中证全指，本周创出3.5年新低，2021年12月以来的回调已经达到了24个月，明年1月份值得关注（参考2010~2012年调整是25个月）。
中证500，4月10日以来3轮中线回调，前2轮是80和81个自然日，本轮是32个自然日，按这个对比，见底日期应该在春节前后；
空间方面，主要参考第1轮下跌9.6%，本轮下跌已经7.8%，继续下跌的空间不算大。
沪深300，近3年跌幅达到了45%，接近2009~2013年（-47%）和2015~2018年（-48%），从空间来看，已经有足够吸引力。
继续关注成长股，今天关注成长股的定价权问题，当然，这种分析更多是为了多了解这个市场，作为普通投资者，更多是顺势而为，不是去定什么价。
基本面，很多时候可以淡化，更多从“势”、“趋势”的角度去看。2007~2021年，新兴行业/成长股强势了14年，显然是有基本面支撑的，至于1~2个季度或1~2年的业绩波动，不是那么重要。更多去看2021~2035年，能不能继续保持这种成长势头14年，我觉得可以，至少没有证据表明不可以。实际上，这种广泛的“新兴行业”，代表着宏观经济的新生增长力量，已经很接近分析宏观经济，做具体投资的工作，可以淡化宏观经济的分析。
资金面，定价权的主导问题，更多是资金面的问题。2021年抱团成长股，是资金面的行为。但也不是2007~2021年一直都是抱团成长股，2015年就是资金极度追捧所谓科技型的题材股，此后才是抱团成长股。从这个时点看，2016年底深港通开启是个转折点，此后的2017~2021年是抱团成长股。
2016年以前，中美都在放水，但外资不容易进来。A股主要炒作题材股、垃圾股；
2019~2020年，美国创纪录放水，这个时候外资已经方便进出，一定程度获取A股成长股的定价权，推动A股成长股大幅上涨；
2021~2023年，美联储剧烈转向，A股成长股大跌。国内则相反，温和放水，A股仍然炒作题材股、垃圾股。但与2015年不同的是，经过8年的持续削弱，散户和游资已经式微，炒作资金主要流向量化基金，量化基金反复高抛低吸题材股、垃圾股，这些股票只是原地做蹲起，基本没多少涨幅。
“纳斯达克中国金龙指数”，在海外上市的中国公司，定价权缺失更明显。
2015年，虽然这些股票基本是科技股，但2015年没有被A股的所谓科技股行情带动；
2021年，明显被美国放水带动；
2023年，从2005年算起，标普500这个月反超了沪深300，确切讲是这几天反超的。纳斯达克中国金龙指数，近3年更是极其弱势，当然有一些其它原因，比如今天这种跟游戏相关的政策，但总的来讲，还是显示国内资金对这些股票毫无定价权。
长线策略，持有军工芯片股21.2%、互联网券商15.9%、芯片代工8.6%、券商8.2%、黄金股7.7%，合计仓位62%；
这一部分是长期资本，主要等待创业板50突破半年线（距离12%），到时考虑做一些调仓换股（不减仓）。
如前所述，定价权的问题不是基本面的问题，美股今年的上涨大部分来自7家大盘股，而且拔估值的部分也比较大。
现在A股不缺的是炒作资金，只不过从散户、游资主炒，变成了量化基金主炒而已。A股缺的是长期资本，增加股市长期资本的方法，除了压低利率，压制房地产炒作，“呼吁”机构提高站位等，更重要的还是提升股市的财富效应，对于股市的大势来讲，一定是“价在量先”。
短线策略，持有游戏6.2%、半导体6.0%，今天下午的行情以“扯淡”为主，下周一观望1天再看。
【阿令】成长股定价权——20231222
中证全指，本周创出3.5年新低，2021年12月以来的回调已经达到了24个月，明年1月份值得关注（参考2010~2012年调整是25个月）。
中证500，4月10日以来3轮中线回调，前2轮是80和81个自然日，本轮是32个自然日，按这个对比，见底日期应该在春节前后；
空间方面，主要参考第1轮下跌9.6%，本轮下跌已经7.8%，继续下跌的空间不算大。
沪深300，近3年跌幅达到了45%，接近2009~2013年（-47%）和2015~2018年（-48%），从空间来看，已经有足够吸引力。
继续关注成长股，今天关注成长股的定价权问题，当然，这种分析更多是为了多了解这个市场，作为普通投资者，更多是顺势而为，不是去定什么价。
基本面，很多时候可以淡化，更多从“势”、“趋势”的角度去看。2007~2021年，新兴行业/成长股强势了14年，显然是有基本面支撑的，至于1~2个季度或1~2年的业绩波动，不是那么重要。更多去看2021~2035年，能不能继续保持这种成长势头14年，我觉得可以，至少没有证据表明不可以。实际上，这种广泛的“新兴行业”，代表着宏观经济的新生增长力量，已经很接近分析宏观经济，做具体投资的工作，可以淡化宏观经济的分析。
资金面，定价权的主导问题，更多是资金面的问题。2021年抱团成长股，是资金面的行为。但也不是2007~2021年一直都是抱团成长股，2015年就是资金极度追捧所谓科技型的题材股，此后才是抱团成长股。从这个时点看，2016年底深港通开启是个转折点，此后的2017~2021年是抱团成长股。
2016年以前，中美都在放水，但外资不容易进来。A股主要炒作题材股、垃圾股；
2019~2020年，美国创纪录放水，这个时候外资已经方便进出，一定程度获取A股成长股的定价权，推动A股成长股大幅上涨；
2021~2023年，美联储剧烈转向，A股成长股大跌。国内则相反，温和放水，A股仍然炒作题材股、垃圾股。但与2015年不同的是，经过8年的持续削弱，散户和游资已经式微，炒作资金主要流向量化基金，量化基金反复高抛低吸题材股、垃圾股，这些股票只是原地做蹲起，基本没多少涨幅。
“纳斯达克中国金龙指数”，在海外上市的中国公司，定价权缺失更明显。
2015年，虽然这些股票基本是科技股，但2015年没有被A股的所谓科技股行情带动；
2021年，明显被美国放水带动；
2023年，从2005年算起，标普500这个月反超了沪深300，确切讲是这几天反超的。纳斯达克中国金龙指数，近3年更是极其弱势，当然有一些其它原因，比如今天这种跟游戏相关的政策，但总的来讲，还是显示国内资金对这些股票毫无定价权。
长线策略，持有军工芯片股21.2%、互联网券商15.9%、芯片代工8.6%、券商8.2%、黄金股7.7%，合计仓位62%；
这一部分是长期资本，主要等待创业板50突破半年线（距离12%），到时考虑做一些调仓换股（不减仓）。
如前所述，定价权的问题不是基本面的问题，美股今年的上涨大部分来自7家大盘股，而且拔估值的部分也比较大。
现在A股不缺的是炒作资金，只不过从散户、游资主炒，变成了量化基金主炒而已。A股缺的是长期资本，增加股市长期资本的方法，除了压低利率，压制房地产炒作，“呼吁”机构提高站位等，更重要的还是提升股市的财富效应，对于股市的大势来讲，一定是“价在量先”。
短线策略，持有游戏6.2%、半导体6.0%，今天下午的行情以“扯淡”为主，下周一观望1天再看。