究竟该如何救市

   提要：如果能制订若干有效限制大小非减持的新政策，如：延长大小非减持期限、限定一个较高的大小非减持价格、设置盈利指标作为减持条件等，通过限制大小非减持减少大小非解禁对市场的冲击，可以达到救市的目的。然而违股改承诺，合法性存疑，这才是救市不成功的唯一原因。

　　上证指数11个月时间内跌幅超过2/3，相信再也没有人不承认这是中国股市历史上最惨重的一次股灾。自3月份跌破4000点至今，市场中呼吁政府救市之声不绝，期间管理层虽然也有过降低印花税、规范大小非减持等若干举措，但总体而言这些政策由于治标不治本，收效甚微。数次短暂反弹后，指数更是一路跌至2000余点，暴跌重创之下，投资人信心几近崩溃。

　　美国、欧洲、俄罗斯等国家和地区先后出台过重磅救市政策，股市跌幅远远大于上述国家和地区的我国为什么不能出台有效的救市政策呢？笔者认为，管理层不是不想挽救这个接近崩溃的市场，而是在当今的市场环境下，很难设计出一项令各方满意的救市政策。

　　如果说市场6124点见顶回落的主因是存在泡沫，那么3000点时市盈率已跌至20倍，大盘却止不住暴跌之势，就不能以泡沫论解释了。现实情况是，数量庞大的解禁大小非打破了市场供求平衡，统计表明，按照8月份的市值计算，未来三年多的时间内将解禁大小非股份市值共约100000亿，加上已解禁未减持的大小非6000余亿元，这个数额两倍于目前的流通市值，此外，还有数量庞大的IPO限售股陆续解禁上市，严重供大于求对于我们这个资金推动型股市而言意味着什么？相信这一因素是令投资者丧失信心、令任何专家不敢轻言底部的真正原因。

　　如果能制订若干有效限制大小非减持的新政策，如：延长大小非减持期限、限定一个较高的大小非减持价格、设置盈利指标作为减持条件等，通过限制大小非减持减少大小非解禁对市场的冲击，可以达到救市的目的。但这样做违背股改承诺，合法性存疑，管理层会这样做吗？到底还有哪些救市良策？ 

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