（本文系为一位投资者所写）

       昨天还在弹冠相庆，今天却是心如死灰。面对最近以来投资众生相，我一直在思考一些问题。
短期内影响股价的并不只是公司基本面，更是人类行为。这两个因素有时共同发挥作用，有时各自发挥作用。当股价大幅偏离公司基本面时，可以确定市场参与者很可能出现了从众行为。举例说，如果你不在熊市里买股票，只在疯狂上涨时才开始买股票，基本上就可以确定你具有从众行为。如果你买入时既无视公司价值，也无视公司基本面，基本上也可以确定你具有从众行为。
       市场既会创造一种绝望的情绪，也会创造一种高涨的情绪，假如你具有强烈的从众行为，卷入其中相当容易。于是，你会以相当便宜的价格卖出股票，然后会以相当高昂的价格买进股票。当然，那些可能自认为没有从众行为的投资者，其实就是在从众。其实他们都忘记了，当股票价格居高不下时，本身就是一种有毒的资产，因为它极其容易让众多的投资者深受其害。人类的疯狂无法测度，但其结果显而易见。
       多年来，我对自己是否拥有从众行为保持高度警惕。为了避免从众行为，我努力注重公司基本面及其价值。正如彼得·林奇所说的，你在这里所关注的正是能够使得一家公司有价值的地方，同时也是它将来更具价值的的原因。“目前有很多理论，但对我来说，都可以归结为收益和资产，尤其是收益。”自然，在疯狂市场里，谈“收益”似乎太傻。但如果你也这样认为，同样具有从众行为。
       市场造成的泡沫通常很快就会破灭，这个真理颠扑不破。因此，学会洞悉人类心理倾向性非常重要。自负的人总是高估自己的能力，他们认为自己可以掌控局面，而实际上并没有这样的能力。在有些情况下，偏见极具破坏性。它使人极其容易在应该卖出时反而买进，而在应该买进时反而卖出。如果一个人相信自己可以既赌自己又赌未来，亏损就有可能发生，并且时间不会由你安排。
       谈谈我自己，我一向拒绝使用财务杠杆，因为我深知其巨大的危害性，轻易不会使用。在这次股灾前的七连阳里，我卖空了四个股票，减持了两个股票，除了另外两个早已停牌无法减持外，回笼现金将近50%。这不是吹嘘我有多么高明，一切基于人性的洞察和价值的判断。如此，才有可能持盈守成，才有可能在股灾的最后一刻不断买进，真正体会到了“女儿国”的快乐。
       如果你经历过与股票和心理学问题，那么你在股票市场上的表现应该还不错。如果你认为自己还是会做出非理性的选择，那么你或许应该远离股票市场。华尔街教父本杰明·格雷厄姆早已指出，告诉你不要去投机很容易，但困难的是你会真正听从这个建议。总而言之，对基本面及其价值的判断可以帮助你评价公司的长远未来，而对心理学的理解可以让你的决策更加理性。