特约作者：辜枫

　　造物主有时真的很会开玩笑。上周四的近165点的跳空缺口不禁让许多投资者联想到上证指数2002年6月24日的走势，细心的投资者可以不难发现，时隔近6年后市场走势竟然会如此惊人的相似。加之上周五尾盘银行股的集体杀跌和紫金矿业近乎疯狂的炒作被叫停以及在随后复盘交易的5分钟内的急挫，都给刚刚启稳的市场和投资者的心理蒙上了一丝阴影。

　　随之而来的是对这次反弹行情的种种猜测。历史真的会重演吗？虽然所有技术分析的基础来源于经典的三大假设，历史的确会重演，但是绝不是简单的重复。

　　当前，广大投资者最为重要的是冷静的思考：一定要明白我们这个股票市场过去到底发生过什么？现在正在发生什么？以及，将来会发生什么？投资者的信心取决于思想认识的转变，进而知道当前和未来一段时间的投资策略。

　　同6年前相比，目前的中国证券市场自股权分置改革以来，现在的市场主体和结构已经发生了翻天覆地的变化。投资者的结构也从过去相对单一状态而变的更加多元化，机构投资者的市场占比虽不能和成熟市场相比，但其发展速度是有目共睹的。

在宏观经济方面：

　　６年来我国的经济总量经济总量显著扩大。2007年，国内生产总值达到24.66万亿元，比2002年增长65.5%；
　　规模以上工业企业利润年均增速超过30%。财政收入达到5.13万亿元，增长1.7倍；
　　农业连续4年增产，2007 年达到50150万吨，比2002年增加4444万吨；
　　对外贸易进出口总额由2002年6208亿美元增加到2007年2.17万亿美元，跃居世界第三位；
　　城镇居民可支配收入由2002年7703元增加到2007年13786元。居民消费能力进一步增强，2007年，社会消费品零售总额达到8.92万亿元。

　　尽管由于从紧的货币政策使经济发展的步伐有所减慢，并因全球经济滞涨尤其是美国经济出现疲态而导致出口收益明显的下滑。然而，宏观经济数据表明，一季度GDP比上年同期增长10.6%，全国规模以上工业增加值同比增长16.4％。

　　近日，在国务院常务会议上，温总理指出：面对国际经济环境变化和国内发生历史罕见的低温雨雪冰冻灾害，在十分困难的情况下，今年第一季度的国民经济仍保持了平稳快速的发展，当前总体经济形势比预想的要好。

在管理层政策方面：

　　4月23日晚间公布下调证券（股票）交易印花税税率。显而易见，下调印花税无疑是管理层给前期非理性下跌的股市注入信心。

　　当天同时审议并通过了《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》。随着上述“两规”的出台，意味着券商“融资融券”业务不久即将推出。 “融资融券”的“破冰”无疑是给“股指期货”的推出打响了起跑的发令枪。

从技术方面分析目前市场：

　　我们观察到自2005年6月行情启动的998点以来至上周恰好是第144周。同时我们惊奇的发现自998点以来本月（2008年4月）刚好是第34个月。144和34分别是费波纳奇神奇数字。从大的趋势循环分析，在不同的时间周期趋势上时间窗口在这一刻产生共震。

　　在周K线上看到，自6124点—2990点ＡＢＣ的调整浪中，按结构划分，这个ＡＢＣ的调整浪用时分别8周、5周和13周。如此之多的时间窗口云集一刻，真有点“造化弄人”的感觉。
用以判断中长期能量的（OBV）能量潮指标显示，自6124点下跌至今，指数虽已跌去2/3，但该指标的萎缩率-8.5%。

　　种种迹象透露出，市场已经具备构成中期底部的条件和欲望。

　　短线而言论，目前股指处在前期3600点高点附近，该处也是前段时间股指震荡的一个小箱体（3620点—3270点）上轨。

　　此外，在上证指数60分钟趋势图上，股指目前正位于2月20日的4695点和3月6日的4472点的下降通道上轨的连线处。受其压制，短时内立即向上拓展空间的可能不是很大。

　　由于上证股指上周四曾留下了一个3296点至3461点165点的巨大缺口，就这个缺口性质观察成为突破性缺口的可能性极大。预计本周初前几个交易日上证股指存在短期回调弥补部分缺口的可能性。但是笔者认为，既然是突破性缺口，该缺口被完全回补的可能性不大。3400点下方的3360点附近应有非常强劲的技术支撑。

　　在板块方面，至今未有发现有明显走强的整体板块。板块中的个股多呈现反弹后的分化走势，个股机会层出不穷。

　　操作策略上，建议投资者不宜过份追高，对前期深套投资者在短线回落的过程中不要盲目恐慌割肉，对短线机会把握能力较强的投资者，不妨做些高抛低吸的操作。

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