨重点关注。但把握此类个股高送配预期的投资机会时，应注意以下四个条件：一是限售期已满且由于目前股价低于定向增发价，当初参与的机构目前持仓可以交易且处于浮亏状态；二是每股公积金相对较高，具备转送股的条件；三是企业的业绩相对稳定，给市场长期发展的想象空间；四是股价越低，高送转题材带给市场的想象空间就越大。为此，我们在沪深两市中选择了今年以来限售期满，当前股价低于定向增发价且每股资本公积金大于1元的公司（见下表），按年报披露日期排序，希望能从中挖掘高送转个股的中短线投资机会。

重点个股分析：

    宁波海运（600798）：公司已预告全年业绩增长75%左右，在年报披露的敏感期内并不存在业绩风险。由于公司去年以9元/股价格进行定向增发，目前仅6.73元的价格使包括兴业基金在内的参与高价认购的战略投资者目前全线套牢，他们自然希望公司的分红方案能丰厚一些。而公司资本公积金的增加也使自身存在着高分配的机会。基本面上看，公司有望受益于后续的物流业振兴规划细则，乃至舟山港的国家战略油库收储等，发展前景广阔。公司3月24日公布年报，之前可重点关注。

    中金黄金（600489）：公司已预告全年业绩增长100%以上，则公司2008年每股收益将超过2元，是绩优蓝筹的典型代表。去年参与定向增发的机构以78元的价格而悉数被套，公司也有较强的高送转预期。基本面上看，公司是国内黄金市场最大的现货供应商，拥有国家黄金生产主管部分核准的开采黄金矿特许经营权，同时黄金也有着显著的避险功能，可重点关注。