【阿令】周四简评——20230727

科创50，仍然处于4月10日以来的下跌趋势，预计要考验去年10月的低点。

上证指数，中短线仍未选择方向：

选择向上，可以参考2021年5月，留意成交量是否放大；

选择向下，重点参考2022年3月，但跌幅不会那么大。

上证50，2014~2021年是历史上时间最长的牛市，所以现在的主要问题是回调时间并不够；

空间方面，已经回调了1800点，正好是前期涨幅2700点的2/3，空间的回调已经很充分；

成交量，留意2021年高点比2015年是大幅度缩量的。

消费股，是上证50的第1权重板块，情况与上证50基本一样，2021年也是大幅度缩量，经历了史上最长牛市之后，空间回调基本充分，但回调时间不足。

金融股是上证50的第2权重板块，2021年没有创新高，这样金融股回调了超过7年的时间，是历史上时间最长的熊市，回调的时间和空间都非常充分；

2022年10月以来，金融股反弹了9个月，最大涨幅31%，主要靠“中特估”概念驱动；

最近1个月，金融股再次反弹，则是政策预期的驱动，博弈基本面会好转；

不管是概念驱动，还是基本面驱动，最终还是要反映到走势上来，如果能超过2020年那波的反弹幅度或时间（21个月反弹48%），则可以考虑金融股的走势反转。

 

科技股是科创50的第1权重板块，科技股与金融股的走势非常相似，2021年都没有创新高。区别是，科技股2020年的成交量是明显放大的，且2022年没有跌破2018年的低点；

科技股2022年以来的反弹，也是以概念驱动为主，但不管是什么驱动，重点还是要超过2020年的涨幅或时间（21个月上涨137%）。

新能源是科创50的第2权重板块，新能源的走势初略看与消费股有相似之处（2021年创新高），但实际上有重大区别：

消费股本轮回调的级别大于2015~2018年，所以是一轮历史上最大级别的回调之一。新能源本轮回调级别，目前明显小于2015~2018年，所以它有机会只是针对2018~2021年上涨的一次阶段性回调；

新能源2021年成交量大于2015年，也是与消费股的重要区别。

 

资源股，有一个重要的特点，它不是任何主流指数的第1或第2权重板块，这使得资源股具有了某种程度的独立性。资源股作为上游板块，在经济疲弱叠加通货膨胀的时候，反而会从基本面的角度受益；

资源股的走势也是特立独行，2021年放量刷新了2015年的高点之后，在近2年的回调行情中相对抗跌，与2015~2020年的大幅回调形成了明显的反差，资源股的长期趋势有可能已经反转了。

短线配置资源、消费、新能源，短线按兵不动，但也在考虑用弱势的新能源换成强势的金融股，等上证指数选择方向再说；

长线目前的配置依次是科技＞金融＞资源＞新能源，也就是除了消费股，其它都是看好的。