周一美股高开低走，受到美联储和财政部出手救助美国最大的两家房贷机构房地美和房利美，美股当天开盘大幅高开。虽然政府提出救援计划，但仍然无法挽回投资者的信心。盘中加州大型抵押贷款商印地麦克的破产导致投资者担心还有更多地区性银行将会破产，导致金融股出现了2000年以来的最大单日跌幅。

房地美和房利美拥有或提供担保的抵押贷款总值约5.3万亿美元，相当于美国所有房屋抵押贷款债务的近一半。因此，这两家公司在美国房地产市场乃至整个金融体系中都起着至关重要的作用。从目前情况来看这两家企业应该不会陷入倒闭状态，原因是美联储和财政部的强硬表态，其次是房地美的短期债券获得市场超额认购。本周将是金融股二季度财报的密集发布期，17日是美林和摩根大通的财报，18日是巨头花旗公布财务报告，此类大型金融股二季度财报的好坏将直接影响到市场的走势。

  

 受到信贷危机的影响，以及亚洲周边市场今天的大跌也是拖累港股大幅下挫的原因，日本跌了将近2％，韩国跌幅超过3％，台湾跌幅超过4％，A股同样也是大幅回调。港股未能延续上周的反弹行情，今天出现较大跌幅。前期表现良好的中资金融股和地产股也出现回调，包括最近走势异常坚挺的奥运概念股，李宁（02331.HK）安踏（02020.HK）首都机场（00694.HK）也出现回落。由于临近奥运开幕，所以香港个别奥运股概念股也开始受到题材的炒做。对于此类股票，建议投资者一定要谨慎，在目前的情况下，此类股票的估值并不低。

虽然目前恒指和国企的PE都处于12－13倍的水平，但是由于本次大调整主要因素是投资者对宏观经济的担忧，从这个角度考虑的话，从历史统计上看如果是宏观经济因素造成的熊市，反应到资本市场的周期一般在70周左右，所以目前还不是中长线投资者入场的时机。

(7.15 今日港股）