美股小幅回落，A股企稳，港股全天震荡盘升走势，恒生指数收盘报22611点，上涨188点，全天成交794亿，国企指数收盘报13446点。二三线股的超额收益率在最近1个月已经达到一个高峰，未来该类股的超额收益出现回落将不可避免，所以市场正处于由二三线股切换到一线股的转换过程，任何一次风格的成功切换都以指数出现快速调整的方式呈现，由于对股市的上升趋势仍持乐观判断，所以目前的这个状态是为接下去2个月布局的一个好时机。

金融、地产是港股中最大的两个板块，目前市场对于这两个板块的分歧也很明显。市场传言中行千亿再融资计划，成为支持看空银行的重要依据。但短期内中资银行出现巨额再融资的可能性并不大，包括中行在内的各大行目前的核心和整体的资本充足率都处在较高水平，短期内并没有特别迫切地再融资需要，再融资更多是出于实现业务持续增长考虑。有机构统计如果是12%的资本充足率要求，工中建等国有大行可以通过调整分红比例等方式实现资本金的补充和达标，即使维持当前分红水平，现有上市银行2000 亿左右的再融资基本上可以满足监管要求。而如果要求满足13%的资本充足率的话，那么整个银行业今后两年内面临的股权和债券融资需求可能将超过4000 亿，其影响将显著放大。尽管银监会否认了将对大型银行提高资本充足比率至13%的传言，但显示未来监管要求的变化给银行板块的融资需求带来了不确定性，这也是该板块中长期面临的重要政策风险，所以中资银行股的融资是远虑而非近优。

11 月份以来，内房股板块整体表现低迷，主要的原因是市场对于房地产政策的不确定性。市场担心年底二手房交易的营业税差额征收的优惠政策取消将抵制投机性需求，但目前该板块1个多月来的走势已经反映了房地产优惠政策部分退出的预期，因此经济工作会议中对于房地产优惠政策的确定将成为内房股的一个催化剂。如果房地产优惠政策取消，那也是符合市场预期，不确定因素消失。一但优惠政策延期，那就是超市场预期，那对内房股的刺激作用将立马显现。