双创50，横盘震荡了2个多月，波动率持续下滑，显然是狭路相逢，多空双方都很忌惮对方。很快要选择方向，这个时候就是勇者胜；
9月底那波上涨非常突然，速度极快。客观讲，正规机构还是需要有一定的投资决策流程，很难做出如此快速的反应。但现在已经差不多过了3个月，反射弧再长，也不可能这么长，机构资金应该需要做出决策了。
有勇有谋，“勇”是在前面的。A股红利股和美股处于高位，A股成长股处于低位，形势极其明显，以致于不需要像诸葛亮那么足智多谋都能看得出。但机构仍在犹疑不决，显然还是缺乏“勇”。红利股、纳指虽然处于高位，但也处于明显的上升趋势，攒鸡毛凑掸子、乘胜追击这种事，很多机构是敢做的。A股成长股虽然处于低位，但还是在下跌趋势，痛打落水狗，也是很多机构敢做的。
接着昨天的话题，主动管理机构这种循规蹈矩、按部就班的投资方法，有一种自己少折腾，等待竞争对手犯错的意味，但这次可能找错了对手。现在主动管理机构最大的竞争对手不在内部，比如，去年冠军基金经理是谁，今年冠军基金经理又是谁，重要吗，这个不重要。今年被动基金的规模，超过了主动管理基金的规模，这是非常重要的标志性事件。被动基金是一个不可能犯错的对手，对于主动管理机构来讲，最大的威胁是越来越难以跑赢主流指数。而跑不赢主流指数的主动管理机构，是没有存在意义的。
个人认为，循规蹈矩、按部就班的作法，以后很难跑赢指数。需要一点天马行空的打法，显然，这需要一定的勇气。
非AI芯片股，目前配置了45%仓位：
一方面，这类股票严重超跌，即使反弹了75%之后，仍然在绝对低位。甚至严格来讲，还没有突破2021年以来的下跌趋势，一旦突破近3年的下跌趋势，预计是一波阶段性的主升浪，将逼近2021年的高点。当然，不去打压，而且还买这种“落水狗”，多少还是需要一些勇气的；
另一方面，这类芯片股后续很大概率也会受益于人工智能浪潮。
现在受益最大的是GPU芯片，主要是英伟达，跟A股关系不大。最近定制芯片ASIC开始受益，美股典型的是博通，就是人工智能发展到一定的成熟度，有些算法和场景固定了下来，就可以大规模使用定制芯片ASIC，部分地取代通用型芯片GPU。ASIC芯片国内倒是也有，华为昇腾就是，这种芯片的成功很大程度上取决于生态的搭建，信则有、不信则无，有的时候碰上了，就是碰上了。
后续人工智能要落地，是“云→边→端”这样一个链条，近2年受益的主要是云侧，训练大模式是主要任务，主打一个“大力出奇迹”，超大算力是根本，亚马逊甚至给它的数据中心配置了核电站。进一步的，边端侧会逐步落地，推理的份额越来越多。边端侧的场景就有很大不同，不需要大算力，而是需要低功耗、低时延。低功耗，显然不可能给手机、电脑或其它终端设备配一个核电站。低时延，云侧训练大模型可以练一个月，而端侧场景，比如智能驾驶，不要说一个月，就是分钟级、秒级都不行，反应是需要毫秒级的。而且边端侧场景复杂多变，驾驶、工厂、医疗、军事，等等不同场景，不可能一款芯片打天下，需要多种多样的、小批量的、客制化的芯片方案，所以多种芯片都能受益。
还配置了40%券商股、10%新能源、5%有色股，从板块来讲，也都是“落水狗”的角色。但这里面有35%是某互联网券商股，创了历史新高，已经转为“乘胜追击”的容易打法；
还是说券商、新能源、有色这3个板块，如果要有大行情，最终是需要基本面配合的，它们本质上是周期股：
有色股，反映通货膨胀，尤其是PPI这一部分。个人还是认为PPI上涨的难度，比CPI上涨的难度小。比如有色这种，上游供应商就是几家或10几家，就不说串通什么的，反正因为各种原因担心销量，不约而同检修一下，削减5%的产量。但是如果需求没有那么差，这个时候就很容易涨价。而且因为2017年供给侧改革，合规产能是有上限的，即使产品涨价，也很难增加产能和产量，使得价格容易维持高位；
新能源，我现在基本就把它当作周期股了，需要关注基本面，但主要是“量”这一部分，或者说实际GDP。光伏跟全社会用电量应该是有关的，显然这就是一个总量的概念。电动车有明显的消费属性，也是跟销售量更相关；
券商股，反映股市的走势和活跃度，但股市是提前反映基本面的。说实话，对基本面的信心没有那么足，一方面，是学艺不精，不敢说很懂基本面。另一方面，就是自认为懂的这一小部分，看上去也是比较难。不过，今天的主题是“勇”，如果什么都很确定，什么风险都没有了，也就谈不上“勇”。
操作策略，仓位100%：
芯片45%、券商40%、新能源10%、有色5%；
第2波上涨需要机构发力，需要一点勇气，但前面分析了，如果机构按部就班，缺乏勇气，越来越跑不赢指数，就越来越没有存在的必要，就是这样而已。
【阿令】有勇有谋，“勇”在前——20241218
双创50，横盘震荡了2个多月，波动率持续下滑，显然是狭路相逢，多空双方都很忌惮对方。很快要选择方向，这个时候就是勇者胜；
9月底那波上涨非常突然，速度极快。客观讲，正规机构还是需要有一定的投资决策流程，很难做出如此快速的反应。但现在已经差不多过了3个月，反射弧再长，也不可能这么长，机构资金应该需要做出决策了。
有勇有谋，“勇”是在前面的。A股红利股和美股处于高位，A股成长股处于低位，形势极其明显，以致于不需要像诸葛亮那么足智多谋都能看得出。但机构仍在犹疑不决，显然还是缺乏“勇”。红利股、纳指虽然处于高位，但也处于明显的上升趋势，攒鸡毛凑掸子、乘胜追击这种事，很多机构是敢做的。A股成长股虽然处于低位，但还是在下跌趋势，痛打落水狗，也是很多机构敢做的。
接着昨天的话题，主动管理机构这种循规蹈矩、按部就班的投资方法，有一种自己少折腾，等待竞争对手犯错的意味，但这次可能找错了对手。现在主动管理机构最大的竞争对手不在内部，比如，去年冠军基金经理是谁，今年冠军基金经理又是谁，重要吗，这个不重要。今年被动基金的规模，超过了主动管理基金的规模，这是非常重要的标志性事件。被动基金是一个不可能犯错的对手，对于主动管理机构来讲，最大的威胁是越来越难以跑赢主流指数。而跑不赢主流指数的主动管理机构，是没有存在意义的。
个人认为，循规蹈矩、按部就班的作法，以后很难跑赢指数。需要一点天马行空的打法，显然，这需要一定的勇气。
非AI芯片股，目前配置了45%仓位：
一方面，这类股票严重超跌，即使反弹了75%之后，仍然在绝对低位。甚至严格来讲，还没有突破2021年以来的下跌趋势，一旦突破近3年的下跌趋势，预计是一波阶段性的主升浪，将逼近2021年的高点。当然，不去打压，而且还买这种“落水狗”，多少还是需要一些勇气的；
另一方面，这类芯片股后续很大概率也会受益于人工智能浪潮。
现在受益最大的是GPU芯片，主要是英伟达，跟A股关系不大。最近定制芯片ASIC开始受益，美股典型的是博通，就是人工智能发展到一定的成熟度，有些算法和场景固定了下来，就可以大规模使用定制芯片ASIC，部分地取代通用型芯片GPU。ASIC芯片国内倒是也有，华为昇腾就是，这种芯片的成功很大程度上取决于生态的搭建，信则有、不信则无，有的时候碰上了，就是碰上了。
后续人工智能要落地，是“云→边→端”这样一个链条，近2年受益的主要是云侧，训练大模式是主要任务，主打一个“大力出奇迹”，超大算力是根本，亚马逊甚至给它的数据中心配置了核电站。进一步的，边端侧会逐步落地，推理的份额越来越多。边端侧的场景就有很大不同，不需要大算力，而是需要低功耗、低时延。低功耗，显然不可能给手机、电脑或其它终端设备配一个核电站。低时延，云侧训练大模型可以练一个月，而端侧场景，比如智能驾驶，不要说一个月，就是分钟级、秒级都不行，反应是需要毫秒级的。而且边端侧场景复杂多变，驾驶、工厂、医疗、军事，等等不同场景，不可能一款芯片打天下，需要多种多样的、小批量的、客制化的芯片方案，所以多种芯片都能受益。
还配置了40%券商股、10%新能源、5%有色股，从板块来讲，也都是“落水狗”的角色。但这里面有35%是某互联网券商股，创了历史新高，已经转为“乘胜追击”的容易打法；
还是说券商、新能源、有色这3个板块，如果要有大行情，最终是需要基本面配合的，它们本质上是周期股：
有色股，反映通货膨胀，尤其是PPI这一部分。个人还是认为PPI上涨的难度，比CPI上涨的难度小。比如有色这种，上游供应商就是几家或10几家，就不说串通什么的，反正因为各种原因担心销量，不约而同检修一下，削减5%的产量。但是如果需求没有那么差，这个时候就很容易涨价。而且因为2017年供给侧改革，合规产能是有上限的，即使产品涨价，也很难增加产能和产量，使得价格容易维持高位；
新能源，我现在基本就把它当作周期股了，需要关注基本面，但主要是“量”这一部分，或者说实际GDP。光伏跟全社会用电量应该是有关的，显然这就是一个总量的概念。电动车有明显的消费属性，也是跟销售量更相关；
券商股，反映股市的走势和活跃度，但股市是提前反映基本面的。说实话，对基本面的信心没有那么足，一方面，是学艺不精，不敢说很懂基本面。另一方面，就是自认为懂的这一小部分，看上去也是比较难。不过，今天的主题是“勇”，如果什么都很确定，什么风险都没有了，也就谈不上“勇”。
操作策略，仓位100%：
芯片45%、券商40%、新能源10%、有色5%；
第2波上涨需要机构发力，需要一点勇气，但前面分析了，如果机构按部就班，缺乏勇气，越来越跑不赢指数，就越来越没有存在的必要，就是这样而已。