沃伦·巴菲特最不喜欢的企业是商品型企业。哪些企业是商品型企业？巴菲特列出了7种：纺织业、食品原料如：玉米和稻米、钢铁业、天然气和石油公司、木材业以及造纸业等，巴菲特为什么要避开商品型企业？因为商品型企业的顾客群不是消费者，而是其他的公司。这些公司不可能会像普通消费者一样，对其品牌产品情有独钟，他们完全是以价格和品质来作采购标准的。因此，商品型的企业，一不小心，就会被取代。这不是因为“其他的”公司不讲人情，而是如果他们讲太多次的人情，向商品型企业取更贵的货物，最终他们会被自己行业的竞争者击败而倒闭，所以商品型企业的命运并不是完全由自己掌握的。

一个企业所生产的商品，价格是消费者最主要购买的因素之一。而当商品型企业在市场上面临强劲竞争时，价格是影响消费者选购的唯一因素，比如我们如果要购买玉米，玉米来自哪里并不重要，只要它是玉米就行，因此玉米市场上强大的竞争将导致它的利润非常微薄。同样的产品还有水泥、木材、砖块以及电脑处理晶片等。

在商品型的企业中，低成本的公司将会取得领先的地位，这是因为低成本的公司在定价方面有较大的优势，成本越低，利润就越高。但是如果要降低成本就势必需要公司在生产制造方面不断进步，这又需要大量资金额外的支出，去消耗原先保留的利润。所以，从投资的角度看，商品型企业的未来成长空间甚小。由于价格的残酷竞争，这些公司的利润一直很低，因此公司缺乏资金扩张企业，或是投资更赚钱的企业。而且，就算公司设法赚钱，资金通常都是用来更新工厂的设备上，用以保持竞争的能力，所以终究难以产生超额盈利。因为消费者选购的唯一标准是价格，最终只有一些低成本的公司会取得领先地位，而其他的公司只能在挣扎中求生。

以柏林顿企业为例，柏林顿是家纺织厂，生产典型的商品型产品。1964年它的营业收入是12亿美元，股价大约30美元一股。在1964-1985年间，它的资本支出大约30亿美元，也就是每股100美元，公司的大部分资本支出都用来改善成本、更新设备。1985年公司的营业收入是28亿美元，由于通货膨胀，公司的销售困难，收益比1964年大幅减少。1985年其股票每股34美元，只比1964年高一些。21年中公司的营运花了30亿美元，结果只让股东的收益获得些微的增加。柏林顿公司的管理层在纺织业中是最能干的一群人，但是由于碰上了不良的企业，最终仍然无法改变企业的原状。

要甄别是否商品型企业并不难，商品型企业的特色通常表现如下：

1、低利润，低利润是竞争的产物，一家公司降低产品价格，以便与一家公司竞争。

2、缺乏对品牌的忠诚度，如果我们所购买的产品其品牌意义不大，可能就是商品型的产品。

3、大量的生产者，比如任何一家汽车用品店，都有好几种不同品牌的油品，都卖同样的价格。

4、生产力过剩，有时产品价格回升时，商品型企业总是在扩大产能，从而造成生产力过剩。而一旦生产力过剩，又没有人能够从需求中真正获利。生产力过剩代表价格上的竞争，而价格上的竞争又代表利润的降低。

5、利润变化不定，如果研究其过去经营年月比如7-10年，我们可以发现其每股收益上下变动巨大，而这是商品型企业常有的事。

6、收益完全依赖工厂和设备等公司的资产，而不是无形的专利、著作以及商标。

巴菲特警告说，如果价格是选购商品唯一考虑的因素，那么我们就很有可能和商品型企业做交易，如果是这样的话，这家公司很可能在长期内提供给我们的只是一般的利润。