【MarketWatch纽约7月28日讯】周五，股市只是勉强为之，才能够以略有斩获的姿态结束这一天的交易日，然而尽管如此，也不能改变市场整体上是以赤字结束这一周的根本现实。于是，一些神经紧张的交易者又开始不知如何是好了。然而，真正勇敢的牛派却在此时吹响了号角。

　　Pring.com的普林(Martin Pring)曾经撰写技术分析派的宪章《技术分析精论》(Technical Analysis Explained)，有些时候，他也会在自己的各种出版物中表达自己的不满。不过，周三时，在他的Pring Turner Capital Group货币管理部门发布的报告中，他倒是直言不讳：“现在是时候乐观起来了。”

　　普林强调，现在之所以可以乐观起来，主要是四大关键原因使然：

　　1.低迷的消费者信心等于未来的利润

　　2.熊市之后总是牛市

　　3.油价未来将走低

　　4.作壁上观的现金额度达到创纪录水平

　　普林是一个典型的技术分析师，他从以上原因推导出结果显然是依赖的技术手段。比如，他将原油价格的情况纳入长期图表，结果发现，近期的价格波动幅度过去一百二十年才出现过两次，而两次之后，油价都大幅下跌。

　　于是，普林根据自己技术分析的发现做出了一个假定，即过去的价格模式未来还将延续下去。他写道，“我们估计，最可能的结果是，油价大幅下跌，在今年年底之前跌到每桶100美元甚至更低的水平。对于投资者而言，这一喜出望外的消息无疑将成为下一轮牛市的重要支撑力量。”

　　使用类似的手段，他也将Conference Board的消费者信心指标过去四十年的表现引入了图表，结果发现，当前的低水平过去大致出现过六次，“每一次，尽管有着这样和那样的坏消息，一轮新的股票牛市总是会从这样的地方开始，然后股市就会获得可观的利润。我们估计第七次的情况同样会给我们带来巨大的利润。”

　　当然，从理论上说来，过去所提供的总归是一种可能性，而不能视为未来的担保，或者说，谁也不能保证今天的情况不是空前的糟糕。不过，至少普林的方法为我们提供了一种观察问题的角度，将孤立的事件和情况放进连贯的过程中考虑总归不是坏事。

　　普林写道，“要为当今的市场加上上下文，我们于是将1960年以来的所有牛市和熊市周期的资讯都汇编起来。从那时开始至今，我们总计经历了十一次熊市，每次之后都是新的漫长的牛市……投资者总是能够遭遇激烈的消极消息，许多时候，这种危机浓重的气氛都会打压得股市暂时走低；其次，牛市总是在各种消极消息的包围之中悄然开始的。历史数据告诉我们，牛市为投资者带来的回报率平均而言超过90%。”

　　然后，普林大致勾画了每一个市场周期之内令人印象深刻的各种消息。

　　当然，问题在于，牛市未必总能够挽回之前熊市的损失，比如1929年和1966年的市场高点，都是花了很多年时间才重新达到的。目前，从某种角度看来，我们完全可以说股市近十年近乎毫无斩获。不过，普林和以前一样，再度在这一问题中引入了历史的概念。

　　普林指出，在图表分析师们眼中，现金水平绝非一个简单的附属指标：

　　“目前，停留在货币市场基金中的现金额度达到了创纪录的水平，它相对于美国股市的比例竟然高达27%！过去三十年间，任何一次牛市开始的时候，这一比例都不曾这么高过。任何一点利好消息，油价停滞上涨，或者投资者情绪转向乐观……无论什么，都可能会立即开启栅门，让货币市场基金内的海量现金回流到股市。于是，一个繁荣的周期就将开始。”

　　当然，分别看来，普林所提出的这些看涨理由，任何一个都不能说是决定性的。只是，将所有这些因素汇集在一起，我们的确是可以感到一些什么。归根究底，普林投资通讯的订户之所以要掏钱购买他的服务，为的正是他的这种本能，后者是在数十年的市场实践中培养起来的。

　　(本文作者：Peter Brimelow)

按：顺势而为在单边市道里并不难做到，难的是当趋势发生逆转时，我们能否克服惯性思维和及时转变策略。