（2010年2月，笔者接受中证报记者电话采访时的判断，对万科与绿城，两个“地产老大的资金之累”进行点评）

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　　不过，在绿城兴致勃勃地向地产业龙头宝座发起冲击时，一个可能致命的软肋或许会成为其梦想的拦路虎，这个软肋曾在2008年一度危及绿城的生存，那就是资金。

　　几个数字可以描述出绿城激进策略背后的压力：2009年，绿城总销售金额中归属于集团的权益金额为人民币334亿元，而当年绿城通过招拍挂方式花费的拿地金额大约为313亿元。这意味着，去年绿城回笼的资金几乎全砸在新增土地储备上，而开发这些土地的巨额资金恐怕又需要宋卫平施展他的财技了。

　　在1月底，宋卫平已经施展过一次财技，借道平安信托获得了13亿的委托贷款和2亿元的股权出让款。不过，这笔资金的利息也颇为可观：该笔委托贷款期限为自信托成立之日起的12个月，除非例外，可以延长三个月，若不延期，利息将按10%×15/13初始年利率来计算，年利息率约为11.6%。

　　但对于万科而言，资金压力显然要轻松很多。薛建雄指出，从表面上看。万科前期土地储备较多，去年拿地相对较少，而且高成本的地王拿得少，所以现金压力相对较小。而绿城是去年底，在地价最高的时候拿的大量地王，所以相对资金压力最大。至于另一个有力竞争者保利地产，尽管其也经常拿地王，但随着之后地价的上涨压力相对减轻，加上保利是央企，在政府层面的融资能力最强，所以三者之中，保利的资金压力可能是最小的。

　　林晓华则认为，如果2010年依然是房地产牛市，则绿城可保持高增长；如2011年市场下滑，绿城可能面临销售量的萎缩，加之其在港上市，再融资能力不如内地上市房企，资金链可能面临考验。

　　而2010年房地产政策的一个重要转变，就是卡住了开发商资金的脖子。在这种状况下，是高歌猛进者获胜，还是稳健前行者占优，一切仍存变数。不过，有一点毋庸置疑，在绿城的锐意挑战下，巅峰对决不过刚刚开始。

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