短线，中证500与创业板指的反弹速度都偏慢，市场赚钱效应并不强，今天下跌股票有2900家；
短线重要时点在下周二/周三附近：
加速上涨则重新加仓，踏空这几天无所谓的，到时候直接选择最强势的板块追涨；
转为下跌则观察回调速度，特别需要留意创业板指的下跌速度，创业板指目前最弱。
长线，恒生指数已经突破了过去2年的下跌趋势，至少形成一段持续性的反弹；
上证50走势与恒生指数几乎同步，上证50目前距离突破还差1%。
本周重点研究了券商股。
走势方面：
与金融股整体一样，2007年至今，券商股回调时间长达15年，积累了在A股前所未见的能量（美股1966~1982年有过），以致于我认为券商股是下一轮长线行情最值得看好的板块，没有之一。在金融板块里面也认为券商股会最强，这考虑了券商股比其它金融股跌幅更大，但又没有跌破2018年的低点，其它金融股都跌破了；
基本面：
一、长期因素，最值得关注的是此时此刻发生的个人养老金试点。
一方面，试点方案的税收优惠，对月薪8000以上的人群显然是有吸引力的，这是一笔真正的长线资金，真金白银自然有利于股市估值提升。参考1978年美国401K计划立法，当年道琼斯805点，44年后的今天是33781点；
另一方面，这是在投资者自己的养老账户操作，有助于培育投资者的长线投资理念，并且促使散户资金实现真正的机构化。之前说过，散户买基金也还是散户，改不了追涨杀跌，只不过把基金当股票炒而已。
其它长期因素，比如注册制、做市等等制度建设，不细说了。这些是打扫房间迎客的动作，有利于养老金、外资等长线资金进入。其实我15年前进入股市的最大动机，就是认为A股市场当时已经是国内最公平的市场，可以完全靠本事吃饭。
二、短期因素，主要是防控放松，有助于行业的活跃。我本周已经跟券商朋友交流了3场，而过去半年加起来也不够3场。
三、选股，主要是机构业务、财富管理、互联网3条主线。
第1种是“大而全”的头部券商，机构业务和财富管理作为资金需求方和供给方，形成闭环；
第2种是“精品投行”，往往专注于机构业务或财富管理的某一细分领域，特别是找到专注于并购业务的精品投行最好，并购业务才是投行的金字塔尖，需要顶尖的专业能力；
第3种是“互联网券商”，主要关注长尾客户，可参考美国的嘉信理财，目前市值1500亿美元，约合人民币1万亿。
最看好“互联网券商”，其次看好“精品投行”。至于“大而全”的头部券商，想象空间要小一些，除非进入全球市场，实际上长远也必须进入全球的竞争，但又面临美国投行的竞争。
四、从业的角度，这2年的环境，让一些人开始怀疑人生了。我的看法是，既然最看好券商股，毫无疑问也看好证券这个行业，只不过从业和选股又不一样。营销能力强的，适合去“大而全”的头部平台，财富管理和机构业务条线都可以借助公司的品牌和资本实力。我当年在国信，承揽过一个比较有名的项目，其实人家是指名道姓想跟国信合作，呵呵。专业能力强的，也可以考虑“精品投行”，某种程度也是在做自己的个人品牌。但股票最看好的互联网券商，最不适合去从业，很明显，去那上班没有意义。
参考上世纪80~90年代的美股，科技和消费股也是值得长线看好的。结合A股的实际情况，科技股应该略胜一筹。
2007年，是消费股更强；
2015年，科技股更强；
2021年，消费股更强；
2029年（？），科技股风格更强（？），大概率是这个时间，以及这个风格。
参考上世纪80~90年代的美股，周期股是不怎么样的。
但不看那么长的长线，再结合A股的实际情况，那么投资周期股是有意义的。
首先，周期股是近2年最强的板块，可以押注突破过去15年的下跌趋势；
其次，周期股也是跌了15年，与金融股类似，积聚了巨大能量，即使现在不买周期股，也可以关注周期股的表现，它预演金融股的未来走势。
下周准备研究煤炭板块。
价值股（金融/消费）44%；
周期股（煤炭/化工）23%；
成长股（科技/军工）15%；
耐心等待下周潜在的变盘，主观上看好价值股，看空成长股，周期股无明显观点。
【阿令】长线最看好的是券商板块——20221209
短线，中证500与创业板指的反弹速度都偏慢，市场赚钱效应并不强，今天下跌股票有2900家；
短线重要时点在下周二/周三附近：
加速上涨则重新加仓，踏空这几天无所谓的，到时候直接选择最强势的板块追涨；
转为下跌则观察回调速度，特别需要留意创业板指的下跌速度，创业板指目前最弱。
长线，恒生指数已经突破了过去2年的下跌趋势，至少形成一段持续性的反弹；
上证50走势与恒生指数几乎同步，上证50目前距离突破还差1%。
本周重点研究了券商股。
走势方面：
与金融股整体一样，2007年至今，券商股回调时间长达15年，积累了在A股前所未见的能量（美股1966~1982年有过），以致于我认为券商股是下一轮长线行情最值得看好的板块，没有之一。在金融板块里面也认为券商股会最强，这考虑了券商股比其它金融股跌幅更大，但又没有跌破2018年的低点，其它金融股都跌破了；
基本面：
一、长期因素，最值得关注的是此时此刻发生的个人养老金试点。
一方面，试点方案的税收优惠，对月薪8000以上的人群显然是有吸引力的，这是一笔真正的长线资金，真金白银自然有利于股市估值提升。参考1978年美国401K计划立法，当年道琼斯805点，44年后的今天是33781点；
另一方面，这是在投资者自己的养老账户操作，有助于培育投资者的长线投资理念，并且促使散户资金实现真正的机构化。之前说过，散户买基金也还是散户，改不了追涨杀跌，只不过把基金当股票炒而已。
其它长期因素，比如注册制、做市等等制度建设，不细说了。这些是打扫房间迎客的动作，有利于养老金、外资等长线资金进入。其实我15年前进入股市的最大动机，就是认为A股市场当时已经是国内最公平的市场，可以完全靠本事吃饭。
二、短期因素，主要是防控放松，有助于行业的活跃。我本周已经跟券商朋友交流了3场，而过去半年加起来也不够3场。
三、选股，主要是机构业务、财富管理、互联网3条主线。
第1种是“大而全”的头部券商，机构业务和财富管理作为资金需求方和供给方，形成闭环；
第2种是“精品投行”，往往专注于机构业务或财富管理的某一细分领域，特别是找到专注于并购业务的精品投行最好，并购业务才是投行的金字塔尖，需要顶尖的专业能力；
第3种是“互联网券商”，主要关注长尾客户，可参考美国的嘉信理财，目前市值1500亿美元，约合人民币1万亿。
最看好“互联网券商”，其次看好“精品投行”。至于“大而全”的头部券商，想象空间要小一些，除非进入全球市场，实际上长远也必须进入全球的竞争，但又面临美国投行的竞争。
四、从业的角度，这2年的环境，让一些人开始怀疑人生了。我的看法是，既然最看好券商股，毫无疑问也看好证券这个行业，只不过从业和选股又不一样。营销能力强的，适合去“大而全”的头部平台，财富管理和机构业务条线都可以借助公司的品牌和资本实力。我当年在国信，承揽过一个比较有名的项目，其实人家是指名道姓想跟国信合作，呵呵。专业能力强的，也可以考虑“精品投行”，某种程度也是在做自己的个人品牌。但股票最看好的互联网券商，最不适合去从业，很明显，去那上班没有意义。
参考上世纪80~90年代的美股，科技和消费股也是值得长线看好的。结合A股的实际情况，科技股应该略胜一筹。
2007年，是消费股更强；
2015年，科技股更强；
2021年，消费股更强；
2029年（？），科技股风格更强（？），大概率是这个时间，以及这个风格。
参考上世纪80~90年代的美股，周期股是不怎么样的。
但不看那么长的长线，再结合A股的实际情况，那么投资周期股是有意义的。
首先，周期股是近2年最强的板块，可以押注突破过去15年的下跌趋势；
其次，周期股也是跌了15年，与金融股类似，积聚了巨大能量，即使现在不买周期股，也可以关注周期股的表现，它预演金融股的未来走势。
下周准备研究煤炭板块。
价值股（金融/消费）44%；
周期股（煤炭/化工）23%；
成长股（科技/军工）15%；
耐心等待下周潜在的变盘，主观上看好价值股，看空成长股，周期股无明显观点。