特约作者：饶野

　　A股市场上半周在传闻与外部市场连续下挫影响下，沪深指数在震荡调整中创出本轮下跌新低。石化板块受财政部关于成品油进口税先征后返利好，及国际原油期货在创新高引发以天威保变为首的新能源板块崛起的影响，石化两巨头及其他权重股反手做多，沪深股指在上半周创出新低后又收复失地，站在了3300点整数关口。下半周国家统计局公布了与市场预期几乎完全相同的一季度经济数据，市场在没有任何想象空间的状况下，延续了本轮的惯性下跌，再加上央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点达到16%，其累加效应对市场的压力已开始渐渐显现。一季度业绩公布也进入高峰，象长江电力业绩预警之类的地雷对股市下行也造成叠加效应，因此大盘的企稳弹升空间并不乐观。

　　目前，A股市场已经难以依靠自身力量有效扭转颓势的背景下，市场的转暖在很大程度上将依赖政策面释放诸如“下调印花税”、“规范国有股解冻后的减持行为”等明确对市场产生积极刺激效应的政策组合拳。从估值的角度分析，考虑到A股公司的及中国经济的成长性，经过本轮持续杀跌，A股市场泡沫已经有限，目前 A股市场已处于相对合理的区域，合理估值对A股市场形成较大支撑，但价值的充分挖掘，发现仍需要市场的认知过程。

　　技术层面上，受5日、5周均线的压制回荡，股指仍运行在下降通道，成交量的萎缩也表现出市场动能不足观望浓烈。尤其投资者对“政策救市”预期的落空，也加重了市场的调整压力和悲观气氛，当市场情绪对反弹预期过于强烈，希望变失望时，市场的杀跌就变得更为猛烈，待投资情绪彻底悲观了，市场才有可能产生真正回升，因此指数击穿0.618黄金分割位3167点的重要市场、心理支撑后有望止跌反弹。

下周重点关注的行业：

　　军工版块：军工板块为了增加成长的速度，已部分开放给民营企业参与，加上军工板块的大股东都是科研集团，拥有高度的自主知识产权，军工板块的高速成长取决于核心技术和生产线能否注入上市公司。近期军工股的走强一是因为军工股的资本运作在不断提速，这意味着军工股的资产融合、整体上市为军工股注入强劲的业绩增长动能，二是军工股未来的业绩订单相对乐观，这得益于航天事业发展所带来的产业订单和军费提升对军工股的订单有着相对乐观的预期。

　　农业板块：最近一年我国农产品价格出现较大幅度上涨，农产品的批发价格总指数从2007年元月的135点上涨到2008年元月的161点，涨幅为 19.26%，同时，国际市场上的大米价格的大涨成为全世界关注的焦点，自2007年以来，国际市场主要农产品价格普遍出现大幅攀升。由于国际农产品的价格对我国的传导机制与共振，我国低价农产品时代已经过去，农产品价格在相当一段时期将呈现上涨的趋势。

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