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快公司面临期中考

当我们谈慢的时候，再看快的公司2020年会怎么样？

今年10月，上海计划举办一个新能源汽车展，结果临展前一个月宣布延后一年。据说是因为当时报名的60多家车企中，有30多家倒闭了。

同时，胡润公布了最近三年中国有10家公司在不到三年的时间里成为了独角兽，快不快？其中几家是新能源汽车呢？5家公司。让我们看看这些公司能活过多久。

我认为新能源汽车一定是一个有价值的赛道，但是这个行业的发展真的需要那么快吗？需要以独角兽的方式来呈现吗？不一定。我认为真正能够成为新能源汽车赛道里胜出者的少数人，一定是在这个产业有长期积累、埋头苦干、发明技术、认真地研究那辆汽车的人，而不是天天开新闻发布会发PPT的人。

这个故事让我们想起了斯蒂格利茨的一句话：毁灭的种子是什么？第一个是繁荣。

还有移动互联网的战绩，很多移动互联网公司在2011年创业以后，因为各种原因没有办法在国内上市，于是跑去香港、纽约上市，其中46%的公司股价跟已经跌到了发行价的30%。

这就是快的代价，少数的胜出，大多数的一地鸡毛。

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资本市场回暖可期

2019年，上证和纳指都不错，上证涨了21.9%，纳指涨了33.17%。

2019年下半年，特别是6月份之后，我们看到了一系列的新闻：沪伦通正式启动、科创板开板、外汇管理局取消QFII和RQFII的投资额度限制，看到了新三板精选层直接转板上市政策的发布，资管新规的松绑，创业板允许借壳重组， A股再融资的全面松绑，创业板再融资取消连续两年盈利限制，看到了国内第一个股指期权产品——沪深300股指期权推出。

更关键的是就在几天前，我们看到了《证券法》大修的通过。

其中有一条很可能直接在明年上半年推出，就是发审委的取消，公司上市的权力下放到沪深两大交易所，意味着2020年注册制有可能真正在中国发生。

朋友们，A股市场是在1990年12月份开市的，2020年是资本市场的30周年，刚刚过去的6个月，是30年资本市场改革中最市场化、最激进的一段时间，这些市场化的改革会推动整个资本市场的回暖。

与此同时，我们还看到一件事情，就是中国的小微企业贷款余额在2019年增长了20.5%。

2006年，该年度诺贝尔和平奖颁发给了孟加拉国的一位银行家，因为他创办一家被称为“世界上第一所穷人银行”、专给穷人和小微企业贷款的银行。

2009年，中国引入他的格莱珉模式，当时有28个公司做格莱珉模式，但是今天这28家公司已经全部不见了。因为这种模式在中国的执行效率太低，而成本又实在太高。

但是现在中国的互联网银行正在通过大数据解决这个问题。今天，中国的互联网金融、普惠金融可以说是全球发展得最好的。

今天，在中国，微众银行的小微金融产品“微业贷”，截至2019年11月，已经服务超过80万家企业，累计放款1300余亿元。今天，中国的小微企业真正有可能通过新的大数据挖掘能力，实现一次普惠金融的变革，这是特别值得表扬的一件事。

中国的理财市场在明年会发生什么情况？

2018、2019年，很多中国的新中产在理财方面严重受挫，原因就是P2P持续地Ｂ雷。而恒天财富的调查显示，当暴风雨过去以后，2020年我们很可能看到三个景象：第一是监管趋严，第二是刚兑退场，第三是多元配制。这三个景象，很可能成为2020年中国理财市场新的发展特点。