美国股市周四大幅波动，范围高达815点。道指在尾盘发力的情况下，最终上涨401.35点以最高点收盘。昨天美国公布的经济数据包含少许亮点，比如失业率数据竟然意外下降，9月份通胀压力出现缓解，但我们认为昨天尾盘出现拉升的原因更多的是同期权结算有关。从昨天公布的经济数据来看，虽然9月份美国CPI水平同8月份持平，8月份 CPI是美国近两年来的首次下降，通胀趋势可能已出现遏制的迹象在目前情况下不仅是对能源价格下降的反映，同时也是对整体经济疲软的反映。更多的数据显示此次金融危机正朝实体经济蔓延，而如今各项救市措施仅在金融机构范围内，对实体经济的救援行动几乎未见。零售数据、制造业数据都出现了大幅度的下降，种种迹象表明，实体经济的破坏程度比预期的严重。未来市场焦点将转向各国经济数据、企业获利情况，实体经济的前景势必左右资本市场的走势。

港股所面临的几大压力

一、全球经济陷入衰退，在港上市的企业受到严重影响。企业盈利下降，投资信心下滑。中小企业如果无法渡过难关，投资者将损失惨重。最新公布的消息，联洲国际（00048.HK）、宜进利（00304.HK）、德发集团（00928.HK）、佑威（00627.HK）香港上市公司相继陷入财务困境，并最终走向被接管或清盘之路。企业的倒闭将影响到银行的资产质量，银行贷款增速放缓又会影响企业经营，这又是一个恶性循环。

二、继续有国家步冰岛后尘，陷入破产边缘，将照成区域内金融市场大动荡。冰岛股市复牌后一天跌去78％，经济体规模很小，而且离亚洲市场较远，所以对港股影响不大。但是如果在亚洲经济体中出现类似于冰岛的情况，那对港股将会产生一定的影响。

三、大型基金和战略投资者继续增持现金，抛售手上金融资产。

联交所昨天公布皇家苏格兰银行通过场内交易以每股平均价118.229元减持汇丰控股（00005.HK）2922万股，套现接近35亿元。消息再次触动市场的忧虑，投资者担心欧美的策略股东在禁售期届满之后连续减持手中资产。

原先部分被市场看好的行业也开始进入抛售范围，最近摩根大通减持的福记食品（01175.HK）昨天股价大跌40%。投资者熟悉的国美电器（00493.HK）最近2个月也连续出现大跌。

规避部分中小型企业面临的倒闭风险，衰退疑虑中，国企股、中资股盈利预期同样难以寄予厚望。