券商股:融资融券朦胧,欣喜大涨
■第一财经日报  2008年5月7日
   几乎同时在昨天下午两点后,券商板块开始了一轮整体向上的攻击.海通证券(60
0837.SH)和长江证券(000783.SZ)收盘涨停,而中信证券(600030.SH)盘中最高涨幅达
到7. 15%后,收盘回落至2%以下,涨幅最小.在银行板块,保险板块出现反弹乏力时,券
商板块仍旧保持强势, 很多分析人士认为,这很大程度上和市场对融资融券政策的推
出预期有关.
   近日,关于融资融券将在5月推出的说法不断在坊间流传,而券商板块也成了本轮
反弹行情的先锋.但仔细观察,无论是作为券商板块的龙头,还是大家公认的融资融券
首选,中信证券的涨幅还不足50%. 而同期长江证券,海通证券的涨幅均接近70%,国金
证券(600109.SH),太平洋(601099.SH)等则早在4月初就开始了反弹,前者反弹幅度近
1.4倍,后者也超过了80%.
    虽然我国目前还未成立证券金融公司, 但渤海证券的一份分析报告认为,融资融
券的推出难度远远小于股指期货,根据市场时机,监管部门可以随时推出.在建立第三
方存管的基础上开展融资融券业务, 不存在流程上的困难,当监管部门成立证券金融
公司后这套流程可以顺畅运行.
    在渤海证券看来,目前还欠缺的包括券商的风险管理能力. 随着《证券公司监督
管理条例》和《证券公司风险处置条例》的推出,在证监会《规范证券公司风险管理
办法》完成征求意见并获得批准后,融资融券随时可能推出.而融资融券推出后,也将
是券商的一个新的利润增长点.
    太平洋证券研发中心总经理郭士英也认为, 为了让市场更能够接受股指期货,融
资融券应该在其之前推出.但即使推出,对于市场来讲未必是有利的,而对于券商来讲
,由于刚开始只是小范围的试点性质,对其实质贡献也不会很大.
    其实,根据很多证券行业研究员的观点,即使不考虑融资融券的政策预期,仅市场
回暖本身就非常有利于提升券商的自营业务和经纪业务收入,而前期调低证券交易印
花税这一活跃市场的行为,也对券商的经纪业务产生了很大的积极影响.
   而对于券商板块这个反弹龙头昨日的再度拉升,郭士英的观点是,考虑到在接近4
000点时可能会有资金觉得已经接近高点而抛售,为了防止抛压过重,继续拉升券商板
块可以鼓舞市场人气.