周评：非正常的震荡 多看少动

周五再次以震荡低收，结束了不寻常的一周。钢铁、煤炭、券商再次成为空方主力，几大“维稳权重股”如工商银行、建设银行、中国银行依然发挥了维稳的作用，正是几大超级权重股至今没有创新低，维持了市场跌破政策底后的暂时稳定。盘面观察，两市上涨下跌家数比例为1：3，涨停家数和跌停家数都较少，说明市场还没有到达极度弱势的程度。行业热点方面几乎没有，除了受我国大飞机订单刺激相关公司外，其他业务主流性热点，相反空方受三季度业绩公布影响，如券商、钢铁等业绩下滑严重，煤炭也有下滑趋势，空方主力反而比较突出。在市场没有主流性热点情况下，加上空方的主力没有完全释放前，市场反弹动力严重不足，靠传闻、外盘、超级权重股拉升等都是无济于事的。

回顾一周以来的走势，本周走势完全违背了避免暴涨暴跌的维稳思想，甚至可以说有些不正常。周一大幅下跌一举跌破前期政策底，按正常走势应该会出现大幅杀跌行情，但接下来的走势明显有人为操作迹象。周二午盘后直线拉升，成交量明显放大，与 4月22日、9月18日走势非常相像，更与10月13日走势相像，按正常理解应该是政策利好出台前的市场表现，但周三并没有任何利好出台。按正常走势就会如10月14日一样，高开低走，可是周三早盘高开低走后有无量拉升翻红，更可怕的是午盘一开盘就以直线下跌，与周二走势完全相反。接下来两天，周四周五午盘同样是直线拉升，只是力度明显减弱，可能跟风资金越来越少的原因。这种走势如果是个股那还可以理解，但两市14万亿的市值情况下，大盘还能如此走势，完全与“维稳”背道而驰，还不如顺势下跌呢。

之后一个重要的解释理由是受港股影响，确实，每次港股11：30---12：00时的走势将直接影响A股午后的开盘。这也是自温总理“鼎力支持”香港渡过金融危机言论后的市场反应，即使如此，此种走势同样属不正常行为，能让市场如此震荡相信不是一般的资金能够办得到的，A股政策市特征反而越来越严重了。

政策干预永远只是短暂影响，并不能改变市场本身的规律。从目前市场本身分析，宏观经济下行周期刚刚开始，行业景气度也刚刚下滑，大部分行业景气度还没有完全反应到公司业绩中，这也是三季报公布后还没有导致市场市盈率均值大幅上升的主要原因之一。此时市场反转的基础完全不存在，中长期还将还处于下降趋势中。其次，从盘面分析，目前竟然还没有“仙股”出现，破净的公司也只是在200家以内，同时估值偏高（市净率大于3）的公司还很多，所有的一切都没有市场大底的特征。所以中长期依然保持谨慎，对于高估值公司，高价股特别需要谨慎，短期可把握暴跌后的反弹机会，因为不排除大底到来前有波大级别反弹出现。

此时选时比选股更重要，操作策略上多看少动，没有把握前不要轻易出击，特别要避免“赌博”心态。选股时首先要考虑宏观经济下滑的影响，行业景气度下滑影响，稳健成长是选股核心条件。三季度报表刚好全部公布，此时也是选股的最佳时期，此时只能以长期的心态选股，短线心态操作。新东风资讯 王正桃