科创50，近1个多月的上涨速度，是近2年的4次反弹行情里面最慢的一次，慢于"924"行情那是自然而然的，但慢于2024年初的反弹以及今年年初的DeepSeek行情则说不过去，有必要进一步地加速。
创业板50，现在最适合对比2019年底：
上涨速度，近4个月明显更快，这是有优势的，但也跟4月份挖的坑很深有关系；
成交额，近4个月的成交额绝对值当然很大，但跟"924"行情比，则有所不足，仅有6成。
对于创业板50来讲，上涨速度已经很快，能继续加速固然好，但不加速也问题不大，重点是成交额需要进一步放大。
本轮行情的两大主线之一，就是投机炒作情绪的复苏。众所周知，A股2015年以前投机炒作之风盛行，近10年则极大收敛，以中小盘股、科技股和券商股为投机炒作的代表板块，近10年几乎没有像样的表现；
以中证500为例，2015年行情涨幅达330%，2021年行情涨幅仅95%，这次以两者的平均涨幅为目标的话，上涨目标大约是200%，也意味着将高出2015年历史高点约10%。退一步讲，即使涨幅没有这么大，至少也要大于2021年行情的95%；
更为明显的，投机炒作行情不一定是涨幅非常大，而是上涨速度很快。还是看中证500，"924"以来的上涨速度已经超过了2021年行情，如果以2015年和2021年上涨速度的平均值为目标，大体上，接下来6个月左右就要上涨35~50%。
科技股，长线来看，2000年和2015年的行情是非常类似的，分别以"PC互联网浪潮"和"移动互联网浪潮"的名义进行炒作，8年均线偏离度都达到了200以上，投机炒作情绪达到疯狂的程度；
2025年距离2015年行情整整10年，如果2015年≈2000年，那么现在可以参考2010年，2010年的情况大体如下：
1、8年均线偏离度只能达到100左右，是2000年和2015年的一半；
2、投机情绪明显回升，但不到疯狂的程度；
3、实际上基本面也有所反弹，有一定的基本面支撑。
本轮行情的另一条主线，就是经济基本面的阶段性反弹；
以"新半军"为基本面优秀的成长股代表：
1、不像科技股那样以14年或15年的周期循环，而是依托8年均线持续上涨；
2、新半军不适合参考2010年行情，那波行情发展到1.5年左右的时候，8年均线偏离度已经达到了117，是"前快后慢"的反弹。这次从2024年初算起，也反弹了1.5年，但8年均线偏离度仅14，与2015年和2021年行情更接近，尤其与2015年接近，很可能是"前慢后快"的行情。
消费医药股，1994~2021年持续上涨了27年。新半军2005年以来也上涨了20年，如果说1994年的消费医药≈2005年的新半军，那么现在的新半军就可以参考2014年的消费医药股；
消费医药股2014~2015年行情仅上涨了110%，几乎是最弱势的板块，但新半军的波动幅度毕竟还是比消费医药股要大得多，预计这次涨幅会超过110%。
个人的观点，现阶段，"反内卷"比"刺激消费"更有必要、更有效、更可持续：
"刺激消费"的政策，试图提升消费"量”，保"实际GDP"，但有提前透支消费的嫌疑，老百姓手里没钱，不具有可持续性；
"反内卷"从供给侧入手，迫使"供给曲线"左移，促使量减价升，有利于提升"名义GDP"，虽然有可能对"实际GDP"形成压力，但老百姓和企业的实际体感跟"名义GDP"更加相关；
参考2017年的供给侧改革，如果这次"名义GDP"增长率回升同样的幅度，会是6.5%~7.0%附近，通过实现5%左右的"实际GDP"增长和2%左右的通货膨胀，即可实现，重点实际上就是这2%的通货膨胀需要实现，关键就是看"反内卷"的力度和实际成效。
实际上每轮行情都只会有这2条线路，要不就是投机炒作，要不就是基本面增长，重点就是看不同阶段哪条主线更占优，更有确定性；
科技股，本轮行情的涨幅目标可以有2种计算方式，一是直接参考2010年行情（+262%），另一种是取2015年和2021年行情的平均值（+359%）。现在科技股已经上涨了137%，按这2个上涨目标分别还有约50%和90%的空间；
新半军，也有2种目标的计算方法，一是取2015年和2021年行情的平均值（+425%），二是取2015年消费医药股和新半军涨幅的平均值（+271%）。新半军本轮行情已经上涨48%，按上述目标还剩余255%和151%空间。
从剩余的上涨空间来看，新半军显然要大得多，但问题可能就在确定性，从本轮行情的前半段来看，投机炒作的属性非常明显，也就是投机反而有确定性。基本面回升的确定性则没有，目前没有看到很明显的基本面回升，所以押注基本面回升，反而带一点”赌“的性质。
券商股，近10年走势与科技股非常接近，也可以参考2015年和2020年涨幅的平均值（+212%），目前券商股已经上涨了60%，剩余95%空间，这与科技股的剩余空间基本一样，而且确定性也很强。
有色股（铜铝+黄金），可以参考2021年行情的1.618倍，即254%，目前已上涨82%，剩余95%，也是跟科技股和券商股接近；
从走势看，有色股向上突破时有确定性的，基本上就不可能不向上突破2021年的高点；
然后，重点是有色股的这种走势，就是在暗示通货膨胀达到2%左右，是很有可能实现的，从而经济基本面的阶段性反弹也就可实现，通货膨胀和经济反弹，现阶段这两者是等价的。
操作策略，仓位100%=半导体52%+券商股33%+有色股14%；
中证500，重点是观察速度，下半年有机会加速，接下来6个月左右有机会上涨35~50%。中小盘股、科技股和券商股，都是这条主线的，主要依靠市场的投机情绪驱动，现在反而是比较容易的，预计还有接近100%的空间，即使减半也有50%；
新半军和有色股，是另外一条主线，主要依赖经济基本面复苏，尤其是物价回升、通货膨胀。这很需要看本轮"反内卷"的成色，其实很难，打个比方，"内卷"类似降薪（所有人共同承担后果），"反内卷"更类似裁员。但不管怎么样，"反内卷"或多或少会有效果，尤其对于国资主导的中上游行业（比如有色），以及政策驱动的行业（比如新能源、半导体、军工）。
【阿令】2条主线的后续演进——20250729
科创50，近1个多月的上涨速度，是近2年的4次反弹行情里面最慢的一次，慢于"924"行情那是自然而然的，但慢于2024年初的反弹以及今年年初的DeepSeek行情则说不过去，有必要进一步地加速。
创业板50，现在最适合对比2019年底：
上涨速度，近4个月明显更快，这是有优势的，但也跟4月份挖的坑很深有关系；
成交额，近4个月的成交额绝对值当然很大，但跟"924"行情比，则有所不足，仅有6成。
对于创业板50来讲，上涨速度已经很快，能继续加速固然好，但不加速也问题不大，重点是成交额需要进一步放大。
本轮行情的两大主线之一，就是投机炒作情绪的复苏。众所周知，A股2015年以前投机炒作之风盛行，近10年则极大收敛，以中小盘股、科技股和券商股为投机炒作的代表板块，近10年几乎没有像样的表现；
以中证500为例，2015年行情涨幅达330%，2021年行情涨幅仅95%，这次以两者的平均涨幅为目标的话，上涨目标大约是200%，也意味着将高出2015年历史高点约10%。退一步讲，即使涨幅没有这么大，至少也要大于2021年行情的95%；
更为明显的，投机炒作行情不一定是涨幅非常大，而是上涨速度很快。还是看中证500，"924"以来的上涨速度已经超过了2021年行情，如果以2015年和2021年上涨速度的平均值为目标，大体上，接下来6个月左右就要上涨35~50%。
科技股，长线来看，2000年和2015年的行情是非常类似的，分别以"PC互联网浪潮"和"移动互联网浪潮"的名义进行炒作，8年均线偏离度都达到了200以上，投机炒作情绪达到疯狂的程度；
2025年距离2015年行情整整10年，如果2015年≈2000年，那么现在可以参考2010年，2010年的情况大体如下：
1、8年均线偏离度只能达到100左右，是2000年和2015年的一半；
2、投机情绪明显回升，但不到疯狂的程度；
3、实际上基本面也有所反弹，有一定的基本面支撑。
本轮行情的另一条主线，就是经济基本面的阶段性反弹；
以"新半军"为基本面优秀的成长股代表：
1、不像科技股那样以14年或15年的周期循环，而是依托8年均线持续上涨；
2、新半军不适合参考2010年行情，那波行情发展到1.5年左右的时候，8年均线偏离度已经达到了117，是"前快后慢"的反弹。这次从2024年初算起，也反弹了1.5年，但8年均线偏离度仅14，与2015年和2021年行情更接近，尤其与2015年接近，很可能是"前慢后快"的行情。
消费医药股，1994~2021年持续上涨了27年。新半军2005年以来也上涨了20年，如果说1994年的消费医药≈2005年的新半军，那么现在的新半军就可以参考2014年的消费医药股；
消费医药股2014~2015年行情仅上涨了110%，几乎是最弱势的板块，但新半军的波动幅度毕竟还是比消费医药股要大得多，预计这次涨幅会超过110%。
个人的观点，现阶段，"反内卷"比"刺激消费"更有必要、更有效、更可持续：
"刺激消费"的政策，试图提升消费"量”，保"实际GDP"，但有提前透支消费的嫌疑，老百姓手里没钱，不具有可持续性；
"反内卷"从供给侧入手，迫使"供给曲线"左移，促使量减价升，有利于提升"名义GDP"，虽然有可能对"实际GDP"形成压力，但老百姓和企业的实际体感跟"名义GDP"更加相关；
参考2017年的供给侧改革，如果这次"名义GDP"增长率回升同样的幅度，会是6.5%~7.0%附近，通过实现5%左右的"实际GDP"增长和2%左右的通货膨胀，即可实现，重点实际上就是这2%的通货膨胀需要实现，关键就是看"反内卷"的力度和实际成效。
实际上每轮行情都只会有这2条线路，要不就是投机炒作，要不就是基本面增长，重点就是看不同阶段哪条主线更占优，更有确定性；
科技股，本轮行情的涨幅目标可以有2种计算方式，一是直接参考2010年行情（+262%），另一种是取2015年和2021年行情的平均值（+359%）。现在科技股已经上涨了137%，按这2个上涨目标分别还有约50%和90%的空间；
新半军，也有2种目标的计算方法，一是取2015年和2021年行情的平均值（+425%），二是取2015年消费医药股和新半军涨幅的平均值（+271%）。新半军本轮行情已经上涨48%，按上述目标还剩余255%和151%空间。
从剩余的上涨空间来看，新半军显然要大得多，但问题可能就在确定性，从本轮行情的前半段来看，投机炒作的属性非常明显，也就是投机反而有确定性。基本面回升的确定性则没有，目前没有看到很明显的基本面回升，所以押注基本面回升，反而带一点”赌“的性质。
券商股，近10年走势与科技股非常接近，也可以参考2015年和2020年涨幅的平均值（+212%），目前券商股已经上涨了60%，剩余95%空间，这与科技股的剩余空间基本一样，而且确定性也很强。
有色股（铜铝+黄金），可以参考2021年行情的1.618倍，即254%，目前已上涨82%，剩余95%，也是跟科技股和券商股接近；
从走势看，有色股向上突破时有确定性的，基本上就不可能不向上突破2021年的高点；
然后，重点是有色股的这种走势，就是在暗示通货膨胀达到2%左右，是很有可能实现的，从而经济基本面的阶段性反弹也就可实现，通货膨胀和经济反弹，现阶段这两者是等价的。
操作策略，仓位100%=半导体52%+券商股33%+有色股14%；
中证500，重点是观察速度，下半年有机会加速，接下来6个月左右有机会上涨35~50%。中小盘股、科技股和券商股，都是这条主线的，主要依靠市场的投机情绪驱动，现在反而是比较容易的，预计还有接近100%的空间，即使减半也有50%；
新半军和有色股，是另外一条主线，主要依赖经济基本面复苏，尤其是物价回升、通货膨胀。这很需要看本轮"反内卷"的成色，其实很难，打个比方，"内卷"类似降薪（所有人共同承担后果），"反内卷"更类似裁员。但不管怎么样，"反内卷"或多或少会有效果，尤其对于国资主导的中上游行业（比如有色），以及政策驱动的行业（比如新能源、半导体、军工）。