神雾集团及其控股的两家上市公司，荣辱与共关系紧密，业务关联性很强，是业内新技术运用全产业链企业。这意味着神雾三雄在实控人吴道洪博士的带领下，专注于节能环保领域技术创新22年，为行业发展壮大打下了坚实的基础。14个月之前，神雾双雄总市值超600亿元，投资者和管理层都很乐观，高管们还在高位增持大量股份。
短短1年，神雾三雄资金链断裂，债务违约、项目停顿、欠薪放假业绩下滑。双熊总市值跌去7成多，投资者措手不及损失惨重，其中不乏经验丰富的老手如笔者。
神雾环保雪球和股吧讨论非常活跃，多空双方各有主张激烈争论。其活跃度大概是我目前持有230手的170亿市值中天能源的200倍以上。持股或有意持股者可以参考多空双方的理据，做出自己的判断。当然，认真阅读上市公司最近披露的大量信息，是更加有用的理据来源。就在昨天18日，神雾环保回复函和投资者接待日活动，披露了大量有用信息，值得投资者好好研究。
刚好神雾环保昨天跌破10元大关，很多人被连续下跌折磨得失去耐心。很多已披露信息，以及多空双方的主要观点，请前往雪球和股吧查阅。我只想从常识出发，做出自己在概率方面的判断。长话短说，不想重复公开信息和其他人的观点。
目前争论最激烈的，是神雾环保15亿元预付账款，这也是会计师年报保留意见的来源。对此我只想说，公司的解释是站得住脚的，任何过度解读有违常识。主要客户也许基于保密需要不愿提供资金流水，管理层也很难为此进行调查。神雾实控人吴博士是有理想有抱负的中年人，管理大公司的能力较为低下，但不会做出很出格的事情。
神雾环保债务违约又增加了近4亿元，总额84000万元。这是资金链断裂的连锁反应，尚属正常。需要指出的是，总负债不足43亿元，对一家工程总承包公司来说一点不高。原因是控股公司承担了很多债务。神雾集团质押上市公司股份负债70多亿元，主要用于上市公司的主营项目，有点活雷锋的味道。
以上为神雾环保及三雄最近的两个主要不利消息。预付账款不必太担心，良性概率为90%；债务违约意料之中，随着战投资金进入，项目复工和应收账款的逐渐回收，能够逐步解决，好转概率95%。我的判断而已，下面还有论述。
困境反转最关键所在，其实是神雾节能环保新技术示范项目，其可行性经济性，盈利能力长期前景。主要项目技术先进性得到验证，盈利能力长期前景良好的话，找到足够资金推动就不成问题。神雾三个首台套技术装备今年列入八部委推广应用目录，港原项目列入国家节能中心推广目录，是重大利好。已建成投产的港原技改和胜沃一期电石项目，也证明了“乙炔化工新工艺”的盈利能力，核心技术得到验证。
在去年底资金紧张之时，神雾环保为何转出15亿元预付款主要支持乌海洪远项目建设？依我看来，是急于证明化工段的可行性，急于贯通乙炔化工全产业链，尽快为公司带来大规模的市场订单。神雾独创的乙炔加氢工艺生产乙烯，仍然是神雾环保未来需在乌海胜沃等地验证的主要技术。好消息是，随着神雾集团增资扩股的逐步落实，乌海洪远和新疆胜沃的项目资金也将落实，神雾先进技术的验证为期不远了。
神雾缺资金，这是关键所在。金沙江投资的15亿元即将全部到账，这点用不着怀疑。主要项目也将在近期复工开工，这是上市公司业绩的来源。问题是计划中的另外35至55亿元大型国企资金，能否尽快到账？神雾环保已经启动了好几项乙炔化工新工艺大型项目，前期投入不小，地方政府和业主已深度介入，都和神雾一样期待完工投产。对首台套和节能推广目录的政策支持，也有利于大型国企的战略投资。
电石工艺成功了，乙炔加氢也很可能成功，概率90%。大型国企35亿元资金，概率95%，55亿元资金，概率80%。希望最少45亿+15亿，钱越多项目推进越快。
非常有利的一点是：最近石油价格持续上涨，神雾环保主营业务盈利能力跟着大幅上升，并且在可预见的未来1至2年可以持续。抓住这一有利时机，快速推进神雾集团增资扩股，很有希望。据这两天公开信息，B轮战投正加速落实。领投估计长江投资。
股价方面，正像巴菲特所言，短期是投票机，长期是称重机。跌跌不休引发绝望和止损。股东户数增加了，其实像我一样留下神雾节能100股的投资者也增加不少，筹码有在暗中集中的可能性。昨天放量大跌是预付账款和债务违约问题被泄露造成的，下午已有实力资金逐渐吸纳。记住2018.5.18.吧，神雾环保有可能在10元下方探明了中长期底部。这个概率只有70%，因为多空双方激战正酣，再次下探也有可能。但我大胆预言，今年跌破9元的概率只有5%。
长期来看，神雾战略投资资金到位，主要项目顺利进行，概率80%。神雾环保3年内净利润达近30亿元，股价创历史新高，概率80%。
我的一家之言，仅供参考。据此操作，风险自担。
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