12月可能再次降息27-54个基点

12月13日，国务院办公厅发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》称，“落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长”，“开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道”。从国务院层面提出拓宽房企融资渠道，足显中央政府对房地产企业资金困境的高度关注。可以预期，房企的资金来源将在未来得到政府更多的支持。现在国内经济的两个主要支柱就是外需和房地产。政府希望通过这两个支柱带动投资来保增长。在2009年，房价可能还会下调，向下寻找平衡点。但是更低的房价反而会激发出需求，使房地产行业变得更好。因此房地产行业的好转的关键因素不在于房价，而在于成交量。如果成交量上去了，房地产就会复苏。同时，房地产会带动钢铁、水泥等其他产业链的复苏。这是政府愿意看到的结果。从这个方面来说，房地产企业其实是绑架了政府。政府对房地产是可以采取行动的。而且也有很多牌可以出。例如现金补贴、所得税减免等很多办法。而且11月27日大幅降息后，未来的降息空间仍然很大，09年房贷实际利率可能在3.7%左右，相当于房价下降了21%以上。我们前面也指出了贷款利率变化对减轻购房负担有重要的影响，对于开发商也是一样的。由于降息，利息负担减轻明显。按目前地产板块上市公司2304 亿元有息负债测算，本次央行降低贷款利率108 个基点后，上市公司一年可以节省利息开支24.9 亿元，行业平均EPS 提升 0.03 元。主流观点预计还有108 个基点左右的降息空间，若此，还将给开发商节省12 亿以上的利息，累计正面影响非常明显。

   重点个股仍然是以万科Ａ（000002）、保利地产（600048）、招商地产（000024）、金地集团（600383）等龙头为主，我们认为地产股具有中线机会，但投资者需要逢低买入，最好不要追涨，后面还会有机会。更多地还可以关注二线地产股，例如万通地产（600246）、首开股份（600376）、苏宁环球（000718）、泛海建设（000046）、华发股份（600325）、万业企业（600641）、上实发展（600748）、栖霞建设(600533)、广宇发展（000537）、天业股份（600807）、浙江广厦（000616）、天房发展（600322）、珠江实业（600684）、阳光股份（000608）等个股，低价地产股和龙头地产股尤其值得重视。

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