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             8月18日财经内参及操作策略

  【国内】

 1、证监会第一时间兑现承诺：新规鼓励控股股东增持

　　上周五，"高度关注市场波动"的中国证监会紧急回应市场六大热点问题。仅时隔两日，证监会随即兑现第一项承诺---"对《上市公司收购管理办法》有关股份增持的规定进行程序性调整"　　

　　其一，对"在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份三成的，自上述事实发生之日起一年后，每十二个月内增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股份的百分之二(俗称自由增持)"规定提出豁免申请的，由事前申请改为事后申请。

    其二，将中国证监会对以简易程序申请豁免事项的处理期限由五个工作日调整为十个工作日。　业内人士认为，不排除证监会上周五提及的相关利好接踵而至，如出台分红与再融资挂钩的具体措施等。

评：上周五证监会答记者问时所回答的六大热点问题，其中有新意的地方并不多。，虽然利好力度有限，但已有轻仓的机构投资者向其表达出了入场意愿。

 2、本周189亿限售股解禁占8月总数的69.2%

    本周将迎来迄今为止最大一次单周解禁高潮，47家上市公司总计189亿限售股，总面值达1200亿元，占8月解禁股总数273亿的69.2%。整个8月限售股解禁市值高达2000多亿。其中，宝钢股份(600019)明日起将解禁119亿股限售股，为本周解禁总数的63.0%。据其披露的限售股流通公告，宝钢集团最多减持12.2亿股，且出售价不低于5.63元。而下周解禁股预期平均每股价格6.37元，创股改后解禁股周平均股价新低。而在3月初解禁股平均价高达44元。如此低价之下，实际减持可能性不大。此外，宝钢集团负责人日前也明确表态，在今后相当一段时间内，没有减持宝钢股份(600019)的计划，且目前宝钢不存在资金吃紧问题。

评：结合上周钢铁板块走强趋势，尤其是上周五在攀钢钢钒(000629)和长城股份涨停开盘的带动下，板块均涨幅达到1.48%，8成个股收涨，市场开始追捧钢铁股。

 3、中国南车18日上市突破3元无悬念

　  尘封已久的大盘股上市，即将随着中国南车(601766行情,股吧)的上市而开启帷幕。中国南车发布公告称，公司将于8月18日在上证所正式挂牌上市，股票简称为中国南车，股票代码为601766。

评：在市场成交量频频创下地量的背景下，中国南车的上市又会给市场带来怎样的影响呢？有分析师徐认为，中国南车的发行价格并不算高。不过，在目前成交量萎靡的情况下，中国南车的上市对市场还是有一定的抽血作用。从市场目前来看，影响最大的应该还是投资者的心理层面。毕竟大盘股的发行，对早已涣散的人气不是有利的因素。

   【国际】

 1、纽约市场油价跌破每桶112美元

    受美元对欧元、英镑等主要货币汇率上扬的影响，国际油价１５日继续下挫，纽约市场油价盘中跌破每桶１１２美元。自７月１１日创下每桶１４７．２７美元的历史最高交易记录以来，纽约市场原油期货价格已经累计下跌２４％。

评：经济报告显示欧元区经济疲软，当天美元对欧元汇率上升是油价回落的主要原因。

   【国内】

1、上半年化纤行业亏损面达24% 

  　中国化学纤维工业协会日前发布了上半年化纤行业运行分析报告，显示上半年化纤行业产量及出口增速均大幅减缓，行业开工率明显下降，行业经济效益大幅下滑，全行业亏损面达24.13%。

    报告显示，化纤1-5月产量1004万吨，同比仅增长7.4%，增速同比下降10.49个百分点。前5月出口75.3万吨，同比增长27.98%，但增速比去年同期回落20.72个百分点；出口金额增长36.14%，比去年同期回落22.76个百分点。与此同时，化纤行业经济效益大幅下滑，运行质量明显下降。前5月实现利润总额37.18亿元，同比减少26.77%，净减少13.59亿元；亏损企业亏损额20.23亿元，同比增长1倍；全行业亏损面达24.13%，同比提高3.48个百分点。粘胶长丝企业全面亏损。 

评：化纤行业亏损主要是由于纺织生产增速减缓，纺织品出口增速下滑，对化纤的需求明显下降所致。此外，煤电油运及原材辅料等成本大幅上涨，加大了企业成本压力，估计全年长丝企业都会很困难；受宏观经济影响，纺织对化纤需求很难有明显放大。

2、焦炭焦煤出口再度提高关税抑制价差力保内需  

    财政部15日晚间发布通知，从8月20日开始，对焦炭的出口暂定税率由25%提高至40%；炼焦煤出口暂定税率由5%提高至10%；其他烟煤等征收出口暂定关税，暂定税率为10%。

评：在国内焦炭焦煤价格与国际市场日益接近的背景下，国家大幅度提高出口关税，意在削平国内外价差控制出口，以保证国家相关行业生产需求，避免焦煤焦炭持续暴涨对下游产业链的价格传导和负面影响。

 3、经营性现金流大降房地产业“钱”景不容乐观

    根据WIND资讯的统计，截至8月15日，100多家房地产公司中有43家公司披露半年报。统计显示，43家公司经营活动产生的现金流净额总计为-188亿元，而去年同期为-65亿元，同比下降189%；筹资活动产生的现金流净额总计为235亿元，去年同期为154亿元，同比增加53.6%。缺钱,已成为房地产公司的普遍现象。根据WIND统计，43家上市公司上半年经营活动产生的现金流入为688亿元，同比增长29.32%；同期经营活动现金流出为877亿元，同比增长46.66%。因此，整体经营活动产生的现金流净额从去年同期的-65亿元,进一步下降至-188亿元，下降幅度达到189%。

评：今年以来房屋价格虽然没有明显下降，但消费者观望气氛浓厚，许多城市成交量下降达30%-50%，这对房地产公司来说影响巨大，这正是房企现金流快速下降的主要原因。

   【数据专区】

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    早盘策略：

    宏观经济形势和预期的向好将会在资本市场上有所体现，但是价格回归价值需要一个过程。近期A股市场连续地量成交，总成交金额严重萎缩至500亿元以下，短期内资金面是影响走势的关键因素：

　　目前的资金供求压力仍较大主要来自三个方面原因：一是在信心严重不足，资金以存量资金为主，当前的日均开户数只有2、3万户，基金公司也是保持较低的仓位，市场上几乎没有增量资金；二是发行依然偏快，今年以来包括股票、增发、分离交易可转债等的发行额月均都在300亿元以上，虽然这已经较前期明显减少，但是对于日均成交金额只有几百亿的市场而言仍然偏快，因为这消耗的都是市场的存量资金；三是大小非减持速度加快，两市6月份解禁股29.6亿股，当月减持4.5亿股，7月份解禁股25亿股，当月减持8.5亿股，减持的速度翻倍。

　　周末证监会召开新闻发布会，再次表明监管层对市场的积极态度，包括进一步规范大小非的减持行为、引导长期资金入市、加大分红力度、严格再融资条件等多个方面。这些政策都是市场期盼已久的，将完善A股市场的运行机制，有利于改善未来股票市场的供求关系，稳定投资者的预期。但是这只是监管层的表态，市场运行趋势的改变，还要看实际资金的进场情况和股票的供应情况。

    总体看，大盘仍呈明显弱势形态，但由于经过持续的调整，市场继续杀跌的愿望已趋于淡薄，而部分中长期资金已开始低位回补，本周中段有望出现超跌反抽式的小级别反弹，但涨跌幅将较为有限。由于目前市场预期依然不稳定，人气的恢复仍需要时间，大盘近期内仍难以摆脱弱势格局。 

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通告：

1、老克会在每个交易日的早上（周一---周五）财经内参中公布当天最新的机构资金流向情况，时间大概是早上8点15分左右。

2、早间内参侧重分析政策消息、宏观经济，晚间策略则主要从技术层面解读市场。