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狄希陈
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贵州茅台---财务健康状况分析(尝试篇)

(2009-05-13 18:42:40)
标签:

贵州茅台

预收款项

健康状况

年报

财经

分类: 贵州茅台

    由于公司没有长期负债,所以我们不用担心公司的财务健康问题了。

    1、从公司发布的年报看,2008年公司报表上体现的销售收入为82.4亿元,增长13.9%,而销售商品、提供劳务收到的现金为112.75亿元,增长51.6%。净利润38亿元,增长34.2%。每股收益4.03元,而每股经营性现金流高达5.56元。

       但我们应该注意的是,公司有这么多的现金而不使用,说明公司对现金的使用效率不高,为什么不把现金用于回购股票或者再投入到公司的业务中去。如果没有更好的渠道就应该分还给股东。公司在这一点上的做法值得商榷。

    2、与此同时,2008年末预收款项高达29.36亿元,创历史新高,相比三季度末上升20亿元,相比2007年末上升18.1亿元。
  因此,在我们看来,预收款项的飙升使得公司2008年报表业绩低于预期,未来极具投资价值。

    3、财务状况好于预期
  年报显示茅台资产状况良好,2008年末货币资金80.94亿元,比年初增长71.4%;存货31.15亿元,较年初增长35.1%,主要是基酒增加所致,2008年共生产茅台酒及系列产品25077.96吨,同比增长24.06%,这为5年后的销量奠定了基础。营业费用下降5.1%,主要是由于2008年开始对系列酒的支持费用取消了,而之前对系列酒的支持费用占系列酒销售收入的17%~18%。 
 

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