4月26日下午三点，新东风无忧价值网董事长毛羽先生做客央视二套《老左来了》节目。节目中，毛羽发表了指数调整不影响个股活跃，文化产业政策带来新机遇，海普瑞定价偏高但还会涨，长虹财务缺乏透明度仍存风险等观点，以下为主持人左安龙对毛羽先生的独家访谈内容：

【左安龙】：观众朋友大家好，收盘了，老左来了，关注交易时间。期指还在交易当中，从目前A股现货的大盘来看，还是很疲软，3000点没上去，又回来了，2969点，更低一点了，没办法，大单资金的交易对冲之后，抛盘大于买盘，所以他的指数点位就往下移了。从个股上来说，今天上海有三个股票涨停，深市有两个股票涨停，倒推一下，一周呢？旅游，一周涨了8.8%，日用化学，涨了7.7%，医药制造涨7.7%，传媒涨7.4%，医药制造，医药流通都是涨7%左右。再来看一下跌幅，排第一位的钢铁，跌4%，证券期货跌4.3%，房地产跌3%多一点。这是一个概况，这个概况和股指期货的交易有什么关系？股指期货是不是实现了他的价值发现，能够稳定市场的功能，我们稍后进行详细的交流。接下来把今天邀请的嘉宾介绍给各位，价值投资专家毛羽。毛羽，你好！

【毛羽】（无忧价值网董事长）：你好，左老师。

【左安龙】：毛羽，我记得你以前一直说私募在离场啊，快要不行了啊，可能有风险要当心了。但你上个礼拜不这样说，你说等待机会来临，现在怎么样？

【毛羽】：现在是机会越来越近，上周我们有一幅图叫暴跌不会持久，也是用市场估值的情况来谈这个问题的，我们认为周一5%的暴跌不会是持续性的。我们看一幅图（均值大幅降低，中值回升迅速），我认为目前市场的估值环境对我们市场有一个非常好的稳定性作用。统计下来，现在是25倍的平均市盈率，两地加起来，中值是63倍，这正好在A股19年的历史上是一个中枢的位置。

【左安龙】：你一直说均值为什么没降低，现在开始降低了？

【毛羽】：均值大幅降低，现在已经到17倍了，两周以前我们说要谨防风险的时候是19倍。大盘股整个把重心降得比较快，超过了15%，现在目前来看，整个市场A股的平均市盈率和市盈率中值我认为仍然是没有风险的，反过来看到一种机会，也做了统计，最近一周最强的十大主题是什么？分别为股指期货、锂电池、新疆区域振兴、医药流感、节能照明、节水灌溉、智能电网、高级软件、商业连锁、分拆上市。而这些相对来说被前期比较忽略的主题开始活跃，还有从行业上来讲，也是特别明显，医药批发零售，中药保健品，化学制药，生物制药四个和药有关系的都在前面，也就是说在这种情况下，要结构性的看待这个市场。首先第一个，在整体市场跌的时候，肯定要去找消费和医药，除了医药以外，消费领域里的啤酒、日化、旅游业也很好，除了医药和消费以外，我们看电子元器件和文化传媒领域仍然是非常活跃的。

【左安龙】：稍后找一个领头的，来给我们解析一下。

【毛羽】：今天市场上表现特别抢眼的就是网络电视概念股。

【左安龙】：好，我能不能把你刚才的观点概括成一句话，你现在对这个行情是比较乐观的，值得期待的？

【毛羽】：开始乐观起来。

【左安龙】：哦？刚开始正好啊，还有一段路可以走。毛羽和我们谈谈，刚才你一下子总结热点纷呈，提到一点叫新疆板块，我发现中央政治局开会提到这个问题，关于新疆地区的经济发展，要超速的发展，快速的发展，不是太慢的发展，这是不是互相有什么默契？

【毛羽】：因为前期有一个关于新疆政策出台的明朗化，实际上，新疆板块在市场上已经酝酿了四五个月的时间，今天市场的导向实际上已经发生了变化，新疆板块已经不是那么热了。

【左安龙】：走软了？

【毛羽】：有一个新的板块拔地而起，网络电视，我们也可以看到在三网改革的前提下，对于IPTV利益的分割有很多争执，而且广电系统对很多地方的IPTV都叫停了，实际上，网络电视子行业的成长会非常快，据我们初步的统计，大概是在今年的时候，我们可能就会有600万台的网络电视机，网络电视机就是不用你接很多平面的机顶盒什么的，只要你们家是高速宽带，直接插上互联网，就可以通过网络来收看电视。

【左安龙】：但是各方都统一达成共识了吗？

【毛羽】：目前还没有达成共识。但是IPTV已经在很多地方开始试点了，而且据说现在有300万用户了。今年我们网络电视终端要超过600万台，而且市场的增长率可以高达500%。

【左安龙】：我现在问你这个板块的热点能不能持续？

【毛羽】：我认为在未来网络和文化传媒这两个热点会持续今年一年。在年初时我们讲这个行业是看不懂的行业，尤其是两类公司会受益，第一类是提供网络平台的公司，比如说广电网络，电广传媒，东方明珠，歌华有线，中信国安等，还有一类是卖电视机的，他只要把电视机稍微改造一下。

【左安龙】：这个电视机要比原来的传统电视机简单了？

【毛羽】：简不简单是另外一回事儿，他插上互联网，你就可以通过遥控器来搜索电视，这对于未来我们所有收视群体的收视习惯是一个非常大的挑战，所以，我们认为这两个板块是会长久受益的。

【左安龙】：这是一块，稍后毛羽你再准备一下，长虹一度不是很好嘛，后来有人说他有问题，证监会也查他了，到底结果怎么样，都说是财务虚假。从目前已经公布的数据，你对长虹的财务状况怎么评价？

【毛羽】：长虹最近是有一个举报门事件，举报他虚增收入，虚增利润，这个往往涉及到公司运作的模式方面，很复杂，但我们对于投资者而言，可以把他简单化，有一些公司我是从来不去碰的，原来讲过银行股，我不碰，因为银行的报表我看不大懂，他几千亿的收入里面随便调节一下，几十个亿的利润就能出来。

长虹实际上也是这样情况，我们看图（长虹：利润调节很方便），长虹的利润调节很方便，长虹有300个亿的收入，主营业务利润有50个亿左右，他每年只有1-2个亿的净利润，给中间商的费用很大，50个亿只要10%就可以有5个亿，5%就是2.5个亿，如果我在2.5个亿和5个亿之间调节利润，很方便。所以没有什么证据可以确之凿凿的说我这个公司做假账。因为会计制度是灵活的，有的费用放在什么地方，有些费用怎么做，是有一定的规则的，按照规则做事，就不是假账，但是对于投资者而言，就如巴菲特所说，这份报表我看不懂，这公司我们就不碰。

另外我们再看下一幅图（收入有所改善），从长虹的收入上来看，最近肯定是有所改善的，他的收入是上升的，毛利率也是上升的，黄线是毛利率，上升得非常明显，红色的柱图是收入，最近五年以来收入还是逐年上升的，但是，我们继续看一幅图（现金流状况堪忧），长虹目前的情况还是现金流非常紧张。图上有三个柱图，紫色是投资现金流，去年投资现金流50个亿，都是靠借钱，但是他的经营活动现金流只有25个亿，反而流出了。