上周末，央行全面降准，放出1.5万亿流动性。但是，一个问题摆在眼前，市场缺乏承接力。民企由于盈利压力、房地产行业见顶、地方债压力大，过去央行的流动性出口都面临不畅。表现在资金市场。市场水漫金山，资金面泛滥，只能是钱炒钱，然而实体需求有限，居民的消费信贷也数据不佳。

人民银行可以在2019年开始购买中国国内股票。从日本央行进行股票资产购买的历史经验来看，中国央行未来购买股票ETF具备一定可行性。可以学习日本设计“定向调控”式的ETF购买计划，鼓励企业在特定领域加大投资，包括固定资本、R&D等。政府可能会授权央行直接购买股票，央行购买银行股票比降准效果好，银行股现在低于净资产之下，没有任何风险。中国具有美国所没有的优势，就是用央行直接入市来影响市场。当股市上涨后，上市公司就救活了，上市公司就有能力去进行投资和产业的升级，强劲的股市上涨带来的赚钱效应可以刺激国内消费，用消费增长拉动经济比投资拉动经济效果要好得多。

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