目前短期压抑行情的主要存在三大因素：

首先是银行股潜在的利空影响。银行股从目前公布的中报来看，均实现大幅增长，截止8月13日，13家上市银行中4家公布中报，其中华夏银行净利润同比增幅高达81%，最低的民生银行同比增幅也有21%，南京银行和中信银行的利润增速也有50%以上，已公布业绩的银行股增长率远远高于已公布业绩的543家公司平均利润高增长率，银行业可以说在过去一年取得了高速增长，银行垄断性业绩增长实际建立在全中国储户实际资产的下降（利率跟不上CPI增长）和普通工商企业利润受到分流的基础上，在四大行全部实现上市后，银行业的竞争格局有望由量转向质，高速增长难以为继。从华夏公布业绩前后的股价对比来看，公司在公布良好业绩之后股价不升反降，表明市场前期已经充分反映了银行股的高增长预期。此外，近期也有更多对银行股业绩有实质偏空影响的因素，一是随全球粮食涨价而引发的通胀预期，如果央行提高准备金率或加息，都会对银行利润有实质性影响，例如，央行每提高准备金1%，大约回收流动性4000亿元，将影响银行业110亿左右，每加息100个基点，导致农行的业绩可能下降1/3， 从农行及光大银行上市进程看，管理层实际是抓住了升息周期到来之前的有限时间窗口，让两家国资直属的大型银行加速上市，为下一步货币政策的调整赢得空间和主动；第二大利空是把银信合作产品纳入表内并计提拨备，粗略估计银信合作产品大约有2万亿，按2%的不良资产率和150%的拨备覆盖估算，将在未来两年消化银行大约600亿利润，利空因素还包括清理地方融资平台、第三套房贷的收紧及银行业收费行为的规范等，从股价上可以清晰表现，8月2日以后，银行股已经提前开始调整。下一步银行的发展应该是重回规范、稳健和差异化道路。

其次是上市公司业绩的隐忧。从已公布中报的543家公司中报看，利润增长及扭亏的公司占66%，而经营活动现金流正增长的公司只有32%，而去年中报虽然利润同比增长及扭亏的公司只占44%，但经营活动现金流增长的公司却占到近50%，由此看出，今年很多企业的利润增长是去年的余热效应，随着下半年软着陆政策的实施，部分公司的账面利润是保不住的。据此推算，目前市场PE中值在55倍，中报结束后，假设指数维持现在点位，市场的中值也可能上升到60倍左右，实际是封堵了市场向上炒作的空间。

第三是市场情绪的影响。从新东风价值投资平台的监测来看，7月底公募的乐观情绪指数达到高峰，而情绪指数一向是市场的反向指标，与此对应大盘股，尤其是银行股基本都在8月2日左右达到本轮反弹的峰值，8月2日之后的数据表明，散户进场增加，而公募和私募基本是以离场为主，短期情绪对市场的影响还会有所持续，一直到悲观情绪出现峰值才是逐步进场的时机。

分析了三个偏空因素，市场有没有乐观的一面呢？还是有一个隐约的乐观因素，那就是资金的挤出效应。由于房地产市场的调控，导致流动性无处释放，有可能向股票市场转移，从分析师预测的业绩中值来看，分析师还是很乐观的，从新东风对市场2000多位分析师研究统计来看，预测今年市场市盈率的中值只有35倍左右，这个结果一方面包含了分析师个人过于乐观的情绪，也表明市场中个股的炒作可能还会比较活跃。

综合分析，下半年的行情出现暴涨或暴跌的局面都是小概率事件，在业绩增速放缓，流动性充沛的大前提下，市场出现指数整理、个股活跃的格局是大概率。从新东风统计看，经营活动现金流增速超过利润同期增速的公司，在09年中报结束后到2010年8月12日，137家公司平均涨幅是38%，而上证指数是下跌2.8%，以08年中报数据统计，从08年9月1日到09年8月31日，这类现金比利润增长快的公司112家，之后一年涨幅54%，而上证同期涨幅只有12%。