根据银监会出台的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，“个人理财业务”是指“商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动”。商业银行个人理财业务按照管理运作方式的不同，分为理财顾问服务和综合理财服务。一般所说的“银行理财产品”，其实是指其中的综合理财服务。

在现实之中，银行理财产品除了是一种理财服务，它还成为一种重要的融资渠道。在国内的影子银行或者说银行的影子业务中，理财产品扮演了重要的角色。据有关统计，2013年国内银行共发行了4.9万只理财产品，比2012年的3.2万款增长高达40%。2013年的银行理财产品从银行来看，发行能力最强的是建设银行，2013年理财产品的数量为4946款；其次是中国银行、工商银行、招商银行、广发银行、平安银行，5家银行发行数量超过2000款。很明显，国有大行和股份制上市银行成为银行理财发行的主力。

不过，理财产品的泛滥也带来了潜在的风险。首先是理财产品的迅速膨胀形成了大量的表外资产。有研究机构估计，2013年的理财产品资金规模可能突破25万亿元，是2012年的7.1万亿的3倍多，其中贡献最大的来自短期保本型产品。有50.9%的银行家认为理财产品形成的大量表外资产，可能会对银行的资产质量和经营稳定性带来影响。

其次，大量发行理财产品埋藏了潜在的违约风险。不久前中诚信托的“诚至金开1号”理财产品差点爆发债务违约风暴，最后由来历不明的第三方投资者出面摆平此事。市场人士怀疑，政府介入摆平此事实际上是掩盖和推迟了风险的发生。在国内1年期定存利率最高3.3%的情况下，能获得9%至11%报酬率的理财产品的确很有吸引力。但是，这些巨额资金大多被投向实际情况并不透明的风险商品。美国信评机构标准普尔已发出警告，在中国经济增长放缓的背景下，获利恶化的理财项目及面临经营破产的投信业者正在增加，“理财商品不会出问题”很可能被颠覆。一旦发生债务违约，其冲击将是系统性的，可能成为跨国大事件。

值得注意的是，国内金融监管层对银行理财产品发出过警告。中国证监会主席肖钢在春节前曾对银行理财产品提出批评，称现在银行理财产品看起来很红火，实际上问题重重，尤其是有些银行为了周转资金，特意发行理财商品救急，来偿还到期债务，“从某种程度上说，这根本就是一个庞氏骗局”。肖钢甚至不避讳地自曝，他的夫人就热衷于投资理财产品。在肖钢看来，理财产品盛行其实就是银行资金超贷的后遗症。

在我们看来，肖钢的批评实际上可以看成是一种风险警告。全球金融风暴的教训告诉我们，金融产品的创新如果泡沫太大、衍生程度过高，它包含的风险就越难以识别，也越难以预测。从常识来看，任何金融理财产品要想赚钱，都需要从资金运营中来获利，而资金运营的最终作用点必须是实体经济。然而，如果在国内银行一边倒的推动之下，规模巨大的银行理财产品最终完全可能演变为一种“庞氏骗局”。

我们还注意到，另一位重量级金融人士、全国人大财经委副主任委员吴晓灵日前表示，如果国内金融产品全是刚性兑付，隐含担保，没有违约事件发生，那么中国永远不可能有健康的金融市场。其建议应明确风险责任，提高金融资源的配置效率。在所谓的“大而不能倒”的问题上，吴晓灵表示，在中国，应该把银行稳住，而且银行目前还没有出现风险的可能性。至于小头和乱的市场，比如各种银行理财产品、信托产品、资产管理等等，这些本来就是直接金融，应该让投资人承担风险。吴晓灵的表态显示，监管层并不希望政府为各种理财产品的风险来最后兜底。

最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

国内过于泛滥的银行理财产品正在积聚风险，如果风险一旦爆发，显现出的就不是一两只理财产品的偶然风险，而很可能变成一种波及银行体系的系统风险。过去一直高枕无忧地发行理财产品的国内银行恐怕要警惕了，要当心理财产品受到来自政策面的打击。