美国股市周四收盘走高，道琼斯指数收盘涨164.79点，至11433.71点，涨幅1.46%。因雷曼兄弟面临的危机依旧左右市场的走势，雷曼在尾盘传出正在与美国银行及其他机构就一项交易举行谈判。雷曼兄弟股价下跌3.03美元，至4.22美元，跌幅41.8%，市场对其自救计划感到失望。花旗集团、德意志银行与高盛均调降了其评级。但在将收盘时报导，雷曼兄弟正在与美国银行及其他机构就一项交易举行谈判。并称，如果没有一定的政府支持，买家不大情愿收购雷曼兄弟。

H股征10％股息所得税

今年新实行的《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例规定，任何以非个人名义持有的股票，在收取股息时，均需要缴纳10％的企业所得税。港股的绝大部分投资者都是经由证券公司、银行投资账户等渠道投资，甚至在香港中央结算公司直接开户的投资者，其股票名义上仍被视为结算公司持有，因此，均不属于个人持股，都需要交10％所得税。在新股IPO时填写白表的投资者不需要交10％股息所得税

尽管这个规定早在年初就已公布，但本次中期派息将是首次实施。本周中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)、交通银行(03328.HK)等8只派发中期股息的H股明显受到市场的抛售。股息税虽然不是造成市场恐慌性抛售的根本原因，但无疑加重了投资者的悲观情绪。本周H股指数跌幅高于恒生指数，H股成了市场发泄的对象，但实际上本周整个市场都处于很低迷的状态。

资金流出现象越发严重

个个板块，明星个股遭到轮番抛售显示资金有强烈的流出意愿。二季度，从亚太区股市上流走的资金高达500亿美元，该数字相当于在亚太区内股票基金总规模的20％。现在是9月份，9月底是部分基金三季度的申购赎回期，目前的迹象显示仍然会有投资者进行基金赎回，从亚太股市抽身。这也解释了为何在最近原先的一些明星股和机构重仓股会出现大规模抛售的情况，部分基金不得不将原先一些压箱底的股票抛出以面对大量的赎回。

还有另外一组数据，香港投资基金公会的数据显示，今年前二个季度，香港基金业销售额比去年同期大幅下降了40.9％。其中，股票基金销售额大幅萎缩，总销售额由去年同期的209.8亿美元，大幅下跌至101.2亿美元，跌幅将近52％。

经济衰退，资本市场环境恶劣，资金流出这些因素都造成港股在未来较长一段时期内仍将面临种种困境。目前市场仍然处于恐慌性抛售中，等本轮抛售结束后，市场会面临一个暂时的稳定期，但对于部分投资者而言仍将不是进场的好时机。恐慌性抛售情绪的缓解，或许能封杀市场继续大幅度向下的空间，但并不意味着市场会立刻大幅往上。随着本轮经济周期的调整，我们预期资本市场仍将面临一段长时间的整理区间。未来的不确定性仍然太多，现在仍应坚守看不清不操作。（今日港股 9.12 媒体版）