毛羽：挖掘现金充沛的公司

一、  挖掘现金充沛的公司

根据新东风无忧价值网的统计，全部上市A股中，现金市值比超过50％的公司总共只有48家，扣除银行股，普通行业的公司更为稀少。除了前面提到的的两家公司外，其他现金市值比高的公司，在上周也都有非常突出的表现。附表一为现金市值比在A股排名前十名的公司，附表二是现金超过公司净资产，并且在08年三季度现金环比增长超过20％以上的公司。利用网站便利的选股功能，我们可以轻松的把这些特征的公司选出来，但只是作为投资参考，不是推荐意见，大家可以去粗取精，二次开发，认真发掘自己需要的宝藏。

二、 现金为王

节后第一天去湖北卫视《左道财门》做嘉宾，分析了一个公司现金比市值还高的造船企业，这家企业当时的现金大约85个亿，而当时的市值只有80个亿。原本我的印象中，造船重工等行业的资产固化比率会比较高（即固定资产占的比重会比较大），但认真分析过这家公司后，发现公司的总资产构成中，绝大部分是流动资产，而流动资产中，绝大部分又是现金，库存存货很少，可能导致公司存货减值的资产占比就很少，公司的净资产收益率在08年3季度高达35％，表明公司资产管理的能力非同寻常。近期行业虽然也深受经济寒冬的影响，但是有大量的现金库存，棉被很厚。在这个经济的寒冬，有什么比现金更重要的呢？

还有一家水泥设备公司，也是受经济危机影响，海外定单出现一定不确定性，但公司现金储备更是丰厚。公司的市值只有60亿，帐上现金却高达130亿，现金市值比竟超过2倍（如图），这样的公司，估计巴菲特看了，也会动心。因为时间关系，那天节目中没有来得及讲这家设备公司，把文章放到我的博客上了（特别声明，本人在公众媒体中所涉及的公司均是案例研究，不代表推荐意见）。这两家公司和十大产业振兴规划中的造船和装备制造都有关联，在上周都是大幅上涨的强势公司。

现金大幅增长的建材装备公司

说到基本面，有人喜欢把它和市场、题材（或政策）对立起来。其实三者是互相融合的。投资不是一件简单的事情，就是要研究三者的关系。如果把投资比成煮面，基本面就好比是其中的面条，是填饱肚子的实货；市场面就象是面汤中的水，水量多少、水温高低，都决定面能否煮得熟、煮得好；题材（政策）就好比面条的调料，没有这个东西，面条也不出味。投资中的基本面、市场面和题材（政策）因素，就象面条、水和调料的关系，调和好了，面条才好吃。好厨师，才能做出好面条。

新年到了，给大家拜个晚年，祝每个投资人都成为投资中的“煮面高手”。

附表一：现金市值比最高的非金融股（10家公司）

附表二：现金资产超过公司净资产，并且环比增加的公司（16家公司）

详细公司，参见新东风无忧价值网（www.51value.com ）价值博客。