毛羽：做好两手准备

政府刺激实体经济和虚拟基金的双重措施，对市场信心提振有实质效用，但市场对其效用也有观察的过程。刺激投资的政策，我个人理解是：虽然不错，但有点“模仿秀”，看看别人出台了多少多少美元的刺激计划，我们也跟进一个，经济决策的效率还是有点慢。而4万亿和十条的实质，我个人认为安居房工程，如果切实抓好，对经济有全面的刺激作用，其他的则有点象撒芝麻盐，只是对局部或区域有影响。

从总量上看，4万亿分摊到两年多的时间完成，实际每年就不到2万亿，还不及前两年社会固定资产投资的自然增速。07全年全社会固定资产投资13.7万亿元，比2006年增长24.8%， 2006年全国固定资产投资总额为11万亿元，比05年增长30％。所以，用07年的基数计算，08、09、10年即使只增加20％，09年、10年的社会固定资产投资的自然增量就会达到3.3万亿及4万亿。这样一看，这个措施多少就有点作秀的味道了。更何况目前还不知道这些投资如何分配，投下去后对经济的刺激的时间效应如何体现。

    至于平准基金，我认为是救股市的底牌了，不到万不得已是不能用的。拿在手上的效用可能会比打出去还要大。在反复的酝酿中会与市场产生反复的博弈，也可能是在市场的反复的波动中反复酝酿。

    所以，对于政策对证券市场的效应，还是要做好两手准备。政策不断发力，对市场可能有持续刺激，是否可以刺激市场反转，也并非一朝一夕之功。市场向下，又可能触发平准基金的出台，或者说市场可能向下倒逼平准基金出台。所以不要只是单向思维，还是要紧盯市场价值和人气的波动，做好左侧交易和循环操作。

    有一点是可以确定的是，房地产企业还要持续过冬。除非地方政府为了土地财政，将中央的安居工程计划消弭与无形，这次十项措施之首就是扩大安居工程。一直要到2010年，那时候，满城都是便宜房，现在的高房价还能维持吗？所以，房地产股票，还是要中长期回避。

下面附上为十项措施对行业的影响及解释，具体登录笔者官方博客新东风无忧价值网 中查询。