贵州茅台现金流贴现估值修正
(2009-06-08 21:27:27)
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贵州茅台估值净利润增长率财经 |
分类: 贵州茅台 |
以下文字是对本人5月24号的估值的一个修正,个人观点,仅供参考,如有雷同,纯属巧合,初学乍到,非常浅薄,实为学习交流!本文不构成买卖建议,依此操作后果自负!---------狄希陈
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经过最近一段时间的学习和总结,发现上次对茅台的估值有需要修正的地方。
1、贴现率维持9%不变。
2、永续年金增长率由原来的3%修正为5%。
3、净利润增长的假设变更为0%、5%、10%
4、所有者收益由33.85亿元变更为38.15亿元。
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这样我重新计算的结果为:
对贵州茅台公司的假设如下:
总股本:9.438亿股
预测期限:10年
期初现金流:38.15亿元
预测期内年均净利润增长率:0%、5%和10%
永续年金增长率:5%
折现率:9%
第一、0%的假设,计算结果为:70.76元
第二、5%的假设、计算结果为:106.1元
第三、10%的假设、计算结果为:158.76元
以上的假设是假设未来10年茅台的净利润平均每年的增长率,若该假设成立的话,对应的公司的现有价值。
茅台上市8年来的平均净利润增长率是40%。因为都是假设的条件,所以计算的结果也只能是个估计值而非精确值,只能让时间来检验了,未来的事情是很难预测的,谁也不能保证10年后的茅台还象现在这么好。