创业板50，短线，本周暴跌了8.6%，是近4年的最大周跌幅，急跌未必是坏事，“急跌慢涨”反而是牛市的正常表现。而2024年的走势特征，更多还是“急涨慢跌”的熊市模式，赚钱效应并不好，特别是没有把握住2024年2波急涨的话；
中线，2022年2月~2023年4月套牢区，成交了13万亿。近3个月总体在上述套牢区的下沿震荡，已经成交了8万亿。很多套牢盘熬了这么久之后，在小幅亏损5~10%的情况下，是愿意割肉的。估计已经有不少套牢盘割肉了，也就是说，下一波上涨面临的套牢盘压力将大大减轻，预计至少可以回到上述套牢区的上沿位置。
沪深300，历史上的4波熊市：
2007~2008年是单边急跌，且跌幅极大，腰斩了2次；
2015~2019年，分成了2波下跌，中间有强反弹；
2021~2024年的熊市，与2009~2013年最为接近，下跌时间相仿，跌幅几乎一样，结构也是一样的单边阴跌。
观察速度，2023~2024年是月线级别的下跌减速过程，这种情况与2012~2014年接近，预计2025年会相对于2024年加速上涨，当然，应该没有2015年那么快；
沪深300近2年能够下跌减速，很大程度需要归功于“国家队”、社保、保险公司等机构资金，持续流入被动型指数基金和一些高分红的大盘红利股，而且未来5~10年的维度，都很可能持续。我觉得还是要正面看待，不管自己有没有配置红利股，因为一方面这有稳定市场的功能。另一方面成长股是否上涨，完全取决于成长股自身，下面进行详细分析。
红利股对比成长股，2015~2018年熊市期间，红利股跑赢了成长股，但是红利股本身也是下跌的，所以当时配置红利股的意义并不大；
但2021~2024年熊市，红利股不仅跑赢了成长股，红利股甚至是逆势上涨的，所以这次才有这么多资金对红利股“趋之若鹜”。
不过也可以看到，近15年，成长股是在围绕着红利股上下一定范围波动，以3年为一个周期，现在很有可能又到了成长股的强势期，2024~2026年可参考2012~2015年和2018~2021年。
美股纳指100对比A股创业板50，长期显然是纳指100持续跑赢的；
但是，分成3年左右的波段来看，还是有阶段性的特征：
2015~2018年和2021~2024年创业板50熊市期间，纳指100都是跑赢的，而且纳指100都是正收益；
2013~2015年和2018~2021年创业板50牛市期间，创业板50还是可以阶段性跑赢纳指100的。
2024~2026年，创业板50是否能跑赢纳指100，主要还是看创业板50自身是不是牛市。
微盘股对比成长股，情况略有不同：
2014~2017年，微盘股跑赢，主要是微盘股涨幅更大。此时微盘股和成长股区别不大，都是投机炒作，微盘股更容易炒；
2017~2021年，成长股跑赢，主要也是成长股涨幅更大。这个时候出现了“新半军”等真正的成长股，部分地脱离了概念炒作。当然，2021年成长股也确实炒得比较高；
2021~2024年，微盘股再次跑赢，这次是微盘股更抗跌。一方面是微盘股2021年的位置本来就低，另一方面是迅速崛起的量化基金支撑了微盘股。
黄金对比成长股，跟前述红利股、美股的情况比较类似：
2015~2019年、2021~2024年成长股熊市期间，黄金都跑赢，且黄金是正收益；
2013~2015年、2019~2021年成长股牛市期间，黄金都跑输。
总的来看，观察上述成长股、红利股、美股、微盘股、黄金等5类不同风格的资产，很明显：
1、A股成长股在自身的牛市期间，几乎100%可以跑赢其它4类资产。除了2014~2017年跑输了微盘股，但非常确定的是，微盘股不可能再现当年之勇；
2、A股成长股熊市期间，A股成长股100%跑输其它4类资产。其中美股和黄金2次都是正收益，红利股则1次负收益+1次正收益，微盘股1次负收益+1次横盘。
进一步，就可以得出，完全可以将A股成长股作为“锚”，确认A股成长股是牛市的时候，不需要考虑其它的资产。而在规避A股成长股熊市风险的时候，可选择性地配置美股、黄金、红利股、微盘股等不同资产；
这里，还可以给“成长股”下一个定义，即认为股价上涨最快，基本面成长最快的股票是成长股。正因为“事后来看”是最快的，所谓“成长股”在牛市期间就能跑赢其它资产。换言之，涨不快的股票，就被踢出“成长股”了，比如，2021年以前的酿酒股显然是成长股，但以后不排除就被踢出去了。
然后，就是反反复复做2件事：
1、事先或事中判断，是不是成长股牛市；
2、事先或事中判断，哪些股票是成长股。
目前，我的看法是：
1、2024年~2025年底/2026年初，是成长股牛市。以及，经过一波调整之后，到2029年都是成长股牛市；
2、最确定的成长股是芯片股，其次是券商股（尤其是某互联网券商股）。至于人工智能、新能源、军工、酿酒、医药，及其它，是不是成长股，其实它们可以是，也可以不是，没有那么重要，“两鸟在林，不如一鸟在手”，做自己确定的就可以了。
操作策略，仓位95%：
长线40%=军工芯片股20%+互联网券商股20%。是确定性最强的成长股，2029年以前是不会卖出的；
中线40%=芯片股20%+券商股15%+铝业股5%。这块会灵活变动仓位，但因为确定看好2025年行情，现阶段不会考虑减仓。中线这块还会换股，这周就很明显，铝业股逆势走强，会考虑增加铝业股的仓位；
短线15%=芯片股5%+券商股5%+新能源5%。又有一只新能源股需要被动止损，仓位将下降5%。连续暴跌3天之后，主动减仓的必要不大了，耐心等反弹，并观察强势的板块。
【阿令】以A股成长股为“锚”——20250103
创业板50，短线，本周暴跌了8.6%，是近4年的最大周跌幅，急跌未必是坏事，“急跌慢涨”反而是牛市的正常表现。而2024年的走势特征，更多还是“急涨慢跌”的熊市模式，赚钱效应并不好，特别是没有把握住2024年2波急涨的话；
中线，2022年2月~2023年4月套牢区，成交了13万亿。近3个月总体在上述套牢区的下沿震荡，已经成交了8万亿。很多套牢盘熬了这么久之后，在小幅亏损5~10%的情况下，是愿意割肉的。估计已经有不少套牢盘割肉了，也就是说，下一波上涨面临的套牢盘压力将大大减轻，预计至少可以回到上述套牢区的上沿位置。
沪深300，历史上的4波熊市：
2007~2008年是单边急跌，且跌幅极大，腰斩了2次；
2015~2019年，分成了2波下跌，中间有强反弹；
2021~2024年的熊市，与2009~2013年最为接近，下跌时间相仿，跌幅几乎一样，结构也是一样的单边阴跌。
观察速度，2023~2024年是月线级别的下跌减速过程，这种情况与2012~2014年接近，预计2025年会相对于2024年加速上涨，当然，应该没有2015年那么快；
沪深300近2年能够下跌减速，很大程度需要归功于“国家队”、社保、保险公司等机构资金，持续流入被动型指数基金和一些高分红的大盘红利股，而且未来5~10年的维度，都很可能持续。我觉得还是要正面看待，不管自己有没有配置红利股，因为一方面这有稳定市场的功能。另一方面成长股是否上涨，完全取决于成长股自身，下面进行详细分析。
红利股对比成长股，2015~2018年熊市期间，红利股跑赢了成长股，但是红利股本身也是下跌的，所以当时配置红利股的意义并不大；
但2021~2024年熊市，红利股不仅跑赢了成长股，红利股甚至是逆势上涨的，所以这次才有这么多资金对红利股“趋之若鹜”。
不过也可以看到，近15年，成长股是在围绕着红利股上下一定范围波动，以3年为一个周期，现在很有可能又到了成长股的强势期，2024~2026年可参考2012~2015年和2018~2021年。
美股纳指100对比A股创业板50，长期显然是纳指100持续跑赢的；
但是，分成3年左右的波段来看，还是有阶段性的特征：
2015~2018年和2021~2024年创业板50熊市期间，纳指100都是跑赢的，而且纳指100都是正收益；
2013~2015年和2018~2021年创业板50牛市期间，创业板50还是可以阶段性跑赢纳指100的。
2024~2026年，创业板50是否能跑赢纳指100，主要还是看创业板50自身是不是牛市。
微盘股对比成长股，情况略有不同：
2014~2017年，微盘股跑赢，主要是微盘股涨幅更大。此时微盘股和成长股区别不大，都是投机炒作，微盘股更容易炒；
2017~2021年，成长股跑赢，主要也是成长股涨幅更大。这个时候出现了“新半军”等真正的成长股，部分地脱离了概念炒作。当然，2021年成长股也确实炒得比较高；
2021~2024年，微盘股再次跑赢，这次是微盘股更抗跌。一方面是微盘股2021年的位置本来就低，另一方面是迅速崛起的量化基金支撑了微盘股。
黄金对比成长股，跟前述红利股、美股的情况比较类似：
2015~2019年、2021~2024年成长股熊市期间，黄金都跑赢，且黄金是正收益；
2013~2015年、2019~2021年成长股牛市期间，黄金都跑输。
总的来看，观察上述成长股、红利股、美股、微盘股、黄金等5类不同风格的资产，很明显：
1、A股成长股在自身的牛市期间，几乎100%可以跑赢其它4类资产。除了2014~2017年跑输了微盘股，但非常确定的是，微盘股不可能再现当年之勇；
2、A股成长股熊市期间，A股成长股100%跑输其它4类资产。其中美股和黄金2次都是正收益，红利股则1次负收益+1次正收益，微盘股1次负收益+1次横盘。
进一步，就可以得出，完全可以将A股成长股作为“锚”，确认A股成长股是牛市的时候，不需要考虑其它的资产。而在规避A股成长股熊市风险的时候，可选择性地配置美股、黄金、红利股、微盘股等不同资产；
这里，还可以给“成长股”下一个定义，即认为股价上涨最快，基本面成长最快的股票是成长股。正因为“事后来看”是最快的，所谓“成长股”在牛市期间就能跑赢其它资产。换言之，涨不快的股票，就被踢出“成长股”了，比如，2021年以前的酿酒股显然是成长股，但以后不排除就被踢出去了。
然后，就是反反复复做2件事：
1、事先或事中判断，是不是成长股牛市；
2、事先或事中判断，哪些股票是成长股。
目前，我的看法是：
1、2024年~2025年底/2026年初，是成长股牛市。以及，经过一波调整之后，到2029年都是成长股牛市；
2、最确定的成长股是芯片股，其次是券商股（尤其是某互联网券商股）。至于人工智能、新能源、军工、酿酒、医药，及其它，是不是成长股，其实它们可以是，也可以不是，没有那么重要，“两鸟在林，不如一鸟在手”，做自己确定的就可以了。
操作策略，仓位95%：
长线40%=军工芯片股20%+互联网券商股20%。是确定性最强的成长股，2029年以前是不会卖出的；
中线40%=芯片股20%+券商股15%+铝业股5%。这块会灵活变动仓位，但因为确定看好2025年行情，现阶段不会考虑减仓。中线这块还会换股，这周就很明显，铝业股逆势走强，会考虑增加铝业股的仓位；
短线15%=芯片股5%+券商股5%+新能源5%。又有一只新能源股需要被动止损，仓位将下降5%。连续暴跌3天之后，主动减仓的必要不大了，耐心等反弹，并观察强势的板块。