毛羽：什么样的公司值得重点关注？

一、                   年报掘金的“四项基本原则”

截至 3月19日上市公司年报已公布369家，在年报和一季报披露余下的30个交易中，年报加季报，平均每天约有95份报表公布，密集程度将令人目不暇接。机构是靠众多的研究员对重点公司逐一跟踪，散户则基本无法下手，干脆说报表没用，聊以自慰。年复一年，每年的年报行情几乎都成了机构吃肉、散户割肉的行情。

根据最新年报统计显示：已公布369家公司上，主营同比增长上升的276家，占75%，净利润同比上升的199家，占54%，毛利率同比上升的公司177家，占48%，经营活动现金流同比上升的公司146家，占40%，我们把上面四项指标作为选择优质公司的“四项基本原则”，从上述“四项基本原则”中看出，真正有质量的成长型上市公司，并不是很多，已经公布年报的公司中，全部满足上述“四项基本原则”的公司只有61家，只占公布年报公司的17%。利用新东风价值投资平台检验表明，07年度全部年报出齐后，满足上述“四项基本原则”的公司只占15％，这些公司从08年5月5日到09年3月19日，平均跌幅低于市场30％；06年年报公布后，满足上述“四项基本原则”的公司也只有15％，这些公司在07年5月1日之后一年的平均涨幅是5%，而同期大盘是下跌了6%，表现同样也是远远强于指数。

几天前碰到一位前基金经理，对年报的看法很值得借鉴。他说他对上市公司年报看得很细，重点公司的年报要看二三天，年报中的确埋藏着很多不为人知的金子。但报表太多，普通投资这怕是很难一一光顾，必须要有目标地筛选才行。借助新东风无忧价值网的选股平台，可以很快把最新批露定期报告中有亮点的公司找出来，并且还能看到最新报表的图解分析。

09年是一个充满挑战的年份，从已公布年报的“靓女”中已经感受到了形势的严峻。09年很大程度是个股行情，选股好，可以放大收益，选股不慎，操作风险会更大。

二、                   什么样的公司值得重点关注？

当前的市场具有一定的不确定性。从炒作上看，市场可能继续在能源和资源产品涨价预期的推动下继续高走一段，走向“疯狂”的境界，这也几乎是每轮行情的最后的特点；另外一方面，如果量能配合跟不上，机构分歧加大，行情也可能就此步入收尾阶段，毕竟经济基本面的缺乏强有力的支持。从市盈率中值和均值的表现看，虽然指数还没有创出新高，但市盈率中值已经创出了前期2402点以来的新高，市场炒作的特征逐渐明显。

市场PE中值已经创出本轮新高

本轮已经公布年报的公司有明显“靓女先嫁”的特征。业绩提前公布预降的公司比例很少，看出有关部门对市场稳定的刻意安排。在最新的年报中，对于符合同比主营上升、净利润上升、毛利率上升、经营活动现金流上升这四大基本原则的公司，还可以进一步强化选股。对于这些公司业绩在四季度改善，并且估值空间上升的可以值得重点关注。根据新东风价值投资平台的统计，这类公司共计12家。（见附表）这类公司，可以再深入分析经济危机对其后续的影响程度，在日后的行情中予以重点关注。

    为了不扰乱市场，所选12家公司研究请登录毛羽官方博客新东风无忧价值网www.51value.com 进行查阅，在价值博客中进行交流。