【阿令】明年策略——20221110

初步探讨一下明年的策略，先考虑系统性风险的问题，上证指数本轮跌了23%，假设从7月份高点再来一波23%的下跌，即跌到2627点。这个不算是很大的系统性风险，毕竟从5178点以来已经下跌了7年，处于绝对低位。

再考虑风格，取历史较长的2个指数，深证综指和上证180，分别代表成长和价值风格：

1.过去24年（1996~2022），是成长风格占优，显示长期利率下行；

2.细分来看，2019年以来的成长强势风格持续了4年，适合参考2008~2015年，今年和明年类似2011~2012年，是成长股阶段性的调整过程；

3.就是说，明年2023年参考2012年，2012年已经有创业板了，那一年创业板指下跌了2%，沪深300上涨了7.5%，成长和价值都应该比今年好很多。继续配置军工芯片（成长）和互联网券商（价值+成长）的问题应该不大，这2个的比例也许会调整。

虽然明年沪深300有机会略强于创业板指，但是成长和价值有“菜鸡互啄”的感觉，更多要看个股的机会。然后，配置成长和价值都属于“守正”，明年可以“出奇”的是周期风格：

周期股是今年最抗跌的板块，仅下跌3.72%，相对于沪深300的强度已经创了5年新高。

参考2020年3月~2021年9月，周期股上涨了1.5年和136%，可以博一下今年4月~明年10月周期股整体来一波主升浪。现在仍然待定，因为4月以来的涨速过慢，接下来2个月会进一步明晰。

思考明年策略，不代表今年剩余2个月不重要，实际上是很重要。

中证500，从时间看，本轮中线反弹已经进行一半左右。今天可以对标去年11月25日（反弹5.9%）和今年6月2日（18%），本轮反弹10.5%，力度介于前2轮反弹之间，是符合预期的。

这种基于中证500“走一步看一步”的短线交易策略，也是贯穿明年以及更长时间的长期策略。很久以前也说过长期坚持短线交易，也是一种长期策略。我2015年以前的短线策略，是全市场量化选股，现在的股票数量实在是太多，最近几年也习得了板块强弱比较的方法，所以现在更多是依托于板块分析去选股。

今天不说短线板块了，短线暂时观望。

今天文章写得比较晚，刚刚看到美元指数跳水了，这是好事。

目前长线策略和短线策略各一半，分别锚定沪深300和中证500指数：

长线策略仓位46%，仍然是军工芯片、煤炭、互联网券商；

短线策略仓位44%，依次配置医药、云计算、军工、锂矿、酱油、光伏、黄金。