抓住火爆题材演化的节奏

如果将A股市场写成一部演义故事，相信不少听众都会颇有感慨，特别而是那些老股民，见证了股市主题转换节奏和情节。由于我国股市是一个新兴的市场，投机性主线一度十分猖獗。可以说，一部A股的历史，是一部题材纷呈、主题变幻的历史，也是一些股民的遭遇套牢的历史。追求利差的博傻动机和操作，必然会产生一个最后一棒的高位套牢者。如果作为一个个“创造”故事的话，那么，所谓的“发现”价值、“创造”价值都是在这种火热的精彩故事达到最高潮的时候，嘎然而止。

我们先说说最近的一次故事：绩优蓝筹股的回归和炒作的主题故事。在主力机构鼓吹“价值投资”的幌子之下，绩优蓝筹股把股指推向6000点的高位，正当某些人们鼓吹到达8000点的时候，不少听众听得是如痴如醉，还在沉迷于故事的高潮之中的时候，故事却开始了转向了另一个极端，一直砸到3000点下方，不少投资者在6000点高位接了最后一棒，股市成了新的套牢者最后存钱的场所，被迫变成了一个个“小股东”。

实际上，这些题材故事的创造模型基本一致，但是故事的内容却不尽相同。

92年成长概念、93年上海收购概念、浦东概念、94年沪深本地股价值发现概念、95年并购、96年绩优、回归、97年绩优概念、98重组黑马概念、99年科技+重组概念、2000年高科技概念、2001年新世纪生物医药概念、2002年超跌重组、外资并购概念……伴随着这些主题概念的“创造”炒作、再到高潮、再到低谷，情节的转换让人欢喜让人忧愁，最终盛宴结局变为股市牢狱。我们回过头总结以下：其一，题材的炒作紧跟着当年重大事件的发生的。比如，今年炒作的是雪灾后的农业板块（雪灾+涨价）和奥运题材，当然不止这两个；其二，开始跟上主力故事情节的能够听故事还能不沉迷的赚钱的可能性很大，但是，那些一听故事就沉醉的就忘记了危险，损失的可能性就很大。其三，因为市场的基本主体有三个主力、游资和散户。故事往往是主力宣讲、游资凑热闹、散户听故事的模式，而主力的“创造性”，游资的“发现性”很强，所以，我们的板块特别多。

  这些特性实际上是每一个新兴的市场都会遭遇到的问题，现在不少人会发现两难境况：秉承价值投资只看业绩利润，往往是被冷落，而且一些机构也不是价值投资者，追逐热点，报告一大堆，却没有在操作上贯彻价值投资理念，比如，去年的绩优蓝筹股可以说是秉承“价值投资”理念么？现在蓝筹股还在疲软呢！既然主力都不秉承价值投资，散户谁愿意被迫当小股东呢？因此，追逐利差的博傻操作的投机行为盛行。

为根本计：加强机构的管理，完善市场制度。我们知道，股市也是市场化改革的一个标志，这种改革充满着风险，但是，只要管理层不断地完善市场制度，堵住漏洞，这个市场终究会回归到价值投资的理念上来的，但不是现在。

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