稳定性和可预期有多重要？_老曾伴虎

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稳定性和可预期有多重要？

(2019-07-29 16:51:19)

周期类股和非周期类股差别相当大，主要表现在业绩的稳定性和可预期性，前者稳定性和可预期性都差，后者好多了。周期类股主要有钢铁/化工/工程机械/券商/水泥/煤炭/有色金属等，保险/银行股也有点周期性，但比券商好多了。非周期类股品种更多些，典型的是消费类股，包括工业类和商业类。还有周期性不强的其他类。

强周期类股今年赚大钱，明年赚小钱，后年可能亏损，而且难预期。所以很难给它们合适的估值，5年合计股息率可能是个不错的指标，5年应该靠分红接近回本。非周期类股稳定性好可预测性强，给它们估值也比较容易。不论周期还是非周期，10年复合增长率应该是个很好的指标：如果过去10年复合增长率20%，目前市盈率远低于20倍，平均股息率高于5%，就是买入机会。炒股票，研究无极限，时间总不够。

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