来年A股均衡价值：3000点为轴

                                       郭士英

    综合目前的经济政策、发展趋势以及我国证券市场的具体情况，即使考虑到“大小非”、“大小限”等的减持压力，上证A股的均衡价值区域至少也在3000点左右。据最近的多方了解，除非“特别缺钱”的大非，一般不会考虑在3000点以下减持股票，国企、央企则更加谨慎。至于小非，今后根本不会对市场构成破坏性的影响，充裕的资金面足以消化其所减持的股票。

    目前政府及时增加的四季度专项救助资金，对年底前的经济下滑将起到一定的遏制作用，也预防了全年经济指标显著恶化的可能性。考虑到高达4万多亿经济救助方案，明年春季后各项经济指标以及企业盈利预期有望好转，而通货紧缩的趋势决定利率水平将不断降低，加之全球金融动荡后的救市遗产——超级流动性所带来的全球投资效应，预计明年下半年，A股市场应将主要徘徊在3000点以上的区域，如果其他因素予以配合，例如外资加速流入、新股发行改革和股指期货等，上证指数甚至会达到4000点以上。

    综合各类信息以及指标来看，2500以下无疑属于A股的严重超跌范围。由此来看，目前的反弹似乎远未结束。在60日均线附近整理以后，可望再度上攻。12月行情仍有看好的基础，年底前挑战3000点也不是什么困难的事情。这注定将是今年的吃饭行情。经过漫长而巨大的下跌后，市场内外，积聚了较大的做多能量，将在年内最后两个月尽情释放，一场新的博弈正在不断升温。

    预计进入09年一季度后，市场则需要低调观望上市公司年报数据，近期风险因素(例如产品价格的巨大波动)对上市公司利润所产生的影响将在年报中得以释放。由于业绩下降已是各方都比较明确的预期，预计不会出现很大的调整幅度。而市场的进退决定于投资者对09年第一季度业绩的预期因素。

    综合以上，本人谨慎地认为，始自2007年10月16日的6124点的股市大调整已经宣告顺利完成，今年10月28日的1664.93点应该就是本轮调整的市场底兼政策底。一年来，中国股市已经被动消化了估值过高、大小非解禁制度压力、百年一遇的世界性金融危机等的巨大冲击，以接近72%的罕见跌幅实现了股市的硬着陆。目前看，未来全新的市场环境正在酝酿中，可谓曙光初现。在可预见的范围内，似乎不会再有什么巨大的坏消息能够抵消未来将远超4万亿的经济救助计划所带来的利好效应了，因此，再次非理性下跌的概率很小，即使有，也将会得到政府更加强硬手段的遏制。

    苦难的2008就要过去了，今年的冬季，很可能就是股市投资的黄金季节。

    顺便说一下：昨日文章“平准基金和大小非改革并非必不可少！”被新浪财经和金融投资报全文转载，表示感谢！一家之言，见仁见智。

    个人意见，不代表所在机构观点；有待验证，仅供参考。

                                                                   2008年11月18日