从彭博上的消息来看，中国可能正在研究调整电价的可能，包括对于炼油业务的补贴。UBS认为为了控制通胀，中国可能会最快在08年奥运会以后提升电价4-5%，但是如果夏季用电高峰真的发生电荒，可能这个时点会有所提前，但是无论如何都会影响电厂今年全年的盈利水平，预计今年大部分的电厂利润都会出现负增长，华电甚至会出现亏损。所以我们认为中国政府会积极行动，在不影响通胀的情况下，改善目前的局面。

    我们认为也许调工业企业用电是一个比较好的解决方法，因为他们的用电量占到整体用电量占到整体用电量的75%左右，这样对于居民生活用电不会有大的影响，维持稳定状态，同时也部分解决了电厂的问题，
    销售点评：30日电力股的强劲多数是受到国务院对于中国能源战略的信息，在通胀可控的情况下，国家可能会更多地应用价格杠杆来提升能源利用率，节能环保。对于是否通过上调上网电价，补贴电网来说，可行性不大，因为电网自身的资本开支压力也相当大，比如国家电网每年的资本开支达到了3000亿元，而年净利润只有400多亿，同时还有IPO的可能，如果有过多的补贴对于上市会有所不利，所以上调上网电价对于电网来说也是可行性不大的。

    观点:电力近期表现突出，然而估值已处于长期价值中枢附近，基本面则压力不减，利好政策如不能充分兑现，短期将面临调整，但全年趋势值得看好。电力行业正经历有史以来最艰难的时期，二季度随着水电出力的增加，火电毛利率有可能进一步降低。我们 认为PB估值是更适用于衡量电力股长期价值中枢的一个指标。较之EPS，净资产的波动较小，更具稳定性和长期性，和公用事业本质更为贴合。电力资产具有进入门槛高，回报稳定，不易贬值的特点，从资产价值的角度看，我们认为电力上市公司的“重置价值+经营权价值”是其估值下限。以行业平均看，重置价值比账面净资产高10％左右，大致可认为，1.5倍的重置净资产价值，是电力板块平均的估值下限。由于有背景的电力公司较之单电厂，有更好的成长性，在估值下限的基础上，应享有溢价。我们认为，A股电力板块平均估值在1.5～3.5倍重置净资产之间波动都是合理的，价值中枢在2.5倍附近。换个角度，对应20倍左右的PE水平，2.5倍的PB中枢是合理的。短期不建议追高电力股，建议耐心等待，由于二季度业绩低点尚未到来，火电股可能下跌到估值中枢以下。我们维持对行业08年防御转进攻的判断，补贴，煤价或是电价的有利变化，加上利用小时回升将修正行业亏损，因此，在估值中枢以下投资火电股，将有较高的安全边际，业绩修正过程中会有30%～50％的回报，幅度取决于政策力度。建议关注资产价值较高，对电价较为敏感的国电电力、华能国际、国投电力、华电国际等公司。

    很简单,就是再造火电企业,成本比现在的贵1.5倍。高速也如此。