抓住机遇，等待暴涨  

                           通威股份（600438）技术要点：

    四月十五日股神海洋分析系统软件特色指标发出买入信号，之后股价一直位于操盘线之上，经过一番洗盘之后，近期主力绝对参与度明显增强。四月三十日软件提示的买入参考价是16.10元，开盘价是17.01元，收盘位于17.64元，短线收益率是3.70%。

                      通威股份（600438）投资要点：

    (1)水产饲料龙头：公司是国内三大饲料生产商之一和最大的水产饲料生产商，年饲料生产能力达500万吨，其中水产饲料占50%以上，拥有200多个水产饲料品种，其产销量连续11年位居行业第一(05年公司水产饲料全国市场占有率超出15-18%左右，三到五年后，这一比例将提升到25-30%)，水产饲料利润较高，其销售毛利率通常比禽畜饲料产品毛利率高3-10个百分点。

   (2)核心竞争优势：公司专有的鱼用、猪用、鸡用、鸭用和特种动物系列饲料配方属公司多年的研究和实践成果，居于行业先进水平，其中水产饲料饵料系数研究水平已达到0.8-1.1，接近世界先进水平，使公司产品达到了同类产品中最优的性价比。

   (3)打造产业链一体化：打造产业链一体化，从而得以立体式迅速发展。横向规模化方面，公司在国内继续快速建厂，国际上则锁定有"世界鱼仓"之称的越南市场，在有一合资厂的基础上，明年将投产超大型饲料加工厂。纵向一体化方面则分为三个层次，一是和万户签约模式，在底层养殖户起到示范带动作用；二是邛崃模式，由"电脑猪"到"电脑鸭"成功进行复制；三是向通威鱼这一鱼产业链延伸，旨在终端树立品牌，同时促进核心业务的增长。

   (4)行业前景：我国现有水产养殖品2500万吨的产量中，仅有20%左右是以饲料喂养生产的，未来的比例预期将提高到35%以上，2010年水产饲料的市场需求量将达到1500万至2000万吨，将在现有产量的基础上增长1.5至2.5倍。公司力争在“十一五”期间，使公司水产料的市场占有率提高到国内市场需求总量的25%以上，销售总量突破400万吨，年销售收入达到100亿元以上。

    (5)发展规划：公司将通过在上游建造亚洲最大的水产科技园，中游做强水产饲料，下游推出鱼深加工产品，完善整个水产产业链，形成一个世界级的集水产品品种改良、研发、养殖技术研究和推广，以及最后的加工、销售、品牌打造于一体的食品供应商整体链。公司准备在5年左右的时间内，做到一两百亿元销售额的规模，并启动了“通威416计划”和“中国淡水鱼类863项目“。

   (6)经营具有季节性特征：公司饲料产品结构中，水产饲料占50%以上的比重，由于水产饲料销售季节性非常明显，4-10月公司水产饲料销量占全年水产饲料销量的85%左右，水产饲料的毛利占毛利总额的60%以上。

   (7)品牌优势：继06年“通威”牌禽饲料获得中国名牌称号后，07年“通威”牌水产饲料获得首批水产饲料类“中国名牌产品”称号，这一收获进一步提升了公司的品牌价值，成为我国饲料行业中仅有的几家同时拥有“中国名牌产品”(有效期自06年9月至09年9月)、“中国驰名商标”和“国家免检产品”(有效期自05年12月至08年12月)三项最高殊荣的企业；04年公司被认定为第三批农业产业化国家重点龙头企业；06年通威鱼获国家农业部“绿色食品认证”和“有机食品认证”，成为我国水产行业首家获得绿色认证的企业；06年6月通威商标以价值38.72亿元再次入列“中国500最具价值品牌”榜(04年为33亿元)。