原创      2017-09-02     姚斌
个人微信公众号：一只花蛤的价值投资
2017年9月1日

1934年，华尔街教父本杰明·格雷厄姆在黑暗中点燃起价值投资这盏光芒四射的明灯。从那以后，这盏明灯经过无数先贤和智者的传承，一直延袭至今，从未间断。这种情景犹如《传灯》歌词中所写的那样：“黑暗中的一个人，谁来燃起一盏灯。洗我前尘，快我平生，永不见黄昏。点起千灯万灯，点灯的人，要把灯火传给人。”于是，格雷厄姆的追随者不遗余力地灯火相传。

巴菲特是最优秀的传灯人，虽然他没有写书，但是从1955年起一直到现在，他每年都撰写一份致股东信。这些信往往洋洋洒洒上万言，浅显易懂，风趣幽默，充满了真知灼见，成为价值投资最好的教材。他的搭档查理·芒格先生虽然也没有写书，但是有人却将他历年来在股东大会上的问答以及各种场合中的演讲汇集起来出版，也成为最好的书。他们都是首屈一指的优秀的传灯人。

并不只是巴菲特和芒格这么做，在“格雷厄姆-多德部落”的那些卓越的投资者，他们同样也这么做，誓做格雷厄姆的传灯人。于是就有了霍华德·马克斯的《投资最重要的事》、塞思·卡拉曼的《安全边际》、彼得·林奇的《战胜华尔街》和《彼得·林奇的成功投资》、罗伊·纽伯格的《忠告》、约翰·聂夫的《约翰·聂夫的成功投资》、罗伯特·哈格斯特朗的《巴菲特之道》、亚当·斯密斯的《超级金钱》和《金钱游戏》、查尔斯·艾里斯的《赢得“输家的游戏”》、莫尼什·帕伯莱的《憨夺型投资者》、乔尔·格林布拉特的《股市天才》和《股市稳赚》、帕特·多尔西的《巴菲特的护城河》和《股市真规则》、提摩西·维克的《不战而胜价值投资法》、托马斯·奥的《价值的魔法》、安东尼·波顿的《安东尼·波顿教你选股》、克里斯托弗·布朗的《投资的头号法则》和詹姆斯·蒙蒂尔的《价值投资》等等。数不胜数，汇聚成为投资史上的一道奇观。

他们中绝大多数人不但投资做得好，书也写得好。他们的左右脑都很好用。左脑擅长数学和组织，右脑则能够发挥想像力。不过并非所有的人左右脑都很好用。左脑很发达的人，写起东西来可能一文不值，无法创造性地看待问题。右脑很发达的人，则可能很讨厌数学和逻辑。而杰出投资者的左右脑一定会同时发挥作用，于是他们就成为了商业世界里最好的写作者。对冲基金管理人马克·塞勒尔曾经这样说，“如果你无法清晰地写作，我认为你也不能清楚地思考。如果不能清楚地思考，你就会陷入麻烦。很多人拥有天才般的智商，却不能清楚地思考问题，尽管他们心算就能得出债券或者期权的价格。”

当价值投资这个秘密在流传了五十年之后，价值投资这盏明灯也在中国开始点亮，照耀者投资者的前程。二十一年前，最早把这盏明灯传播到中国的是孙涤教授。那时，他就在“上证报”的专栏上推介巴菲特等人的证券投资实践及其背后的理念。随后杨天南、杨宝忠等人接过那盏明灯继续传承接力。于是就有了杨天南的《一个投资家的二十年》、但斌的《时间的玫瑰》、梁军儒的《让时间为你积累财富》、李驰的《中国式价值投资》、孙旭东的《价值投资，从看懂财报开始》、邱国鹭的《投资中最简单的事》、刘哲的《超额收益》、邹志峰的《价值投资路线图》和任俊杰的《穿过迷雾》等等。最值得一提的是刘建位。他从1999年起专注价值投资研究，著有《巴菲特股票投资策略》、《巴菲特如何选择超级明星股》和《跟大师学投资》等等，是出版研究巴菲特的书籍最多的传灯人。

还有许许多多投资者，虽然他们没有写书出版，但只要他们撰写文章或宣讲价值投资理念，他们也是传灯人。所以，我们都是传灯人。价值投资这盏明灯，就是这样以星星之火燎原之势在苍茫中黑暗里照亮了中国投资者。我们都知道价值投资很难蔚然成风，因为这与人性有关。但哪怕其中只有少数的人能够从这盏明灯中获得了光芒，那么也是十分值得了。

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