加载中…资金抱团生态的危与机
(2019-08-11 08:11:23)
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股票大涨 |
分类： 独家观点 |
近一个月A股主要处于跌势，但机会并非全无，只是是零散的，甚至不时就有创历史新高的个股出现。机会主要在资金抱团类个股，可以说是抱团取暖的生态，预期趋于一致的资金扎堆于某类股就是抱团的体现。资金抱团的生态后市还可能持续，然近期已经出现了一些新特点，看似机会的背后也隐藏着一些风险，需要留一半清醒留一半醉。
报团是弱市的象征，热点匮乏，成交量低迷，资金才抱团取暖。抱团取暖原意是指在寒冬季节，人们抱在一起，相互取暖。比喻互助协作、积聚力量共度最困难的时期。如今就是股市的困难时期，市场氛围越弱越驱使资金抱团取暖，而资金抱团的行为越突出个股结构性分化则越强烈。过去两年资金抱团消费类白马股，近两个月资金在那类股明显出现了分歧，抱团的平衡在逐渐被打破，资金抱团在由白马股向成长股转移。白马股和成长股是不同的抱团对象，对应的玩法则是大同小异。
资金抱团消费类白马股主要是业绩驱动，成于业绩持续增长，也会终于业绩滑坡。那些传统类行业的白马股不可能一直维持高增长，股价早就反映了业绩，一旦业绩不如预期就会带来股价的转折，涪陵榨菜因业绩不如预期股价持续大跌就是典型的例子。弱市下高位的个股风险更大，任何长趋势个股不可能长期脱离大势而存在，没理由市场跌跌不休而他们却逆市新高。很多资金抱团而成的白马股逆市新高除了业绩因素外还包含有资金溢价，一旦抱团的生态被打破里面的资金蜂拥而逃就会出现负溢价，那个时候是风险最大的时候。近期白马股的雷是接二连三地爆，这会拖累整体估值，尤其是那些位置很高且估值已偏高的个股更得谨慎。
资金抱团成长股则主要是成长性预期推动，有的也有业绩驱动的因素。弱市下个股重质地，题材则是短线起涨的因子，业绩+题材双轮驱动的个股则更容易成为资金抱团的对象，近期很多质优科技股都涨出了间歇性活跃的趋势。科技股抱团的周期不会有白马股那么长，因为很多估值偏高且科技股基本面的稳定性更差，从而股价短期涨多了的话就容易出现剧烈波动。后市资金抱团质优科技股的大趋向还会存在，但不太可能像白马股那样跨越年限的抱团，而会是个股此起彼伏的态势，一批个股涨高了后换另一批有位置优势的个股接力。股价透支了成长性的话就容易出问题，科技股虽然不能简单的用市盈率来估值，但受行业的周期性波动更明显，行业的寒冬和春天都是交替的，今年5G和PCB等需求放量的行业成长性就更为突出。
以上两类抱团个股主要是以趋势股的形式出现，并非逼空快涨而是间歇性活跃。所谓趋势股就是顺着大趋势反复活跃，只适合高抛低吸，短线很少持续大涨，持续大涨加速反而是调整即将来临的信号，一旦趋势加速或者趋势转向就得当心。
近一个月市场没啥重磅题材，就流行帮派资金或者游资和大户合力运作的庄股类抱团，纯粹是资金推动而无硬逻辑支撑，资金控盘和对倒是主要特征，不会从技术形态上去识别的话关键就看有无硬逻辑支撑，无利好无逻辑支撑而持续大涨的个股多数都是投机资金抱团而成的庄股。这类抱团个股只是投机炒作，股价容易暴涨暴跌，摸不清套路的话最好是回避。
不管哪个方向，都是少数资金主导下的少数个股强势，体现的是结构性大分化。资金抱团少数个股，没有资金关注的个股就被边缘化，从而加剧流动性危机，没啥成交量而阴跌的个股得提防流动性问题。少数个股股价被透支，逆市涨久了就是风险累积。有限的资金下少数个股的强势是建立在多数个股阴跌不休的基础上，资金抱团的现象不消失，市场就难有大规模的机会，什么时候资金抱团那一套瓦解了市场真正的大机会可能就来了。
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