【市场体系的划分】
上方的方块，中证全指≈上证指数+深证综指，这些指数代表市场整体；
左下方的方块，长线选股策略将大盘股分成金融、工业、消费、科技、新半军等若干板块，是各板块的龙头股，涨跌趋势是分析和交易的核心；
右下方的方块，短线交易策略，细分成中小盘和微盘，波动率不同的情况下，适合运用不同的短线策略，波动率的大小是核心。
透过上述3个方块的分析，综合确定长线策略和短线策略资金分配的比例，目前是长线：短线=0.618：0.382，配置向长线策略倾斜。
【市场整体】
中证全指，由沪深北全部股票构成，流通市值68万亿，2023年成交额203万亿，市盈率中位数47倍；
上证指数，上交所全部股票，流通市值42万亿，2023年成交额85万亿，市盈率中位数44倍，偏向于大盘股、价值股；
深证综指，深交所全部股票，流通市值26万亿，2023年成交额117万亿，市盈率中位数55倍，偏向于小盘股、成长股。
重点还是看上证指数，首先影响力最大，其次历史最长，然后，其工业/金融等权重股与实体经济联系紧密，容易看出周期性的规律；
上证指数已经有33年的历史数据，1990~2023年是第5轮康波的繁荣→衰退→萧条，可以跟41年之前对比。1949~1982年是第4轮康波的繁荣→衰退→萧条，基本面的角度，这2个时间段有可比性；
走势面的角度，将上证指数前置41年后，发现美股和A股的走势也有可比性，都是先上涨17年，后横盘16年：
整体33年，1990~2023年上证指数30倍，对比1949~1982年道琼斯是4.8倍；
前17年，1990~2007年上证指数年化27.2%，1949~1966年道琼斯年化10.9%；
后16年，2007~2023年上证指数年化-4.2%，1966~1982年道琼斯年化-1.2%；
“横有多长竖有多高”，道琼斯1966~1982年横盘16年之后，1982年选择向上，上涨了17年，1982~1999年（第4轮康波回升期和第5轮康波繁荣期）道琼斯年化涨幅高达16.9%；
“横有多长竖有多高”，实际是不区分方向的，类似在描述波动率的变化。A股横盘了16年之后，可能也有人会“抬杠”，认为往下竖，其实不用辩，这种人不适合炒A股。不论是大国博弈、经济环境、IPO/大股东减持、量化基金等等，都是已经反映在指数里面的，已经导致上证指数由2007年的6124点、2015年的5178点跌到现在的3000点。未来的事物跟过去有关系，但肯定不是线性外推，要由没有被预期的新事物来决定。
我当然认为会往上竖，突破4300点，以及5178点和6124点。
然后从波动率的角度去分析，上证指数过去33年的波动率逐渐下降，但一方面波动率不可能降至0，另一方面波动率也有一定的周期起伏，需要关注波动率是否回升。
按波动率划分，大致可以划分成3个时段：
1990~2004年，这14年波动率从极高位（259）下滑至低位（88）；
2004~2011年，这7年波动率反弹反弹至次高位（155）；
2011~2023年，这12年波动率再次下滑，至极低位（71）。
明后年（2024、2025年）不排除波动率会逐渐回升，但更可能是在从历史性的极端低位回升至相对低位，点位的波动范围应该在2700~4300点之间。
突破4300点之前，先要抵近4300点，这是未来2年的主要任务。
从风险收益比的角度，维持波动率极端低位或相对低位的情况下，也不能排除先到2700点，再到4300点的可能，现在3000点往下的空间是300点，往上的空间是1300点，收益是风险的4倍。
【短线交易策略】
中小盘股1500只，流通市值21.5万亿，2023年成交额82万亿，市盈率中位数32倍；
微盘股3500只，流通市值10.5万亿，2023年成交额61万亿，市盈率中位数62倍。
2023年，中小盘股的成交额占整个市场的41%，微盘股成交额占比31%，合计占比超过7成，短线策略显然还是有一席之地的；
短线交易的核心关注点是波动率，波动率高的时候，适合“追涨杀跌”。波动率低的时候适合“高抛低吸”，或者干脆就不适合做短线交易；
留意中小盘1500只股票的波动率89，已经创下历史新低，而波动率不会下降至0，可以押注类似2004年~2011年，波动率由90回升至177，采用“追涨杀跌”策略；
“高抛低吸”的策略契合现在的低波动环境，尤其是在微盘股中运用。但是，一旦波动率放大，就会出现低吸买入后继续下跌（波动向下放大），高抛卖空后继续上涨（波动向上放大），等等，反复亏钱的操作。
【长线选股策略】
大盘股300只，流通市值36万亿，2023年成交额55万亿，市盈率中位数18倍；
上证大盘196只，流通市值26万亿，2023年成交额31万亿，市盈率中位数16倍；
深证大盘104只，流通市值10万亿，2023年成交额24万亿，市盈率中位数20倍。
都是基本面优秀的股票，上交所股票偏于价值属性，深交所股票偏于成长属性：
成长股代表向上升发的力量，“周易·乾卦”：天行健，君子以自强不息；
价值股代表沉淀的基础设施，“周易·坤卦”：地势坤，君子以厚德载物。
大盘股300只，最重要是看涨跌趋势，而不是波动。大盘股跌破了2014~2021年上涨趋势，趋势向下；
2021~2023年，下跌了3年，可以类比2009年~2012年下半年。现在应该是低位，但不能排除低位震荡的可能，类似2012年下半年~2014年11月；
上证196只大盘股走势基本也是一样，不另外分析了，提防持续的低位震荡。当然，也不能完全刻舟求剑，现在尤其不能做空价值股，要提防价值股“随时”出现脉冲走势（类似2014年11月~2015年6月）。说白了，就是不去押注“国家队”能有所作为，但更不要跟“国家队”对着干，也就是倾向于回避价值股。
深证104只大盘股，2008~2023年，15年3个循环，平均5年一波行情，押注这些成长股继续强者恒强，时间和点位都是此时此刻。
这里的板块不局限300只大盘股，扩展到700余只，因为中小盘股也是可以涨成大盘股的，范围可以适当扩大；
金融股，流通市值13万亿，2023年成交额14万亿，市盈率中位数14倍；
工业股，流通市值11万亿，2023年成交额17万亿，市盈率中位数14倍；
消费股，流通市值11万亿，2023年成交额17万亿，市盈率中位数23倍；
科技股，流通市值7万亿，2023年成交额30万亿，市盈率中位数51倍；
新半军，流通市值6万亿，2023年成交额21万亿，市盈率中位数34倍；
工业/金融股，2008年金融危机以来，传统工业和金融股走势和市盈率都处于低位，明显“沦为”价值股，成为“火锅底料”。主要还是关注潜在的脉冲走势，关注券商、新能源、军工等具有成长性的行业，以及煤炭、黄金等具有周期性的行业；
科技股，有一部分价值属性，比如一些消费电子、显示面板、摄像头、电信运营商等等，考虑港股的话，还可以加上大型的互联网平台，已经是互联网基础设施。有一部分概念/题材属性，比如ChatGPT。有一部分成长属性，比如芯片股。需要细分去分析，这篇文章写了3天，太长了，暂时先不分析；
消费股，经过15~30年连续不断的、极大幅度的暴涨，已经有部分价值股属性。应该考虑未来能走向全球消费市场的龙头企业，比如电动车、医药这些，越走向全球，研发成本就越能摊薄。至于个人认为很不好喝的白酒，感觉走向全球应该难一些；
新半军，与工业、消费和科技板块有重叠。“电动车、电池、光伏”是出口新三样，是进攻手段。军工、芯片属于安全、防卡脖子，是防御手段。
【操作策略】
短线策略，游戏7%、芯片6%，等待上证指数突破半年线（3110点）；
长线策略，芯片30%、券商24%、黄金7%，等待创业板50突破2年线（距离28%）。
【阿令】市场体系的划分——20231212
【市场体系的划分】
上方的方块，中证全指≈上证指数+深证综指，这些指数代表市场整体；
左下方的方块，长线选股策略将大盘股分成金融、工业、消费、科技、新半军等若干板块，是各板块的龙头股，涨跌趋势是分析和交易的核心；
右下方的方块，短线交易策略，细分成中小盘和微盘，波动率不同的情况下，适合运用不同的短线策略，波动率的大小是核心。
透过上述3个方块的分析，综合确定长线策略和短线策略资金分配的比例，目前是长线：短线=0.618：0.382，配置向长线策略倾斜。
【市场整体】
中证全指，由沪深北全部股票构成，流通市值68万亿，2023年成交额203万亿，市盈率中位数47倍；
上证指数，上交所全部股票，流通市值42万亿，2023年成交额85万亿，市盈率中位数44倍，偏向于大盘股、价值股；
深证综指，深交所全部股票，流通市值26万亿，2023年成交额117万亿，市盈率中位数55倍，偏向于小盘股、成长股。
重点还是看上证指数，首先影响力最大，其次历史最长，然后，其工业/金融等权重股与实体经济联系紧密，容易看出周期性的规律；
上证指数已经有33年的历史数据，1990~2023年是第5轮康波的繁荣→衰退→萧条，可以跟41年之前对比。1949~1982年是第4轮康波的繁荣→衰退→萧条，基本面的角度，这2个时间段有可比性；
走势面的角度，将上证指数前置41年后，发现美股和A股的走势也有可比性，都是先上涨17年，后横盘16年：
整体33年，1990~2023年上证指数30倍，对比1949~1982年道琼斯是4.8倍；
前17年，1990~2007年上证指数年化27.2%，1949~1966年道琼斯年化10.9%；
后16年，2007~2023年上证指数年化-4.2%，1966~1982年道琼斯年化-1.2%；
“横有多长竖有多高”，道琼斯1966~1982年横盘16年之后，1982年选择向上，上涨了17年，1982~1999年（第4轮康波回升期和第5轮康波繁荣期）道琼斯年化涨幅高达16.9%；
“横有多长竖有多高”，实际是不区分方向的，类似在描述波动率的变化。A股横盘了16年之后，可能也有人会“抬杠”，认为往下竖，其实不用辩，这种人不适合炒A股。不论是大国博弈、经济环境、IPO/大股东减持、量化基金等等，都是已经反映在指数里面的，已经导致上证指数由2007年的6124点、2015年的5178点跌到现在的3000点。未来的事物跟过去有关系，但肯定不是线性外推，要由没有被预期的新事物来决定。
我当然认为会往上竖，突破4300点，以及5178点和6124点。
然后从波动率的角度去分析，上证指数过去33年的波动率逐渐下降，但一方面波动率不可能降至0，另一方面波动率也有一定的周期起伏，需要关注波动率是否回升。
按波动率划分，大致可以划分成3个时段：
1990~2004年，这14年波动率从极高位（259）下滑至低位（88）；
2004~2011年，这7年波动率反弹反弹至次高位（155）；
2011~2023年，这12年波动率再次下滑，至极低位（71）。
明后年（2024、2025年）不排除波动率会逐渐回升，但更可能是在从历史性的极端低位回升至相对低位，点位的波动范围应该在2700~4300点之间。
突破4300点之前，先要抵近4300点，这是未来2年的主要任务。 从风险收益比的角度，维持波动率极端低位或相对低位的情况下，也不能排除先到2700点，再到4300点的可能，现在3000点往下的空间是300点，往上的空间是1300点，收益是风险的4倍。
【短线交易策略】
中小盘股1500只，流通市值21.5万亿，2023年成交额82万亿，市盈率中位数32倍；
微盘股3500只，流通市值10.5万亿，2023年成交额61万亿，市盈率中位数62倍。
2023年，中小盘股的成交额占整个市场的41%，微盘股成交额占比31%，合计占比超过7成，短线策略显然还是有一席之地的；
短线交易的核心关注点是波动率，波动率高的时候，适合“追涨杀跌”。波动率低的时候适合“高抛低吸”，或者干脆就不适合做短线交易；
留意中小盘1500只股票的波动率89，已经创下历史新低，而波动率不会下降至0，可以押注类似2004年~2011年，波动率由90回升至177，采用“追涨杀跌”策略；
“高抛低吸”的策略契合现在的低波动环境，尤其是在微盘股中运用。但是，一旦波动率放大，就会出现低吸买入后继续下跌（波动向下放大），高抛卖空后继续上涨（波动向上放大），等等，反复亏钱的操作。
【长线选股策略】
大盘股300只，流通市值36万亿，2023年成交额55万亿，市盈率中位数18倍；
上证大盘196只，流通市值26万亿，2023年成交额31万亿，市盈率中位数16倍；
深证大盘104只，流通市值10万亿，2023年成交额24万亿，市盈率中位数20倍。
都是基本面优秀的股票，上交所股票偏于价值属性，深交所股票偏于成长属性：
成长股代表向上升发的力量，“周易·乾卦”：天行健，君子以自强不息；
价值股代表沉淀的基础设施，“周易·坤卦”：地势坤，君子以厚德载物。
大盘股300只，最重要是看涨跌趋势，而不是波动。大盘股跌破了2014~2021年上涨趋势，趋势向下；
2021~2023年，下跌了3年，可以类比2009年~2012年下半年。现在应该是低位，但不能排除低位震荡的可能，类似2012年下半年~2014年11月；
上证196只大盘股走势基本也是一样，不另外分析了，提防持续的低位震荡。当然，也不能完全刻舟求剑，现在尤其不能做空价值股，要提防价值股“随时”出现脉冲走势（类似2014年11月~2015年6月）。说白了，就是不去押注“国家队”能有所作为，但更不要跟“国家队”对着干，也就是倾向于回避价值股。
深证104只大盘股，2008~2023年，15年3个循环，平均5年一波行情，押注这些成长股继续强者恒强，时间和点位都是此时此刻。
这里的板块不局限300只大盘股，扩展到700余只，因为中小盘股也是可以涨成大盘股的，范围可以适当扩大；
金融股，流通市值13万亿，2023年成交额14万亿，市盈率中位数14倍；
工业股，流通市值11万亿，2023年成交额17万亿，市盈率中位数14倍；
消费股，流通市值11万亿，2023年成交额17万亿，市盈率中位数23倍；
科技股，流通市值7万亿，2023年成交额30万亿，市盈率中位数51倍；
新半军，流通市值6万亿，2023年成交额21万亿，市盈率中位数34倍；
工业/金融股，2008年金融危机以来，传统工业和金融股走势和市盈率都处于低位，明显“沦为”价值股，成为“火锅底料”。主要还是关注潜在的脉冲走势，关注券商、新能源、军工等具有成长性的行业，以及煤炭、黄金等具有周期性的行业；
科技股，有一部分价值属性，比如一些消费电子、显示面板、摄像头、电信运营商等等，考虑港股的话，还可以加上大型的互联网平台，已经是互联网基础设施。有一部分概念/题材属性，比如ChatGPT。有一部分成长属性，比如芯片股。需要细分去分析，这篇文章写了3天，太长了，暂时先不分析；
消费股，经过15~30年连续不断的、极大幅度的暴涨，已经有部分价值股属性。应该考虑未来能走向全球消费市场的龙头企业，比如电动车、医药这些，越走向全球，研发成本就越能摊薄。至于个人认为很不好喝的白酒，感觉走向全球应该难一些；
新半军，与工业、消费和科技板块有重叠。“电动车、电池、光伏”是出口新三样，是进攻手段。军工、芯片属于安全、防卡脖子，是防御手段。
【操作策略】
短线策略，游戏7%、芯片6%，等待上证指数突破半年线（3110点）；
长线策略，芯片30%、券商24%、黄金7%，等待创业板50突破2年线（距离28%）。