雨润食品(1068.HK) - 公司昨日发出公告表示，将以先旧后新方式，配售1.66 亿
股旧股，每股作价23.88 港元，并在配售完成后，发行9,000 万股新股供认购，
集资净额约21.15 亿元。集资所得主要应用于扩充产能，公司现时资金非常充
裕，我们相信公司会继续积极寻找收购合并机会以及增建厂房，以全国布局的
策略增加市场份额。由於今次配售交易对公司2010 年及2011 年每股盈利產生摊
薄效应，我們轻微调低目标价2%至27.2 港元，维持对公司「买入」评级。

隔夜在美上市的港股预托证券(ADR)全线下挫,港股早盘低开约1%后顺势下探
21207 点全日低位。由于接近我们昨日指出的震荡区间底部，有买盘乘低吸纳，
使恒指跌幅收窄，后于21350 点附近上落。午后港股因内地A 股再度走弱而有
小幅回落，但A 股收市后港股买盘再现，将恒指推高，几乎收复失地。恒指终
收报21455 点，跌56 点，或0.26%，全日呈震荡回升态势。主板成交微降至
667 亿，略显不足。期指则表现较好，收报21482，升54 点，较现货高水27
点，扭转前日颓势。
盘面看，个股涨跌互现，但下跌板块数目多于上涨数目。昨日仅化工产品、汽
车与配件，以及保险板块录得升幅，而其他板块均有不同程度下跌，其中以房
地产、金融服务(不含银行)，以及电信板块跌幅最大。中国工信部表示，今年一
季度石化行业总体增长速度较快，一季度实现利润916 亿元人民币，同比增长
了1.8 倍。化工产品板块昨日升1.12%，其中以日前公布业绩，扭亏转盈的上海
石油化工股份(338.HK)升幅最大，达6.12%。另一方面，中银监解读房贷新政，
强调二套房、三套房的认定是以家庭为单位，并且是“以房为限，而不是以贷为
限”，这与之前执行的以贷款记录来认定的标准有了根本性转变。外加我们昨日
讲到的“港九条”剑指楼市炒风，令房地产板块昨日沽压较重，再挫1.44%。
央行昨日再发行3 年期央票，发行量为首次发行6 倍，达900 亿元人民币，但中
标收益率却为2.74%，较4 月8 日重启时的利率下跌1 个基点。据统计，春节之
后八周央行已累计净回笼资金达9200 亿元人民币，但近几周回笼力度有所减
弱。我们认为，未来央行公开市场操作力度可能趋于正常，短期内加息的预期
进一步降低。
港股昨日终于见到我们之前指出的21200 点低位，短线进一步下跌几率较低。
美元指数在81.5 附近若遇阻回落，外围对港股的牵制将会降低，港股或将上试
弥补前期跳空低开裂口，而上方强压在21900 点。不过，我们仍要再次提醒投
资者小心美股短期内可能的回调风险，或对港股有所冲击。虽然美国公司首季
财报普遍超出市场预期，但若细观其公司股价，仅有不到一半的公司股价因业
绩表现出色而上扬，可见美股前期连续上涨已经集聚了不少做空势能，
投资者需谨慎。
受穆迪下调希腊信贷评级的消息影响，美国股市昨晚低开。不过，随着美国全
国地产经纪商协会下午公布美国3 月成屋销量增长6.8%，胜市场预期，市场气
氛马上改善。道指微升9 点或0.1%，收报11134 点。金融版块在过去一周持续
下跌，昨日终回升0.87%。

生产商成本上涨。美国3 月的PPI 按年上升6%，比市场预期佳。核心PPI 同比
增长0.9%。首次申请失业救济人数减少2.4 万人，至45.6 万人，与经济师早前
的预期相约。前一周的首次申请失业救济人数被向下修正至48 万人，而持续申
请失业救济人数亦下降至460 万人。
欧盟的官方统计处指，希腊于2009 年的预算赤字高于政府预期。赤字占GDP
的准确数字应界乎13.9%至14.1%，而之前希腊政府预测的2009 年赤字占GDP
份额则为12.7%。消息公布后，穆迪将希腊主权债券的评级从A2 下调至A3，
并警告可能会进一步下调评级。
受消息拖累，欧元跌至1.3295 美元水平，是2009 年5 月以来的最低水平。希腊
债券进一步下挫，10 年期政府债券于一日内下跌5%，有机会妨碍先前由欧盟及
国际货币基金提出的拯救计划。

工信部表示通信基建规模扩大，3G 网络覆盖向县级伸延。中国工业和信息化部
2010 年一季度工业通信业运行情况文件指出，通信基建设施规模持续扩大，1－
3 月份移动电话交换机新增容量4544.2 万户，达到14.7 亿户，3G 网络覆盖逐步
向县及发达乡镇热点地区伸延，中国移动TD 商用网络覆盖城市达到238 个，中
国联通WCDMA 商用城市达335 个，中国电信CDMA 2000 网络已覆盖全国
342 个地级城市、2055 个县，6000 多个乡镇。另外，非话业务比重持续提升，1
－3 月份实现收入同比增长8%，占电讯业务收入比重达43.6%，高于去年同期
1.1 个百分点，资费水平持续下降，1－3 月份电讯综合资费水平比去年同期下降
13.5%。
广州汽车今年完成在港借壳骏威上市的目标不变。中国第六大车厂－－广州汽
车副总经理黄向东出席北京车展时表示，公司计划于今年稍晚推出首款自行研
发的中高阶轿车。据外电引述他的话称，广州汽车同时计划在26 日与一家浙江
省的小型汽车制造商签订重大合作协议。消息指，广汽已就买下吉奥汽车控制
股权达成协议。今年稍早，公司旗下的骏威汽车（00203）表示，广州汽车将会
透过借壳上市的方式在香港挂牌，而骏威汽车的股票将换得广州汽车的新股。
黄向东对此表示，今年完成借壳上市的预定目标不变。广州汽车现为本田汽车
和丰田汽车在中国境内合作伙伴。
消息称北京、上海、深圳、重庆四城市物业税试点获批。据内地传媒引述消息
报道，国务院已批准物业税在4 个城市试点。其中重庆、深圳、北京三地将先
期推出，而上海试点将延迟至世博会之后。在四地试点后，物业税将向全国范
围内推广。物业税试点在原则上将采用累进制，按照户型从小到大累进增加税
收。持有户型较小的住房的人相应缴纳的税收也较少，而大户型商品房持有者
将缴纳较高额的税收。不过，财政部新闻处相关人士表示，目前尚未得到上述
消息，一有相关消息将立即向社会公布。

比亚迪（1211.HK）料内地汽车销售今年增长20%。比亚迪股份一名总经理出
席内地一个汽车论坛时表示，预期内地汽车销售今年可增长20%，受惠于内地
刺激汽车业之政策，小型城市强劲汽车需求料可于未来年内持续。