毛羽：震荡时期如何选股（附股）

一、     政策博弈仍将持续

面对80年不遇的世界性经济危机，伴随国内经济数据的超预期恶化，政策也加大了调整的力度和频率。近期针对促经济增长的政策不断密集出台，一周之内，先是调整第二套房政策，紧接着宣布燃油税改革措施，大幅降低油价，温总理也忧虑政策的力度够不够。

后续还可能出台一些对A股有直接影响的政策，如降息、降低存款保证金率及调减红利税以至类平准基金之类直接刺激股市的政策，加上国资增持、整合、注资等，或汇金出手银行股之类的消息对市场都会有所触动，近期A股会进入一个以政策为主线，各方开展博弈政策的震荡行情。从工业增加值这个指标降到历史新低的严重性上来看（如图），这种博弈的前景不容乐观。

二、     震荡时期的选股策略

在经济基本面、市场运营规律和政策方向发生分歧是，震荡是市场的最主流表现。从A股的历史表现分析，市场最终要服从于价值，但短期在政策的刺激下，会有板块和个股的轮动。在这个阶段把握轮动一般是比较困难的，但是有一种方法可以较好地在震荡市场中进行短期操作获利。

对现在的市场，基本判断是单边下跌刹车，后市将持续一段时间震荡。震荡的特征是下跌缩量，上涨是放量，但每次放量的幅度可能会逐步衰减。这种来回震荡可能持续多次，才能决定市场下一步的演绎方向。按照成交缩量的特征，通过新东风选股平台对 11月25日以来17个交易日到12月18日的实证检验，缩量的公司的平均涨跌大幅跑盈市场，17天中只有2天缩量的公司稍逊于上证表现，其他时间均大幅强于上证指数，如下表：

尤其是11月26日和12月15日两天，缩量的公司分别达到800家及587家，这么多的公司同时符合缩量上涨的特征，表明这种方法选出短线强势个股并非偶然，具有获利的规律性。同时实证还表明，在震荡行情中，缩量下跌、基本面良好的公司往往反弹更有力度。

最新一周缩量下跌超过4％，且净利润增长的公司13家，参见本人在新东风无忧价值网上的官方博客。

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